商业贸易行业专题研究：华米科技，乘小米生态链东风，踞智能可穿戴龙头

《商业贸易行业专题研究：华米科技，乘小米生态链东风，踞智能可穿戴龙头》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在行业资料-天天文库。

1、目录索引一、华米科技：小米生态链头部智能可穿戴产品公司5（一）头部生态链公司，依托小米快速成长5（二）技术驱动型产品公司，规模效应带动盈利能力快速提升9二、可穿戴市场方兴未艾，龙头华米成长可期11（一）可穿戴市场方兴未艾，手环&手表成为绝对主角11（二）借力小米迅速爆发，行业领先地位确立13三、华米成功基因：借力小米，深挖自身产品力15（一）小米生态链：被验证的智能生态圈布局15（二）产品为王，围绕人体运动&健康数据，持续产品迭代开发18四、盈利预测及投资建议20图表索引图1：公司营收及增速情况6图2：公司净利润及增速

2、情况6图3：公司可穿戴设备出货量6图4：17年华米自有品牌产品营收占比提升至21.2%6图5：华米科技的发展历程7图6：公司毛利率和净利率情况10图7：华米各项费用率情况10图8：华米ASP持续提升11图9：华米公司小米品牌与自有品牌的毛利率情况11图10：全球可穿戴设备市场规模增长情况12图11：全球可穿戴设备出货量及增长情况12图12：中国可穿戴设备市场规模增长情况12图13：中国可穿戴设备出货量及增长情况(百万台)12图14：手环和手表是主要可穿戴设备（2016）13图15：applewatch3带动苹果智能手表

3、4Q17爆发13图16：主要可穿戴设备公司的出货量占比情况14图17：3Q17国内可穿戴设备市场份额（3Q17）14图18：2014年后小米开启生态链布局加快16图19：2017年小米IOT产品收入达到234亿元16图20：小米以生态链模式全面拓展产品边界16图21：4M18小米天猫旗舰店成交构成17图22：小米是连接设备量最大的IOT生态体系17图23：公司非米品牌各销售渠道占比18图24：公司整体各销售渠道占比18图25：Amazfit羚羊户外轻跑鞋共众筹1222万元18图26：Amazfit运动速干T恤共众筹10

4、8万元18图27：公司各类员工人数占比19图28：公司研发投入及研发费用率（千元）19图29：公司小米运动APP情景展示19图30：公司AmazfitAPP情景展示19图31：小米品牌和非米品牌的收入情况（千元）20图32：公司小米品牌和非米品牌的均价（元）20图33：Amazfit旗舰店的销售额及销量情况20图34：Amazfit旗舰店的各类产品销售占比情况20表1：华米科技产品系列7表2：华米科技董事会及高管信息9表3：华米科技主要股东9表4：可穿戴设备主要分类及介绍13表5：华米与Fitbit主要财务指标对比14

5、表6：小米为生态链企业提供全方位支持17表7：华米科技产品荣获多项设计大奖19表8：华米科技主要财务经营指标预测表（百万只/元）21一、华米科技：小米生态链头部智能可穿戴产品公司华米科技成立于2013年，由资深技术专家黄汪先生创建，专注于智能可穿戴设备研发销售。2014年，华米科技获得小米及顺为资本融资，成为首批小米生态链企业之一，2018年2月，公司登陆纽交所。2014年7月，小米手环一代上市，华米科技成为小米智能手环供应商；2017年，依据IDC数据，仅小米手环出货量达到1570万，超越Fitbit，成为全球出货量

6、第二的智能可穿戴设备供应商（仅次于苹果applewatch）。2018年5月31日，小米手环3随小米8手机一同发布，标准版售价提升至169元，NFC版售价199元（小米手环2售价149元，16年6月发布）。2015年9月，华米自有品牌amazfit（米动）智能手环“月霜”、“赤道”产品上市，并逐步将产品线拓宽至智能手表、智能体脂秤。打造“人体运动及健康数据王国”。2017年，华米自有品牌产品出货量超过100万，营收占比已提升至21.2%（VS2016年仅7.9%）。2018年3月，华米amazfit羚羊智能跑鞋在“米家

7、有品”上线众筹，众筹价199元，总计获得6.1万人、1222万元支持，产品线进一步拓展。2017年，华米科技营收同比增长31.6%至20.5亿元，Non-GAAP净利润2.3亿元；1Q18单季营收同比增长77%至5.9亿元，Non-GAAP净利润9252万元。我们认为未来华米科技持续成长性来源于：1）智能可穿戴市场产品功能和定位逐步成熟，行业成长性重新打开（4Q17苹果applewatch单季出货量猛增至800万，1-3Q17仅970万——IDC数据）；2）华米作为小米智能穿戴领域头部生态链公司，在小米整体IOT布局中

8、占据重要位置，既跟随小米在国内线下及海外市场扩张，同时有望孵化成长为智能穿戴领域“小小米”；3）自有品牌可穿戴产品线延“人体运动&健康数据汇集”扩张，销售渠道同步延伸至小米体系之外。（一）头部生态链公司，依托小米快速成长华米科技成立于2013年，是国内乃至全球领先的智能可穿戴设备设计制造商。2014年1月，华米科技获得小米及顺为资