理性看待国有股“转持”

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1、-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------理性看待国有股“转持” 【各位读友，本文仅供参考，望各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文，可点击下载下载本文，谢谢！】　　■苏培科专栏　　6月19日，财政部、国资委、证监会和社保基金理事会联合发布了《境内证券市场转持部分国有股充实全国社会保障基金实施办法》，要求自股权分置改革新老划断后

2、，凡在境内证券市场IPO上市的公司国有股须将10％转由社保基金持有。此举赢得各方人士一片叫好，有人甚至借题发挥，认为中国股市将要立即突破多少多少点。股评人士更是煽风点火，认为长期困扰中国股市的限售股问题终于得到了解决，似乎“转持”为股市“堰塞湖”找到了通道。-----------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~6~----------

3、---------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------　　此次将上市企业国有股的10％划至社保基金“转持”，较八年前的国有股市价“减持”充实社保确实有了实质性的改变，起码对二级市场不会造成八年前的恐慌。　　2001年6月12日，国务院颁布《减持国有股筹集社会保障资金管理暂行办法》，想通过在首发和增发股票时减持变现10％的国有股来解决社保基金的缺口。孰料这种

4、减持方法从开始实施到2001年10月22日宜布暂停，实际仅试行不到四个月，划拨到全国社保基金理事会的国有股减持资金仅20多亿元。最终，国有股减持“没吃到羊肉却惹来一身骚”，并成为压垮当时A股市场的“最后一根稻草”，成为中国股市五年熊市的“替罪羊”。到2006年10月，股市好转之后，“将10％的国有股划转社保”再次被提及，但由于此前的教训，管理层显得异常谨慎，直到今天才开始实施。-----------------------------------------------最新财经经济资料-------

5、---------感谢阅读-----------------------------------~6~-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------　　那么，此举对中国股市作用究竟有多大？　　实际上，股权分置改革后符合“转持实施办法”的仅有639．33亿元的发行市值，与数万亿的社保缺口相比，仅是杯水车薪；另外，符合“转持”规定的

6、131家上市公司中仅有83．94亿股需要“转持”，这与新老划断之后制造的8000多亿限售股相比，仅占1％左右，与2009年解禁6906亿股的数量相比，只是很少的一部分。显然，此举并不能从根本上化解中国股市大小非和限售股的“堰塞湖”。-----------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~6~-----------------------

7、--------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------　　综合评价目前中国股市的估值，其实与2007年“5·30”前夕的水平差不多。唯一不同的是，此次机构持有75％以上的“筹码”，在等待换筹的机会。如果舆论过于放大国有股“转持”消息的“利好”作用，就很容易使原本谨慎观望的投资者被“忽悠”进去。于是，行情调整也就为期不远了。笔者通过研究发现，中国股市的历次大跌，都是机构将“筹码”高位

8、派给散户之后。熊市就在牛市的非理性幻想中来临。2001年6月底股市大跌前夕，中小散户持有市场中85％左右的流通市值；2007年“5·30”前夕，中小散户持仓量已经达到了65％以上，“半夜鸡叫”帮助机构清洗了一些“浮筹”，结果在6000点以上被套的大部分都是散户。　　尤其在目前，国际经济形势依然黯淡，国内经济基本面仍不乐观，上市公司业绩还不明朗，产业结构转型尚未见效，A股市场就已经反弹了1000多点，从1664点算起涨幅已达73％。在这种情况下-------------