创新封基：后市谁还有机会

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4、------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~5~-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------　　最近基金市场上，瑞福进取异军突起，一周时间内涨幅超过20％，溢价率再次回到了70％。长盛同庆B则小步慢跑，自6月11日以来每日以阳线收盘。两只创新基

5、金联袂而起，持有投资者在高兴之余，心中也在担忧：瑞福进取溢价率还能再上升吗？同庆B在折价率5％的时候，是否更具价值呢？　　瑞福进取70％的溢价率令不少投资者有高处不胜寒之感，该基金历史上有两段时间溢价率达到如此之高的水平。第一段时间是2008年6月20日至8月8日，持续了36个交易日，平均溢价率63％，同期沪深300下跌了9％。第二段时间是2008年9月2日至12月4日，持续了63个交易日，平均溢价率86％，同期沪深300下跌了13％。　　现阶段有利于瑞福进取高溢价率的因素包括：整个股市处于温和的上涨势态，宏观

6、经济面进一步夯实；在瑞福优先累计净值超过1元，瑞福分级净值在1元以下时，瑞福进取进入了最美好的一段时光，即瑞福分级的上升净值全部归瑞福进取所有，而此时瑞福进取的杠杆也达到了最高，目前在2.6倍左右；与此同时，市场炒作该基金的热情再度点燃。由于2008年机构持有人不断退出，该基金目前主要是散户持有，加上盘子不足30亿，这样的投资结构最容易引起炒家的兴趣，借题发挥也不难理解了。　　但在70％高溢价率的担忧下，一些负面的因素亦不容忽视：首先，随着到期日的临近，瑞福进取所拥有的杠杆价值如同期权的时间价值一样，将逐步降低

7、，即溢价率会随着到期时间的临近而缩窄。其次，高溢价率透支了未来的收益率。即使瑞福分级基金未来三年保持15％的复合增长率，按照瑞福进取目前的价格来看，持有到期几乎没有收益了。再次，5月份进场的机构投资者已且战且退，一旦市场炒作热情消退，争相夺门而出时恐慌就将发生了，这种苗头在盘面上已经微露端倪。　　因此，我们认为目前支持高溢价率的力量不是来自于基本面，而是来自于投资者的信念。但投机者的情绪变化，就像一群在林间徘徊的蚊虫，它们忽高忽低，时东时西，动向完全不可捉摸。瑞福进取在未来一段时间内还有机会不断创造高收益，但风

8、险这把利剑则时时摇摇欲坠，建议谨慎的投资者暂时观望为佳。　　相比瑞福进取，长盛同庆B良好的收益潜力倒是颇有吸引力。在其折价率超过10％时我们建议买入-----------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~5~-------