新三板规则漏洞不补 1分钱“截胡”还会再有

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5、-----------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------  有一种“1分钱”低价买入新三板股票的套利做法,业内称为“截胡”。近日“姜素华”的账户就因连续四次“截胡”点击成交了低价卖单,被股转系统限制证券账户交易6个月。  究其原因会发现,投资者是充分利用了交易制度的漏洞。不过,监管如果将这种做法定位为异常违规交易,处罚并不能完全杜绝这种现象,还须在制度细节上完善。   记者发现,“姜素华”低价买入的4只新三板股票都是采用协议转让方式,且流通盘很小。除此之外,这些股票的交易频率都很低、不太活跃

6、,加上采用协议转让的方式交易,不像做市交易报价都是做市商。毕竟,做市商对定价的把握和下单准确性,相比协议转让中的个人投资者都要高。   但这并非否定“协议转让”交易方式的合理性,只是仍有不少人不了解协议转让的交易规则,一些规则细节方面又存在漏洞,被熟悉的投资者利用并借此“套利”。   协议转让具体有三种方式:互报确认委托、定价委托和成交确认委托。“截胡”现象的存在是因为部分投资者在下单时无法区分“定价委托”和“成交确认委托”。   互报确认委托,又称意向委托,相当于买卖双方已经过协商初步达成意向,下单时包括证券账户号码、证券代码、买卖方向、委托数量、委托价格、甚至对手方交易单元代码等内容都

7、要匹配,双方才能成交,故不存在“截胡”的情况。   定价委托,则是卖方将所卖股票的价格、数量等信息录入系统,任何投资者想买都可以下单,而系统会按价格优先或时间优先的规则撮合,可以达成“一对多”的交易。   成交确认委托,即“一对一”,买卖双方私下达成协议,敲定买卖股票的数量、价格信息,录入成交约定号。或者委托主办券商以指定价格、数量与指定对手方确认成交的指令。   问题就在于,定价委托和成交确认委托在交易系统中,一个是面

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