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1、-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------破发：机会还是风险
【各位读友，本文仅供参考，望各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文，可点击下载下载本文，谢谢！】 □本报记者贺辉红深圳报道 从牛市顶峰直泄3000点后，不少上市公司的IPO发行价和增发价跌破。这种局面的出现既是行情走弱使然，也是发行价过高导致估值风险的表现。分析人士认为，破发也许存在套利机会，但在行情持续走弱的情况下
2、，也可能意味着陷阱。 破发“见怪不怪”-----------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~5~-------------------------------------------------------精选财经经济类资料---------------------------------------------- 天相投资的统计数据显示，截至2008年6月20日，2007年以来实施
3、增发的上市公司共有219家，以6月19日的收盘价为参考系数，经过复权后发现，低于增发价格的公司有124家，占增发公司总数的56.62％。其中，公开增发的43家公司，定向增发的81家公司，折价幅度在3.04％-72.48％之间，去年实施定向增发的天音控股（爱股,行情,资讯）折价幅度最高，振华港机（爱股,行情,资讯）、中航地产（爱股,行情,资讯）、亿城股份（爱股,行情,资讯）三家的折价幅度都在64％以上，北方创业折价幅度最低，仅为3.04％。-----------------------------------------------最新财经经济资料---
4、-------------感谢阅读-----------------------------------~5~-------------------------------------------------------精选财经经济类资料---------------------------------------------- 除增发价外，也有不少上市公司股价跌破首次发行价。据统计，2007年以来共有244家公司首发募资，截至6月20日，有17家公司跌破发行价，其中有不少“601”蓝筹股，包括中国太保（爱股,行情,资讯）、建设银行、中国石油（爱股,
5、行情,资讯）、中国铁建（爱股,行情,资讯）、交通银行（爱股,行情,资讯）、中煤能源（爱股,行情,资讯）等。这些股票中，中国太保的折价幅度最大，高达38.42％，中国中铁（爱股,行情,资讯）则仅为0.22％。 业内人士认为，从近期股市的表现和A股的发行体制来看，发行价跌破说明市场明显存在两个问题：一是市场太弱，大量资金不计成本出逃，导致这些股票非理性下跌；二是增发价和首发价定得太高，其成长性和业绩不足以维持高水平的估值，导致上市公司价值回归。 破发的三层意味 众多A股破发意味着风险还是机会？专业人士有不同看法：有人认为破发意味着底部的到来，也有人认
6、为破发仅仅是下跌的开始。-----------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~5~-------------------------------------------------------精选财经经济类资料---------------------------------------------- 但仅从市场的角度来看，破发应该是一个值得关注的信号，这个信号也许意味着寻底的开始，也
7、许意味着搏短线的机会，或者还意味着长期抄底的启示。 第一层，寻底的开始。目前的股市面临着两个问题，一是基本面上通货膨胀压力较大，而流动性紧缩也有可能已经形成；二是在全流通背景下，估值体系也面临着重构。而“破发股”的发行时间大多在股市的高峰期，定价非常高，其自身的估值水平需要修正，目前的行情只是价值回归。在价值回归之后，股市经过一段时间的惯性下跌才会见到底部。因此，破发也许只是寻底的开始。-----------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读--------
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