金融股赚的钱就不是钱吗？别把投资对象标签化！

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5、----------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~7~-------------------------------------------------------精选财经经济类资料---------------------------------------------- 　　“在香港，我经常问投资者，为什么消费股就得30倍PE，金融股就得几倍PE？难

6、道金融股赚的钱，就不是钱吗？”好几年前，张化桥先生曾经对我这样说。那时候，金融股人气低迷，不管在A股还是在港股，也不管基本面如何，大都是估值很低、不受待见的股票。时事境迁，最近金融股竟然又变成大家追逐的对象，让人颇为感慨。　　回想张先生当年的评论，“难道金融股赚的钱，就是不是钱吗”，正显示了专业投资者需要拥有的一种素质：不贴标签。也就是说，在分析投资对象时，不应该给某一类资产贴上一个标签，然后从此就对其标签化，不再仔细思考，而是需要实事求是，放弃成见，永远对具体事情具体分析。　　回想我们曾经经历过的投资历史，我们看过多少“

7、标签化的投资方法”？前几年蓝筹股被喊成“烂臭”，投资小股票说“有人一直不在乎风险、所以一直能赚钱”，债券市场大涨就说“10年期国债收益率2%必破”，量化投资时髦就说人类投资经理都要被取代，现在又把虚拟货币说成“全球货币体系的救星”。　　其实，不光国内市场如此，海外市场也一样。当年美国的大公司股票被称作“漂亮50”，全然不顾估值已经“不漂亮”的事实，2007年以前又认为美国房地产永远涨。哦对了，现在国内还有一个标签，叫“北上深房地产永远涨”，其实不说远的，房地产市场2008年就跌过一次，当时北京二环内的每平米单价，许多都跌到

8、2万元上下。　　结果，以上这些标签，大多最后被证明是贴错了的。在计然所著的道家经典、《文子》一书中，有这样一段话，“言之而是，虽在匹夫刍荛，不可弃也。言之而非，虽在人君卿相，不可用也。”翻译成现代的话就是，研究观点提的有道理，哪怕是实习生讲的，也要认真对待。提的没有道理，哪怕是首席分析师、总监讲的，也得