支撑挖掘机械行业发展主要影响要素分析

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1、支撑挖掘机械行业发展主要影响要素分析（一）宏观经济与挖掘机械行业的关系分析1.GDP的走势中央政府为2012年设定了GDP增长7.5%的目标，这与“十二五”（2011—2015年）的发展目标（年增长率7%）是一致的。如果考虑到目前整个经济体已经达到的规模，这一调低的增速目标仍然意味着很大的实际增量。图19中国GDP走势图（数据来源：国家统计局）2.CPI&PPI与挖掘机械销量增速的关系2011年GDP总量达到7.5万亿美元，使中国成为全球第二大经济体。去年经济政策的重点是降低通胀增长率。7月CPI指数达到6.5%，至12月降至4.1%，2012年1月以来CPI持续下降，至7月已经下降至1

2、.8%，8月回升至2%。更能代表工业运行情况的PPI自2012年3月以来连续6个月负增长，2012年8月已经降至-3.5%。从CPI、PPI与挖掘机械产品销量增速（因单月销量增速有很大波动，所以图中对增速进行了三阶加权平滑处理）的对比图可以看出，CPI、PPI的变化趋势与挖掘机销量变化趋势有一定相关性，且挖掘机销量增速会先于CPI、PPI的变化，例如2009年1—3月是挖掘机销量出现一次低谷，2009年4-10月CPI、PPI也出现低谷，2011年4月挖掘机销量增速开始大幅下降，随后在2011年10月CPI、PPI也开始大幅下降。图20CPI&PPI与挖掘机械销量增速对比图（数据来源：国

3、家统计局、挖掘机械分会）3.固定资产及房地产投资增速与挖掘机械销量增速的关系2011年，固定资产投资对GDP增长的贡献最大——达到54.2%，保持了23.8%的名义增长率，但如果考虑扣除价格上涨因素，则其增长率实际仅为16.1%，而2010年的实际增长率为19.5%。继4万亿经济刺激计划的资金在2010年已全部投放到位后，目前投资预算的重点已转向在建项目。由于实施包括上调存款准备金率和加息在内的紧缩货币政策，许多新项目都因为缺乏资金而被搁置。尽管中央政府表示将继续实施积极的财政政策，但是新支出预算的指向性已经变得更强，其重点限于保障性住房和改善水利设施等有限的几个领域,公共支出计划已经将

4、重点更多地转向改善人民生活。从固定资产投资增速、房地产投资完成额增速和挖掘机销量增速的对比图中可以看出，挖掘机销量增速和固定资产投资增速趋势上保持一致，和房地产投资完成额增速高度的拟合。也说明了目前市场上的挖掘机有很大一部分都用于房地产行业。图21固定资产及房地产投资增速与挖掘机械销量增速对比图（数据来源：国家统计局、挖掘机械分会）4.M2增速与挖掘机械销量的关系M2（广义货币供应量）余额增速在2009年10月达到高峰后，受政府控制通胀、银根紧缩增速持续下降，自2011年8月以来一直保持在13%左右的增速。从M2增速与挖掘机销量增速对比图来看，M2增速和挖掘机销量增速有一定程度的拟合，并

5、且M2具有一定的先导作用，如2008年底M2增速出现低谷，随后的2009年初挖掘机销量增速也出现低谷，M2增速在2009年10月达到高峰之后持续下行，挖掘机销量增速在在2010年初达到高峰之后也开始下行，直至2011年5月之后开始出现负增长。图22M2增速与挖掘机械销量增速对比图（数据来源：国家统计局、挖掘机械分会）5.政治周期与经济周期的影响在经历了今年最复杂的一年后，中国经济明年的复苏将延续两种周期:政治周期和经济周期。就经济自身运行而言，库存复苏及宏观调控步入后半段，2009—2010年投资扩张带来的部分产能将在明年集中释放，从而形成对经济增速的抑制；但是就政治周期而言，政府换届的

6、提前布局，以及“十二五”规划的启动，都对经济增长形成了向上的拉动。二者的博弈将是市场的焦点。政治冲动使得新五年规划主导下的产业升级可期，在政府正式换届的1993、1998和2003年都是投资高峰期，除重大危机冲击外，换届前夕的政治布局期都呈现投资增速平稳的态势。2013年是新政府正式接任的时点，2012年恰是布局之年，也是地方政府陆续换届的时点，这期间经济不存在大幅增长的可能而是相对维持稳定。在每次规划的头两年，政治压力迫使政府总是存在大干快进以提前完成经济指标的冲动，而政府总是倾向于优先完成对其仕途有价值的经济指标。图23政治周期与经济周期的再平衡（数据来源：国家统计局）（二）影响挖掘

7、机械销量的相关行业分析1.公路2011年全国公路建设总投资增长了8%，但是如果扣除价格上涨因素，实际投资则与上年基本持平。各地公路建设的融资由于货币供应紧缩和控制收费公路的政策而受到限制；因此在2009-2010年的大幅增长后，公路建设投资增速显著下降。考虑到已经建成的大规模公路网，和完成全国干线公路建设和改善农村公路计划的需要，公路建设投资不会显著下降，但支出增长无疑会减缓。图24城际和农村公路建设投资（数据来源：国家统计局，交通