债市超跌或具长期价值 债基“买短吃息”谨慎应对

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5、--感谢阅读-----------------------------------~6~-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------周二现券收益率继续上行，期债冲高回落，债市情绪依然延续了数月以来的弱势局面。面对此种行情，多位债基基金经理表示，市场阶段性调整的尾声难言结束，买短债“吃利息”是当前的稳妥选择。不过，目前债券市场调整时间超过13个月，调整幅度超越历史上几次重要时点的调整幅

6、度，从这个角度看，当前收益率水平已具备长期配置价值。　　买短债“吃利息”谨慎应对　　“11月以来，债市继续大幅调整，信用债券补跌，叠加央行货币政策迟迟未有放松，导致机构交易盘迫于赎回压力被动止损卖出，进一步加剧了市场的调整。”鹏扬基金总经理杨爱斌解释。　　“我们还在观望，负面因素依然存在，等其继续释放一段时间再看。在当前位置，踏空和抄底过早的概率基本一样，不易判断方向。”某中型基金公司的金牛债基基金经理称，“还没释放完的利空，包括国内资管新规是否会导致融资的供给能力压缩，以及外围央行的缩表加息和通胀是否会起来，这些都有待观察。”他从去年二季度开始，就一直采

7、取保守策略，即买短债，吃利息，持续积累收益。　　“当然也有人买长期限债券，在中间做波段，方向做对了可积累更多收益，一旦做错亏损也很大。但据我了解，市场上不少公募基金经理的做法是缩久期，降杠杆。”不过，他也表示，等明年初风险再释放一点，收益率具备吸引力后，就会配置一些长期债券。　　另一方面，作为债券市场前瞻性指标的国债期货近期却表现出短期超跌的迹象。对此，上述基金经理表示，期债的确表现出向好迹象，但关键问题在于超跌反弹后，市场向上还是向下。目前来看，短期反弹的持续性存疑，他更倾向于市场继续走弱。　　不过，顺时国际投资管理(北京)有限公司副总闫沙沙表示，对比本

8、轮下跌与去年债市下跌，最显著的区别在于去年期货市场的下跌表现为远月