并购整合的制胜之道

《并购整合的制胜之道》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在教育资源-天天文库。

1、并购整合的制胜之道中国外汇201608O1根据《保险法》第十七条的规定，对保险合同中免除保险人责任的条款，保险人在订立合同时应当在投保单、保险单或者其他保险凭证上做出足以引起投保人注意的提示，并对该条款的内容以书面或者口头形式向投保人做出明确说明；未做提示或者明确说明的，该条款不产生效力。纠纷先决条款约定保险人有权不予定损核赔，因此属于免除保险人责任的条款，保险人需要在订立保险合同时履行提示、说明义务。就提示义务而言，应关注保险人是否已经以足以引起投保人注意的文字、字体、符号或者其他明显标志对这一条款做出了提示，如是否通过字体加粗加黑等方式向投保人进行了提示。就

2、说明义务而言，应关注保险人是否就纠纷先决条款向投保人进行了明确说明。仲裁中，保险人对履行上述提示及说明义务，负有举证责任。如果保险人不能证明履行了上述义务，纠纷先决条款对企业不产生效力。出口信用保险的“纠纷先决条款”是国内外出口信用保险行业普遍采用的行业惯例，就其本质而言，该条款的设置对于被保险人获得保险赔付是必要的；如果在合同签署过程中保险人充分履行了自己的义务，那么该条款的内容也并未加重被保险人的责任，或违背公平原则。所以对于企业来说，重要的不是在争执发生后以条款无效作为抗辩理由，而应在签订合同之前就做好规划，并严格按照合同要求指导自己的经营行为。鱼????

3、????????“’_j委恭善姘并购整合的制胜之道跨境并购的整合应始于交易目的的制定之时，在推进过程中要始终保持清晰的计划和思路。文／张伟华编辑iT／lx珊跨境并购交易的价值，本质上是由并购交易之后的整合带来的，而非来自吸引眼球的交易环节。但是，要将两家不同文化、不同历史、不同做事方式的公司整合在一起并创造更高的价值，对所有的交易方来说都是巨大的挑战。在新时代并购决策相对较快的情况下，并购整合尤为关键。从各类肌陶的统计数据来看，并购交易的失败率在509间，包括一些曾经在并购当时取得过“惊世交易”称号的巨型交易，因为文化冲突、管理不善、业务无法协同、人才流失、经营

4、战略失误等原因也败走麦城。在并购交易失败率如此之高的情况下，如何实现并购交易的目的而获得战功，需要从业者有—个系统性了解。整合的起点整合的起点并不始于交易的完成，而应当始于交易目的的制定之时。任何公司在开展一桩并购之前，均需要回到并购目的这—原点。—般来说，并购的目的主要有以下几个方面：从市场营运规划层面来说，包括获得市场支配地位、创造协同效益，提升运营效率、削减成本、业务纵向拓展；从企业生产层面来说，包括控制原材料和市场两头、拥有更多生产线、减少开发新技术的巨大成本风险；从企业战略布局层面来说，包括应对全球市场扩张的需要、应对政府管制、集中管理层的能量、应对技

5、术的变化、应对行业整合的需要；从财务管理层面来说，包括来自股市、债市融资的支持，来自股东提升价值的压力等。只有明确了并购交易的目的，才能厘清整合的逻辑和思路。正确的尽职调查正确的尽职凋查是成功实施整合的前提条件，其主要包括两个方面：第一是战略尽职调查。战略尽职调查是对整合可行性的继续，买方需要在尽职调查阶段再度确认目标公司或目标资产是否和自身的战略相符合，包括两个不同的公司加起来是否能够实现比各自独立运营(StandaloneOperation)更好的效果，协同效益是否能够量化，文化上的整合是否可行等。行为金融学的研究反复揭示，在并购交易中，公司高管的自我意识、

6、自负情绪(Ego)占交易决策推动力很大的比重，因此，在战略尽职调查过程中落实并购交易的可行fE常重要。63CHlNAFOREXAUG012016Industr—y产业第二是技术事项的尽职调查。企业在并购交易的一开始就需要注意整合规划的合规问题，尤其是在较为大型的并购交易中，需要格外注意“抢跑”(GunJumping)问题——在监管机构尚未审批交易的情况下，交易双方需要谨慎地交换诸如供应商、消费者等敏感的商业信息，以免受到监管部门的处罚。而在近来的大型并购交易中，交易双方开始采用清洁团队(CleanTeam)的做法，除了清洁团队的成员，交易双方的任何人(包括高管、

7、参与交易的项目人员等)都不能接触到可能触犯“抢跑”限制的敏感商业信息。这保证了并购交易在过程中的合规性。同时，清洁团队能够更好地对交易双方的有关商业信息提前进行分析，从而起到确认交易能否达到预期目的、提前安排并购整合方案计划的作用。合理的人员配置成功的整合需要提前对人员做出合理的安排。人员配置越早到位，越有助于使并购后的目标公司迅速进入正常生产经营的轨道。成功进行人力资源整合的手段包括聘用外部人力资源顾问、目标公司管理层访谈、工会的提前接触、良好的员工沟通计划，以及后续的经营激励等。从实践来看，企业在对目标公司进行人力资源调查和整合时需注意如下几点：一是并购目标

8、公司带来的管理权控制变更