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1、利率政策论文居民储蓄存款论文:论我国利率水平调整政策对居民储蓄存款影响摘要：利率政策是我国货币政策的一种重要调控手段，中央银行通过对利率的调整，能够影响各种金融资产的价格，并且可以通过利率调整释放政策信号,引导居民合理调整个人可支配收入在储蓄和消费之间的比例，进而影响宏观经济运行。结合行为经济学的相关理论，以储户的心理和行为为出发点，通过分析储户的储蓄行为，研究居民储蓄对利率低弹性的原因，认为我国之所以出现上述情形，主要原因是由于居民个人对未来收入和支出的不确定性以及人们对于风险的厌恶。最后，针对居民储蓄对利率所表现出的低弹性，提出了相应的政策建议,其体包括拓宽居民
2、投资渠道，健全保障体系,完善市场基础建设。关键词：利率政策;政策效果;居民储蓄存款1引言在2010年的屮共十七届五屮全会上通过的“十二五"规划建议屮,扩大内需成为未来五年我国发展的第一要务。但是长期以来,我国经济增长主要靠投资和出口拉动，最终消费率总体呈下降的态势,投资从1992年的36.6%逐步提高到2009年的46.8%,消费率则从1992年的62.4%逐步下降到2009年的48.6%,远低于世界平均水平。而同一时期，居民储蓄存款年增长速度都在10%以上，远高于同期居民收入及社会消费品零售额的增长速度。2008年的我国GDP总量是1993年的7.59倍，但居民储
3、蓄存款年底余额却是1993年的13.33倍，二者差杲巨人。尽管改革开放以来居民收入水平有所提高,而且国家采取了各种刺激消费需求的政策，但居民储蓄倾向仍然很高。根据实际货币基金组织公布的材料，川国的国民储蓄从20世纪70年代至今一直居世界前列。其中1989——1993年居民储蓄占国民生产总值的35%以上，居世界Z首。2005年国内储蓄率高达51%,而全球平均储蓄率仅为19.7%,2009年1月末,我国居民储蓄余额已经突破了18万亿，储蓄率在全世界排名第一,人均储蓄超过1万元。从1993年开始屮国人民银行开始加强了对利率的调控，至2008年为止，利率的调整先后经历了上升
4、、下降、再上升、再下降四个阶段。活期存款利率由1993年的2.16%下调至2008年的0.36%,—年期定期存款利率由1993年的9.18%H调至2008年的225%,但这是在此期间,利率对居民储蓄的影响效果不大。黄怀亮(1999)认为，在我国经济体制改革时期，储蓄存款的增长主要是由于个人收入水平的增长、经济货币化程度的提高和人们未来收入不确定性而导致的。至于利率的高低、通货膨胀的程度与储蓄存款的关系，不能说没有丝毫影响,但影响不人。赵询梅(2001)指出，总体上看,…般居民的储蓄量和储蓄结构对利率的变动反应迟钝，利率调整对储蓄量和储蓄结构的作用并不大，二者不具有明
5、显的正相关性。居民基本以银行存款的形式进行储蓄，利率政策的储蓄效应不显著。张珊珊(2007)认为，一年期实际存款利率与居民消费水平增长率之间为负相关关系,但回归系数为07778,表明两者之间存在微弱的负相关性。可见，存款利率的变动对我国居民的消费行为影响较微弱。储蓄是利率的增函数的理论是在假设其它因素不变，或者其它因素的变化对储蓄存款的影响小于利率变化对储蓄存款的影响时才成立的。我国在这一阶段所出现的居民储蓄存款的利率弹性小的现象,说明了还有其他因素对储蓄存款的影响比利率的影响更大。2我国利率水平调整效果不明显的原因2.1居民储蓄动机的分析2.1.1居民储蓄的预防性
6、动机在1996年至2008年这一阶段，我国市场化改革逐渐深入，由传统福利制度所提供的保障逐步转移给市场,居民更多地依靠自身的物力和财力解决医疗、住房、教育、失业、养老等方面的问题。同时，由于劳动就业制度改革，企业出现大规模下岗分流，失业率上升。人们不仅要血对可能而来的长时间失业，还耍直血医疗、住房以及子女教育的“新三座大山因此，居民的消费支出更多地考虑未来消费,因而个人储蓄存款增加。1998年国家统计局对“居民储蓄动机啲问卷调查表明，我国预防性储蓄比例高达82.4%o在八次降息后，有关部门又对此进行了相应的调查，结果表明：在城乡居民储蓄存款目的的排序中，前五位为“子
7、女教育、购房、养老、应付事业及生活不测事件的发生、医疗”，全部属于预防性动机,表明、吋我国城乡居民的储蓄存款结构是“以预防性储蓄为主，投资性储蓄为辅”的。这种储蓄结构导致了我国居民储蓄的低利率弹性,从而也就决定了我国的储蓄存款难以因利率的下调而有明显的减少。2.1.2居民储蓄的盈利性动机随着居民收入的增长，人们対财富的追求使得人们希望通过手中的货币获得更大的收益。金融产品的日益多样化使得人们投资时有了更为广阔的选择空间，但相对于储蓄而言，股票投资需要一定的专业知识和技巧，而且还存在风险，对于失业的人们來说潍对不会再冒这种风险。债券虽然风险相对较小，但由于当时部分
