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时间:2018-08-05
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4、-------------------------------------精选财经经济类资料---------------------------------------------- 经过“两连阳”之后,昨日沪深两市出现了窄幅震荡的走势,显示股指上方仍有较大压力。但我们认为,受诸多因素的影响,一月份不会出现大幅下跌的走势,后市股指有可能在1800点和2000点之间震荡。 首先,周边股市回暖和国际期货市场大宗商品价格反弹为A股市场提供了良好的外部环境。2008年最后几个交易日,欧美股市及亚太股市逐渐止跌企稳,恐慌情绪有所缓解。此外,由于国际原油价格大幅反弹,加之以黄金为首的有色金属和
5、农产品(000061行情,爱股,主力动向)期货价格等大宗商品的整体走高,使得投资者对全球经济继续下滑的担忧有所减弱。在此影响下,市场积累了做多信心,走出了牛市开门红。 其次,随着央行大幅降息和下调存款准备金率,M1的增速有望企稳反弹,市场对流动性再次充裕的预期越发强烈,1月6日,1.22万亿央票到期的消息更是加强了这种预期,投资者对未来市场的资金供给状况持乐观态度。 另外,投资者对宏观经济形势所面临的困境有了充分的思想准备,对不利因素反应已不那么敏感。新年伊始,沪深两市有128家上市公司预亏,随着年报公布的临近,预亏的公司还会增加,但近两日市场对预亏的利空消息反应平淡,显示投资者对利
6、空有了一定心理准备。 此外,2009年Topview数据下线使得资金进出的信息变得非公开化,增加了市场的活跃度。我们统计了本轮4万亿投资引发的反弹行情发现,2008年11月7日开始的反弹中,沪市最大涨幅为18.63%,振幅为24.46%,远远低于深市的28.68%的涨幅和34.73的振幅。同样在下跌过程中,深市的跌幅和振幅也远大于沪市。而2009年前3个交易日,上述情况明显发生变化,沪市的涨幅和振幅大于深市,活跃程度明显增强,说明沪市开始吸引短线活跃资金。因此,总体上A股市场后期活跃程度将强于2008年。 虽然市场做多的有利因素不断增多,但是不利因素也不可忽视。首先,宏观经济形式仍不
7、容乐观,各项宏观经济数据仍未见底;其次,上市公司年报地雷仍未释放,制约反弹的高度;再次,近期的反弹仍围绕4万亿投资做文章,而这项刺激经济政策的效果要到下半年才能逐步显现,因此能否成为持续热点值得怀疑。相比4万亿投资,后续跟进的政策对股市的刺激效用有可能递减。 综合以上分析,我们认为,由于2008年的大幅下跌,市场已经充分反映了宏观经济下滑的不利因素,只要国际经济环境不再出现大的问题,股指创新低的可能性很小,行情将围绕政策利好和局部
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