如何准确把握外汇管理的黄金平衡点

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1、★精品文档★如何准确把握外汇管理的黄金平衡点2016全新精品资料-全新公文范文-全程指导写作–独家原创10/10★精品文档★　　当前的国际收支平衡处于非稳定的状态。国际收支平衡并不是一个静态的概念，而是动态调整的。国际收支平衡并非孤立确定，必须服从于和服务于国内宏观经济发展目标。不同的发展阶段存在不同的平衡点。近两年来，我国经常项目占GDP比例逐渐回落到合理区间，国际收支不平衡程度有所降低，但这种平衡并不是一种稳定的平衡。蒙代尔三角理论认为，资本自由流动、汇率稳定和货币政策独立三个目标最多只能实现两个，但在实践中，完全可能出现

2、非角点的均衡状态，也就是说，并不能排除货币政策不完全独立、汇率不完全稳定和资本部分流动不同组合存在的状况，非角点组合或中间汇率有效性也可能是成立的。而这种非角点的均衡位于何处，则与一国经济发展的优先目标相适应。从我国来说，作为一个大国，不可能完全放弃通过货币政策进行宏观调控的主动权，从促进国内经济增长和实现充分就业来说，需要保证汇率稳定在合理水平，为经济尤其是涉外经济发展创造良好的外部环境。在这种双重目标的约束下，对跨境资本流动进行干预就成为必然的选择。在相当长一段时间内，我国通过对资本流动的部分管制，实现了货币政策的部分独立

3、和维持了汇率的基本稳定，这也就内生决定了目前实现的国际收支均衡并非一种角点均衡，而是对资本流动存在一定约束状态下的均衡。这种均衡满足了特定阶段的政策需要，有助于货币政策实现其经济增长和充分就业的优先调控目标。　　随着外汇管理环境的变化，这种均衡的不稳定性和脆弱性愈加显现。特别是随着我国加速融入世界经济和人民币国际化步伐加快，通过资本管制来缓解国际收支失衡的空间越来越窄，而且对正常的贸易和投资活动的负面影响也不断加大。维持这种非稳定的平衡也直接导致了外汇储备的过快积累，外汇储备积累的边际成本已经超过边际收益，维持均衡的成本不断加

4、大。因此，国际收支需要从现阶段的非稳定均衡逐步迁移到稳定均衡，也就是说，从货币政策不完全独立、汇率不完全稳定和资本部分流动下的国际收支平衡逐步过渡到资本自由流动、货币政策独立和汇率自由浮动下的国际收支平衡。2016全新精品资料-全新公文范文-全程指导写作–独家原创10/10★精品文档★　　充分发挥市场机制作用促进国际收支最优均衡。在实现国际收支平衡过程中，应该充分发挥汇率价格机制的市场化调节作用。当前人民币汇率波动弹性较低，影响了汇率在外汇资源配置方面的杠杆作用的发挥，扭曲了外汇市场的供求关系。应进一步增加人民币汇率中间价形成

5、的市场化程度，有序扩大汇率的波动区间，借助汇率的自动调节，通过过价格机制自动发现和实现国际收支最优均衡，减少央行的常态式外汇市场干预，真正实现调控成本最小化和均衡水平最优化。正如奥地利学派经济学家哈耶克所说的，价格作为一种交流信息或沟通信息的机制，能够以最低的成本帮助不同的个人协调彼此所采取的行动，浮动的汇率机制能有助于市场主体以一种更迅速的、且更彻底的方式对不同国家和不同行业中日益变化的需求、价格等情况作出调整，从而实现优化的动态均衡。易纲局长在接受财新记者专访时也指出，从历史经验来看，用行政、审批的办法控制资本流动的效果是

6、有限的，而且往往是暂时的，且存在较大的负外部性，出台一个新的应对资本流动的办法，往往在几个月内可以有效，但过一段时间后效果就差了，因为人们会想出其他的办法对付政策。最根本的办法，还是要使市场在资源配置中决定性作用，在这个过程中，汇率起比较大的作用，如果汇率达到了均衡水平，会自动平衡国际收支，而这个平衡点就是黄金平衡点，因此，外汇管理黄金平衡点是在市场的动态发展过程中形成的，而不是人为创造的。　　长期来看，促进国际收支基本平衡，优化经济结构是根本，理顺体制机制是关键。实现国际收支均衡的根本在于纠正以内部失衡调整为着眼点的经济均衡

7、发展，通过要素价格的逐步市场化定价，使劳动力成本与资源、环境成本真实反映到出口企业的生产成本中。将扩大内需，特别是消费需求作为转型突破口，实现经济由外需驱动向内需驱动，逐步实现内部需求与外部需求的平衡。2016全新精品资料-全新公文范文-全程指导写作–独家原创10/10★精品文档★　　毋庸置疑，外汇管理改革不能被潜在的风险隐患而束缚手脚，停滞不前，更不能无视风险的存在而过于冒进，顾此失彼。积极稳妥地推进改革，需要正确处理深化改革与风险防范的关系，统筹兼顾，把握好二者的平衡点，确保两者相互支撑、互为促进。也就是说，外汇管理改革的

8、进程要与我国经济的实力、金融体系成熟的程度和金融部门的监管能力相匹配，只有把防范风险的工作做到位了，外汇管理改革的进程才会进一步加快。　　创新外汇管理手段，提高风险防范能力。随着外汇管理的改革，原有的风险防范手段成本日趋增高，效果也不如以前或是完全失效。改革后的外汇管理更多的