靓丽半年报数据渐显隐忧

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1、-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------靓丽半年报数据渐显隐忧 【各位读友，本文仅供参考，望各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文，可点击下载下载本文，谢谢！】　　渤海投资秦洪　　随着时间的推移，上市公司半年报已基本尘埃落定。那么，如何看待今年的半年报数据呢？　　业绩增速好于预期-----------------------------------------------最新财经经济资料---

2、-------------感谢阅读-----------------------------------~5~-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------　　实事求是地讲，今年A股市场上市公司的经营环境并不佳，一是今年自然灾害较为频繁，年初的雪灾以及5月份的四川汶川大地震等均对相关上市公司的业绩增长造成较大的压力。二是从紧货币政策使得地产股、银行股等相关产业链的上市公司业绩增长面临着资金面紧张

3、的困境。三是PPI数据持续高企但CPI数据有所回落的趋势，也使得中下游上市公司的经营环境趋于恶化，因为这一趋势显示出相关上市公司难以顺利地将经营成本的压力顺利向终端消费者传递。　　上市公司半年报业绩增速好于预期的因素主要在于两点：　　一是税收的因素，今年上市公司的所得税率从33％下调至25％，这就使得相关上市公司的净利润出现较大的增长，尤其是银行股、保险股等品种，受所得税率变化影响最大的品种，这些金融股也是A股市场的盈利大户，所以，业绩高增长牵引着A股市场上市公司出现了好于预期的业绩增速数据。-------------------------------------

4、----------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~5~-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------　　二是化工、煤炭等上市公司的业绩在今年上半年也是大幅飙升，在一定程度上化解了部分行业不景气的压力，尤其是新和成（002001行情,爱股,资讯）等草甘膦类上市公司为代表的化学原料药上市公司、以大同煤业

5、（601001行情,爱股,资讯）等为代表的煤炭类上市公司，他们业绩的高成长也推动着上市公司出现好于预期的增速。　　渐现两大隐忧　　不过，在靓丽半年报数据的背后也有两大隐忧：-----------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~5~-------------------------------------------------------精选财经经济类资料-----------------------

6、-----------------------　　一是业绩增速明显下滑。根据相关资料显示，剔除不可比样本（如中石油）后，去年上市公司净利润增长率接近70％，但今年上半年的数据显示出仅仅增速为27％。如果将业绩下滑明显的中国石油（601857行情,爱股,资讯）也计算在内的话，净利润的增速则下降为16％。如此的数据背后显示出上市公司盈利能力略有下滑的趋势。更何况，如果考虑到2008年有着所得税率下滑的实际情况的话，那么，2009年就面临着基数高所带来的业绩增速放缓的压力，也就是说，半年报数据的背后折射出未来业绩难以持续增长的不佳预期。　　二是今年半年报显示，上市公司的现

7、金流量明显下滑。由于目前全部上市公司上半年报的现金流量数据尚未统计出来，但，截至8月29日披露半年报的全部公司上半年每股经营性现金流加权平均为0.27元，而去年同期为0.76元，降幅高达64.47％，窥一斑可知全豹，如此的信息仍然可以显示出上市公司在今年上半年的现金流量趋于紧张。而每股经营性现金流表示上市公司在经营过程中每股实际所拥有现金量。企业在经营过程中，由于经营环境不同，应收款、应付款会发生一些变化，而应收款增加通常会导致每股经营现金流下降，也意味着企业被拖欠款增加。---------------------------------------------