房地产行业盈利能力指标分析张彦彦

《房地产行业盈利能力指标分析张彦彦》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在教育资源-天天文库。

1、!"#$#%&’&()*+,#-,#./01"1财务报告与分析!综合!"#!年第$期（中）表2财务弹性指标单位!百万元项目名称现金流量充裕率经营性现金流量对资本支出比率现金流量利息保障倍数经营性现金流量对流动负债比率20070.532.4510.780.2920080.490.9610.650.2720090.571.243.390.2520070.322.824.500.2020080.342.023.460.1820090.281.423.670.1420070.351.657.070.2720080.531.205.030.2020090.741.818.540.

2、24鄂武商武汉中商武汉中百注：现金流量充裕率=经营活动产生的现金流量/（购建固定资产的现金流出+偿还银行借款的现金流出+支付股利的现金流出）在存货和应收账款上的资金完全由供应商解决"对鄂武商来说，可以无偿占用供应商提供的资金长达!+至$*天；武汉中百可以无偿占用#!至!#天；武汉中商可以无偿占用(至##天"整体而言，鄂武商O>R战略的运用能力处于行业平均水平，其他两家都比较偏低"仅这三家企业比较，鄂武商最成功运用了营运资本管理的O>R战略，武汉中百次之，武汉中商最差"还可发现，这三家企业!""*年O>R战略的运用均不如其他两个会计年度，其原因可能是!""*年发生的金融危

3、机，使供应商的经营陷入了困境，相应地就不能给予零售商宽松的信用政策，导致零售商不能获得更大比例的折扣及更优惠的付款结算方式，也就不能将占用在存货和应收账款上的资金成本很好的转嫁给供应商"鄂武商O>R战略的成功运用，主要归功于其不断扩张销售网络，利用在武汉商界的本土(大哥大)地位，增强与供应商的讨价还价能力，不断降低采购价格，延长付款期限，即不断压榨供应商的利润空间，无偿占用供应商的营运资金"但是应该看到，这种盈利模式尽管高明，为其股东带来了丰厚的回报，同时也蕴涵着极大地经营风险和财务风险"另外，O>R战略的成功运用也与公司实施的低成本扩张战略有关"近年来，其大力发展量贩

4、店式#大卖场等新兴商业业态，通过采取租赁经营#盘活企业内部存量资产等方式，实现低成本扩张，使销售规模始终位居行业前列，为公司培育了新的利润增长点"（三）财务弹性分析相关研究发现，O>R战略运用的好坏与财务弹性的强弱有明显的关系，即成功的O>R战略可以增强企业的财务弹性"表$列示了衡量鄂武商#武汉中商#武汉中百三家企业过去三个会计年度财务弹性的相关指标"除现金流量利息保障倍数外，其他财务弹性指标，尤其是现金流量充裕率和经营性现金流量对流动负债比率都偏低，这意味着鄂武商#武汉中商#武汉中百的财务弹性都不甚理想"仅就此三家来比较，综合而言，财务弹性最强的是鄂武商，其次是武汉中

5、百，最后是武汉中商，这也在一定程度上验证了O>R战略运用的好坏与财务弹性强弱有明显的关系这项研究发现"武汉中商#武汉中百的现金流量利息保障倍数近三年虽有一定的变动，但波动不大，惟有鄂武商!""+年的现金流量利息保障倍数相比!"")和!""*年降低了很多，其原因主要是因为公司在!""+年度新增了一笔借款导致利息支出增加"另外，由于O>R战略的实施，使公司的流动负债数额相对较高，这也是这三家企业经营性现金流量对流动负债比率偏低的原因"参考文献：［1］孔宁宁：%营运资本管理的OPM战略实践分析’’’基于苏宁电器的案例&，%财会通讯&2009年第34期"（编辑向玉章）盈利能力是

6、上市公司获取利润能力的简称，反映了企业当前收益水平和今后收益持久性及增长性，是投资者进行投资决策的重要依据"中国房地产行业作为带动国家经济发展的龙头产业，直接反映着宏观经济走势"房地产业是近年来最活跃的产业之一，同时也强烈地极具代表性地反映着市场的变化"本文以房地产行业上市公司为研究对象，选取了#"&家房地产开发与经营企业!"""至!""+十年的盈利能力指标数据，运用3>33软件对营业利润率#营业毛利率#总资产净利润率#净资产收益率四个指标进行了分析，得出了房地产行业的盈利能力指标标准，对行业分析有一定的参考价值"一"研究设计（一）指标选取本文选取营业利润率#营业毛利率

7、#总资产净利润率#净资产收益率四个常用的盈利能力指标，对房地产行业的盈利能力进行了分析"营业利润率是指企业的营业利润与营业收入的比率"它是衡量企业经营效率的指标，反映了在不考虑非营业成本的情况下，企业管理者通过经营获取利润的能力"营业利润率越高，说明企业百元商品销售额提供的营业利润越多，企业的盈利能力越强；反之，此比率越低，说明企业盈利能力越弱"营业毛利率是营业毛利额与营业净收入之间的比率，通俗的讲，营业毛利率是用以反映企业每一元营业收入中含有多少毛利额，它是净利润的基础，没有足够大的毛利率便不能形成企业的盈利"主营业务的毛利率越高，则扣