新三板运作规则和操作实务

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1、场外市场—涨潮的资本蓝海全国中小企业股份转让系统（新三板）运作规则与操作实务2第一部分场外市场（新三板）概况第二部分全国股转系统挂牌条件及流程第三部分全国股转系统交易制度第四部分全国股转系统融资方式第五部分全国股转系统信息披露第六部分中航证券有限公司简介3第一部分场外市场（新三板）概况场外市场由两部分组成全国中小企业股份转让系统（统称三板）老三板（代办股份转让系统）：1、沪深主板退市公司2、两网公司（STAQ、NET）新三板包括：1、2006年以后中关村高新技术园区在代办股份转让系统挂牌的公司2、2012年三板扩大试点范围后中关村、上海张江、天津滨海、武汉东湖高新技术园区在代办股份转让系统

2、挂牌的公司3、2013年4月后在全国中小企业股份转让系统挂牌的公司区域性产权交易市场和柜台交易市场(也被称为四板）1、以北京、上海、天津、重庆、深圳前海为代表的全国各地的产权交易所、文化交易所、产权交易市场等（规范清理整顿前有几百家；规范清理整顿后也有近百家）2、以证券公司为主导的柜台交易市场（首批8家券商试点），类似于美国的OTCBB。我国场外市场的演变发展“三板”的称谓有好多种表述，比较混杂，让人犯晕。有必要澄清一下。“三板”是相对与主板、创业板而言的概念，也是我国场外交易市场（OTC）的俗称，过去法定名称为“代办股份转让系统”，现在法定准确的名称应为“全国中小企业股份转让系统”。20

3、00年，为解决沪深主板市场退市公司与两个停止交易的法人股市场公司（俗称两网公司）的股份转让问题，由中国证券业协会出面，协调部分证券公司设立了代办股份转让系统，被称之为三板，即老三板。2006年1月国务院批准中关村科技园区非上市股份有限公司进入全国代办股份转让系统挂牌开展股份报价转让试点。因为挂牌企业均为高科技企业，不同于原股份代办转让系统内的退市企业及原法人股市场（STAQ、NET系统）挂牌公司，为有所区别，故形象地称为“新三板”。2012年8月国务院批准扩大非上市股份公司股份报价转让试点，将代办股份转让（新三板）试点扩容至上海张江、天津滨海和武汉东湖高新技术园区。2012年9月全国中小企

4、业股份转让系统有限责任公司完成在国家工商总局注册登记2013年1月16日全国中小企业股份转让系统有限责任公司在北京金融街正式揭牌运营2013年6月19日国务院决定将中小企业股份转让系统试点扩大至全国柜台市场主要包括区域性产权交易市场和券商柜台交易市场。目前发展方兴未艾我们这里重点介绍全国股份转让系统（新三板）相关挂牌及交易规则全国股转系统（新三板）功能及定位6资本市场的蓄水池、初创期高科技企业的助推器、创业板、主板上市企业的孵化器公司在全国股份转让系统挂牌，不受公司所有制性质的限制，不限于高新技术企业。满足中小型企业股权转让交易需求，满足中小微企业创业成长时期的融资需求。可以通过价格发现、

5、引入风险投资、私募增资、银行贷款等方式增强挂牌企业的融资能力通过规范运作、适度信息披露、相关部门监管等，可以促进挂牌企业健全治理结构，熟悉资本市场，推动和促进公司规范运作逐步达到创业板、中小板或主板上市公司的要求。新三板市场定位7主板市场中小板市场创业板市场场外市场中国证券市场上海证券交易所深圳证券交易所场外市场(股转系统+柜台市场）8在多层次资本市场中，新三板是中国的纳斯达克国际板主板中小板、创业板全国中小企业股份转让系统（新三板）区域性股权交易市场与柜台交易市场交易所上市场外市场9新三板制度背景和发展历程首批2家公司世纪瑞尔、中科软正式挂牌2006.1.23中国证监会宣布扩大非上市股份

6、公司股份转让试点2012.8.3国务院批准开展中关村科技园区非上市公司股份报价转让试点工作2006.1.16中国证监会与4地政府签署扩大试点合作备忘录签署暨首批企业挂牌仪式在京举行2012.9.72013.1.16中国证监会《非上市公众公司监督管理办法》发布时间发展历程全国中小企业股份转让系统有限责任公司正式揭牌运营2012.9.282013.1.31—2.8中国证监会《全国中小企业股份转让系统有限责任公司管理暂行办法》发布施行；全国股份转让系统公司发布5个通知、4个细则、4个暂行办法及4个指引全国股份转让系统公司成立中关村试点扩大试点全国中小企业股份转让系统有限责任公司正式在国家工商总局

7、登记注册2012.9.202013.6.19国务院决定将全国中小企业股份转让系统试点扩大到全国102006年中关村国家自主创新示范区2012年8月新增上海张江国家自主创新示范区湖北武汉东湖国家自主创新示范区天津滨海高新区2013年6月19日国务院批准扩大到全国经过高新技术园区6年试点的经验总结，2013年6月19日国务院办公会正式决定将全国中小企业股份转让系统（新三板）扩大到全国全国股转系统（新三板）由试点到覆盖全国11