孙立坚：救市遗患已显退市更需谨慎

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2、应该转向？可问题没那么简单。-----------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~8~-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------孙立坚：救市遗患已显退市更需谨慎 【各位读友，本文仅供参考，望各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文

3、，可点击下载下载本文，谢谢！】　　早报特约评论员孙立坚　　一系列宏观经济数据近日相继出台,释放出两个主要信息：一是实体经济出现明显复苏现象；另一个则是金融体系出现流动性宽裕的特征。那么，这是否意味着中国经济已经率先走出流动性危机的低谷？我们的货币政策是否应该转向？可问题没那么简单。-----------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~8~-------------------------------

4、------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------　　首先，近日央行货币信贷发放的报告中所指出的“银行体系流动性充裕”，和前两年经济繁荣时期所出现的“流动性过剩”，有本质区别。今天资金充裕的主要原因，是公共投资的资金和银行信贷的资金“快速到位”，而基础设施建设等项目投资又不可能一下子完成，所以，“分批消化”资金的投资属性，造成了企业资金暂时“闲置”，又回流到银行体系（货币M2的增长就是最好佐证），甚至进入股市的状况。而前两年企业和机构的流动性是来自于企业自身

5、的利润增长和出口、外商投资旺盛所形成的外汇占款等因素。因此，采取的解决流动性的措施，应该完全不一样的。简单地说，现在千万不能像经济过热时那样，采取紧缩的货币政策来大规模地回笼资金，而是应该把焦点放在疏导资金有效地投入到实体经济的领域。投资过度（经济过热）和投资不足（经济萧条）时候的资金管理方法应该完全不同。-----------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~8~------------------

6、-------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------　　第二，外汇储备的增加必然会影响央行的货币供给。不过，值得注意的是，自去年年底以来，由于全球市场，尤其是欧美市场出现流动性恐慌的特征，也就是银行不愿意贷款，机构不愿意积极投资，企业融资困难还债欲望不高，个人更是投资消费困难，储蓄欲望上升。在这种情况下，大家都选择价廉物美的东西，而这方面的生产和销售优势恰恰是中国企业的长项。所以，中国企业生活必需品出口的增长规模比其他高附加价值产品出

7、口的国家受到危机的影响要相对小得多，这也是我们外汇储备缓步上升的原因之一。但不得不承认，当外商投资还不是十分活跃的时候，寻求高收益的国际游资也会想方设法混进来，到相对表现较好的中国市场来获取回报。这就带来了外汇占款问题，虽然现在规模不大，但比起两年前由出口和外商投资造成的外汇占款问题要严峻得多，决策者不可掉以轻心。目前亚洲很多国家都出现了游资大量流入，炒高了本国的股市和楼市，也炒高了该国的货币，严重影响了亚洲国家出口企业的复苏。另外一个不利因素是，游资如果在外汇储备中的比例过高，也会影响目前中国政府外汇储备结构优化战略的实施。为了抵御今后游资规模性撤离的风险，中国

8、人民银行也