通胀和复苏预期，以2500点正负15%-20%震荡向上

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1、-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------通胀和复苏预期，以2500点正负15%-20%震荡向上 【各位读友，本文仅供参考，望各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文，可点击下载下载本文，谢谢！】　　新股发行即将开闸的信号已成股市回调的借口，沪指从前期高点回落10％左右，或许已在市场预期之中。从去年十月我讲的情绪性底部开始，沪指从1664点升到2688点，可以比喻为一场接力赛，第一棒

2、是技术性反弹，上升15-20％；第二棒是流动性驱动，再升15-20％；第三棒是经济复苏和通货膨胀的两大预期，驱动股市上行突破2400-2500点的强阻力线，进入了一个新的震荡区间。这个区间，以沪指2500点位中轴，将以正负15-20％的幅度继续震荡上行。-----------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~5~---------------------------------------

3、----------------精选财经经济类资料----------------------------------------------　　沪指1700-2400点的“聚宝盆”持续半年有余，一经突破，前期高点将会成新的支撑，下行突破也将会在前期中枢2000点止步。新股发行难改股市震荡上行的核心波动区间，特别是在复苏和通胀两大预期形成之后，市场情绪已趋于稳定，因为经济复苏迟早要来，通货膨胀挥之不去，未来的资产溢价在预期之中。中国经济正处于城市化的加速阶段，经济增长中的财富效应有较高比例源于资产溢价，所以经济复苏的预期等于未来资产溢价的预期。　　以企

4、业财富为例，若把利润积累和资产溢价作为企业财富的两大来源，过去二十年中国企业的财富来源80％来源于资产溢价，20％来源于利润积累。就连最典型的“暴力”行业---房地产业，若以同期土地价格计算新屋成本绝大多数开发商都没有利润，房地产的销售利润，绝大部分来自于获取土地之后的土地溢价，在这种情况下，新屋销售只是土地溢价的实现方式而已。-----------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~5~-

5、------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------　　经济复苏何时到来并不重要，关键在于市场预期已经形成。通货膨胀的预期也是资产溢价的主要推动力，最新公布的CPI和PPI数字双双下降，为什么会有通货膨胀预期呢？今年一季度，新增货币急剧上升，3月达到25.5％，这是1997年以来的最高月度纪录。　　超额货币发行必将引发通货膨胀，此时的价格下跌一定是暂时的和有条件的。从PPI看，生产者价格的

6、下跌或由于销售极度疲软，或由于原料价格下跌，这正是今年一季度发生的情况。从CPI看，中国的消费物价指数和欧美的统计口径相比有三个特点，一是人口取样以农民为主，二是商品价格取样以管制价格为主，三是居民住宅的归类不在消费品之内。今年以来，农村消费品价格有明显下降，主要原因之一是由于“下乡产品目录”上的商品-----------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~5~---------------

7、----------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------价格含有财政补贴，所以在今年第一季度，CPI统计的取样商品价格有较高的管制和补贴的因素，扭曲了通货膨胀的价格信号。　　目前，货币政策已经达到扩张性的水平，和扩张性的财政政策一起，构成了“双扩”的政策调控。目前市场真正的忧虑并不是新股开闸和创业板，而是政策性刺激过度，也就是担心政府的经济刺激政策突然“刹车”。无论是央行的货币发行突然减速，还是银行的信贷投放突然减速，市

8、场就会产生政策性降温的隐忧。　　政策调控处于两难之境：货币和信贷投放都有过度之嫌，但却不能突然