民间借贷资金链形成、断裂及创新发展之道

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1、民间借贷资金链形成、断裂及创新发展之道　摘　要：尽管民间借贷由来已久，但其近两年由空前发展到危机频发的转变使许多中小企业和居民应对不及，深受其害。本文通过对民间借贷发展繁荣而后资金链断裂的原因分析，得出现阶段我国金融体制和中小企业发展中存在的问题，并提出了改进的建议和具体的金融创新模式，以促进民间金融与民营经济的协同发展。关键词：民间借贷民营经济中小企业金融创新　无论是2011年温州民营经济危机的爆发，还是现阶段在全社会引起极大关注的“吴英案”，一桩桩事件的出现都与“民间借贷”紧密相连，同时也验证了我国现阶段民间

2、借贷所暗藏的风险和危机。那么，我国民间借贷的问题到底在哪里？资金链为何如此脆弱？又该如何解决呢？一．11民间借贷缘何快速发展　随着2007年下半年爆发的国际金融危机的影响，外需下降、人民币升值、制造业成本上涨令中小企业尤其是民营企业升级乏力，转型艰难。为应对爆发的金融危机，央行采取了“极度宽松”的货币政策，广发货币。在宽松的货币政策趋势下，部分中小企业为追求局部暴利借机将资产投入房地产、民间借贷等虚拟经济中。　当市场上出现过多的货币追逐过少的商品时，通货膨胀就不可避免。从2009年开始，CPI一路上涨，终在201

3、1年7月达到6.5%历史高位。为了遏制通货膨胀，货币政策又开始过快过猛地转向紧缩。一年之内，中国人民银行12次上调存款准备金率至历史最高点。　紧缩的货币政策，使得中小企业无法从金融机构获得足够资金，只得转向民间借贷，使得民间借贷交易额呈上升之势。　另外，民间借贷的快速发展还源于自身的特点和中小企业的资金周转方式。民间借贷的参与者往往较多，通常通过集资的方式实现，利率极高，借贷期短，借贷来的资金多用于投资及拆借而较少用于经营实体经济。其中，“还后续贷”是一种常用的资金腾挪方式，即银行贷款到期，企业从民间金融市场借得

4、资金用于还款，在偿还贷款后数日，企业可以获得银行续贷，新贷款用于偿还民间借贷。11　民间借贷的优点在于它的资金会流向那些真正有需要的企业，市场效率比较高，有利于中小企业的发展，但由于相关法律和制度的不健全，风险较高，甚至会扰乱金融秩序。例如，在2011年7月份后，温州市一些商业银行推出严防中小企业倒闭潮和民间借贷风险的政策，并进行了内部风险排查，贷款规模开始缩减。据温州市金融办统计，2011年8月份，当地小企业贷款比7月份减少了373亿元，融资状况趋紧。这样的短时政策转变使中小企业无法应对，只得转入民间借贷。民间

5、借贷的高利率使其融资成本骤升，在银行抽资和高利贷挤兑下，部分中小企业难以支撑，最终停产关闭，100余位温州老板因资金链断裂而选择跑路，牵涉到至少数十家规模较大的企业，也牵涉到许多银行和担保公司以及大量当地居民，涉及金额超过百亿元，引发了严重的社会问题，民众对经济金融形势的预期较为悲观。二、资金链为何断裂　如果将近一年来出现的民间金融危机简单归结为资本逐利下的自食恶果，则不仅掩盖了事情的本质，也无助于寻求民间借贷的规范发展之路和扩展中小企业的合法融资渠道，无法从根源上、制度上保证民营经济的资金链不会再次断裂。　要找

6、到破解之道，我们就必须分析资金链是如何形成的，贷款由谁借出，又被用到了何地。论文代写11　在这一轮的民间借贷热潮中，资金链中的借款者大部分是商业银行和国有控股企业，资金实力也最为雄厚，融资中介和普通民众也广泛参与其中，但所占金额相对较小。最引人瞩目的温州更是进入了全民“炒钱”的时代，在民间金融市场引发了异常狂热的浪潮。　尽管国企少而民企多，国企资金占比相对偏低，但其他地区的国企依旧可以通过种种渠道跨区域将资金注入有需求的民间借贷市场。国有企业凭借其拥有的不平等的信贷优势，利用官民利率双轨，以银行贷款利率6%-7%

7、的低利率借出贷款，再以较高利率投入民间市场，通过利率差套利，而银行放松对贷款用途的调查也利于国企的资金涌入民间借贷市场。在近年来民间借贷利率飙升的背景下，部分国企资金以各种方式，或明或暗涌入民间借贷资金市场。一部分央企甚至旗下普遍设立财务公司，以此逃避银行对信贷资金流向的监管。　同国企一样，商业银行也主要依靠期限差获利。2011年，银行表外资产暴涨，仅理财产品一项，其增长速度和规模就令人惊叹。据中国社科院陆家嘴研究基地金融产品中心统计，截至到2011年12月20日，银行理财产品市场共发售产品17463款，同比增长

8、102%。银行理财产品数量快速增加，一方面说明出了银行理财产品市场的繁荣发展，但另一方面也暗示着商业银行由于缺少资金的压力或追逐利润的目的而变相地通过出售理财产品来揽储的窘境。在收益率上，银行理财产品回报率动辄5％－8％，而信托年利率一年来已上涨了50％，突破20％。如此高息揽来的资金唯有依靠在民间借贷市场以高利率放贷，才能抵消银行运营的巨额成本。11　值得一提的是，近两