国产替代系列之二，湿电子化学品主题研究：下游产业国内转移，国产替代前景广阔

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1、目录电子工业上游关键材料，高端市场国外垄断3下游产业链国内转移，湿电子化学品需求前景好4政策推动集成电路产业快速发展4国内面板产业加速赶超9光伏新政影响短期需求13相关标的15江化微（603078.SH）15晶瑞股份（300655.SZ）16巨化股份（600160.SH）17多氟多（002407.SZ）17深圳新星（603978.SH）18若出现排版错位，可加微信535600147，获取PDF版本图目录图1：湿电子下游应用领域3图2：国内湿电子化学品内资企业市场占有率4图3：湿电子化学品下游应用4图4：中国中国集成电路产业形成四个产业聚

2、集区。5图5：电子氢氟酸在集成电路行业应用领域5图6：2014年国内芯片半导体生产用湿电子化学品占比6图7：历年中国集成电路产业销售额7图8：2016-2017集成电路产业发展情况7图9：2009-2017集成电路制造业发展情况8图10：2017年中国全球半导体市场销售额占比8图11：2017年中国大陆8寸、12寸晶圆产能9图12：湿电子化学品在显示器行业应用领域10图13：2014年国内平板显示消耗湿电子化学品量占比11图14：全球液晶显示面板出货量（百万台）11图15：中国面板厂商市场份额逐年增加11图16：光伏成为第五大发电量占比

3、超过1%的能源13图17：2011-20017光伏年新增装机量13图18：电子氢氟酸在光伏电池中应用14图19：太阳电池片加工中湿电子化学品用量14表目录表1：湿电子标准划分3表2：半导体芯片生产所用各类湿电子化学品6表3：集成电路发展相关政策文件7表4：截止2017年底中国大陆8寸以上晶圆厂分布8表5：平板显示领域所用湿电子化学品种类10表6：2018年国内主要液晶面板生产线12表7：在光伏电池中湿电子化学品应用种类14表8：历年光伏上网标杆电价15表9：江化微主要客户资源15表10：江化微新建产能建设情况16表11：晶瑞股份主要客户

4、资源16表12：晶瑞股份新建产能建设情况17若出现排版错位，可加微信535600147，获取PDF版本电子工业上游关键材料，高端市场国外垄断湿电子化学品是为微电子、光电子湿法工艺制程中使用的各种电子化工材料，是超大规模集成电路、分立器件、液晶显示面板、太阳能电池等制作过程中不可缺少的、关键性精细化工材料之一。图1：湿电子下游应用领域资料来源：智研咨询、中信建投证券研究发展部按照组成成分和应用工艺不同可将工艺化学品分为通用湿电子化学品和功能湿电子化学品。其中，通用湿电子化学品是指在集成电路、液晶显示器、太阳能电池、LED制造工艺中被大量使

5、用的液体化学品，主要包括过氧化氢、氢氟酸、硫酸、盐酸等高纯试剂；而功能湿电子主要指具有特殊功能、满足制造中特殊工艺需求的配方类或复配类化学品，主要包括显影液、剥离液、清洗液、刻蚀液等。电子化学品下游行业多为集成电路、平板显示、LED等资本密集、技术密集型行业，按照应用领域不同，对产品的纯度、洁净度也有不同要求，以集成电路领域为例，线宽越窄所需电子化学品纯度越高，对应产品附加值也越高。目前世界及我国的湿电子化学品产品通常执行SEMI国际标准，其关键技术指标包括单项金属离子、单项阴离子、颗粒数等，按照纯度由低到高分别为C1、C7、C8、C1

6、2；另有部分企业采用国内分类标准，按照纯度划分为EL、UP、UPS、UPSS四个等级。表1：湿电子标准划分国际半导体协会SEMI等级IC线宽金属杂质控制粒径颗粒（μm）10-9（μm）（个/Ml）C1（Grade1）>1.2≤100（1ppm）≤1.0≤25C7（Grade2）0.8～1.2≤10（10ppb）≤0.5≤25C8（Grade3）0.2～0.6≤1.0（1ppb）≤0.5≤5C12（Grade4）0.09～0.2≤0.1（0.1ppb）≤0.2国内部分企业标准适用IC线宽（μm）若出现排版错位，可加微信535600147，

7、获取PDF版本低档产品EL>1.2中低档产品UP0.8～1.2中高档产品UPS0.2～0.6高档产品UPSS0.09～<0.09资料来源：公开资料整理、中信建投证券研究发展部电子化学品位于电子产业链的上游，技术壁垒较高，其关键是针对不同产品的不同特性而应采取何种提纯技术。目前国内外制备超净高纯试剂的常用提纯技术主要有精馏、蒸馏、升华、气体吸收等方式，生产对于设备、环境洁净度要求极为严苛。国内受技术发展限制，湿电子化学品领域与国外尚有较大差距，高端市场主要集中在美、日、欧等少数大厂商手中，比如在对电子化学品纯度等级要求较高的半导体和平板显

8、示领域，我国内资企业市场占有率仅达到25%左右。图2：国内湿电子化学品内资企业市场占有率图3：湿电子化学品下游应用120%100%80%60%40%20%0%半导体平板显示太阳能电池太阳能电池28.00%液