流动性拐点将成基金投资风向标

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5、------感谢阅读-----------------------------------~6~-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------　　　　日前，银监会从十个方面调整信贷监管政策，放松银行信贷风险控制标准。加上2009年争取M2增速达17%的目标，表明政府正在不断释放流动性。流动性拐点是否到来，已成为基金下阶段投资的重要参考指标。　　充裕流动性促成反弹　　银监会发布的《关于调整部分信贷

6、监管政策促进经济稳健发展的通知》从十个方面对信贷监管规定和要求作出适当调整。对于投资者判断银行业增长和风险更有价值的是第六条到第九条，即银行在信贷发放的具体操作流程等方面相应的调整。这些调整为银行在2009年实现贷款的较快扩张扫清了资本充足率、存贷比、担保限制和贷款责任的追究等限制。　　银行信贷发放增速是基金观察流动性的重要指标，有合资基金公司投资总监指出，12月信贷数据虽还没公布，但预计环比将有可观增长。随着超过实体经济需要的货币供应量大幅上升，必然会带来资本市场估值水平的上升。　　国海富兰克林基金进一步指出，在日本、中国台湾、中国香港泡沫破灭时期，股指在大幅下挫

7、中都经历了50%幅度的反弹。针对A股的具体情况，国海富兰克林基金认为，国内流动性的拐点已经到来。首先是经济增长放缓将释放大量流动性，其次是货币政策转向促使商业银行信贷供应放大。流动性拐点的出现将促使资金开始进入股票市场，使前期过低的估值得以修正，市场就出现了反弹。　　有基金经理表示，当前市场已透支了企业盈利的较坏预期。比如对银行股，他们已从谨慎转向偏乐观。即使下阶段不良资产上升，利润增速明显下降，但目前银行股价已经反应了这些预期。　　固定资产投资周期远未见底　　不过，也有诸多业内人士认为，不应低估在风控放松背景下扩大信贷对宏观经济可能产生的长期负面影响。　　对于