我国货币政策的中介目标选择与实施

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1、我国货币政策的中介目标选择与实施CJlJINGLUNT我回牵林J8~15我国货币政策的中介目标选择与实施CJlJINGLUNT我回牵林J8~15我国以立法的形式规定中央银行货W)、利率水平(nn，巾，re)、预期物价变动

2、供服总攘的增长，就要确定哪个目标层币政策的最终目标是;保持货币币值的率(LdplPdt)以及主观偏好等其它因素i次作为主要中介日栋，就要明确如何调稳定，并以此促进经济增长为实现此(u)的函数。由于恒久性收入在仅期具有控各恩次货币之间的费量关系。从MO目的，在当前的货币政策操作中，选择货高度的稳定性，货币需求

3、在长期是相对到M2，货币内容逐渐增多，货币的班围币供应最作为中介目标是比较现实和可稳定的，并只受烧济发展水平的限制，不也逐渐扩大，而其流动性逐渐减弱。所谓行的，当然，通货膨胀率可以作为货币政受政府政策的影响，所以资实现货币供流动性，实际上就是变为现款的能力，即策的监削指标。这是四为我国将货币供摆平衡，主要依赖政府主动调节货币供变为现实的流通手段和支付能力的能应量作为货币政策中介目标的时间并不.应盘来达到。力。一般来说，流动性越强的资产，对经长，刚刚建立跑了一王军究整的统计、监测2.社会总需求是指整个经济社会对济的影响越直接、蛐现

4、迷。指标体系，以公开市场操作、利率市场商品和劳务的需求总量，统计量一般用1.挽回长期一直把中介目标的堕点化、借贷政策调整为主要予段的货币政投资需求I、捎费需求C、净出口需求X叫放在现金MO止，不露视对包括描期存策操作工具正在逐步完善，进一步将货M三者之和表示。因为总需求是有货币款、定期存款在内的广义货币总囊的控币供应最作为货币政策中介目标不仪能支付能力的实际需求，不是意愿需求，故制。毋庸置疑，现金主要影响消费品价够进一步发挥货币政策操作工具的放而可用货币供应盘来代表一定时期的社格，调控MO对于控制消费品价格、调节果，促进国内金融

5、市场的进一步完善和会，~髓求。社会总供给是指黯个经济社捎费品的供求具有重要意义。由于我国发展，还有利于保持货币政策的连续性。会所提供的商品和费务总蝠，统计摸一社会主义制度的性质，剧家尤其撒视对将通货膨胀率作为货币政策中介目标不般用国内生产总值GDP或国民生产总消费品价格的控制，MO的变化也反映仅受当前金融市场发育程度的限制，还值GNP表示。所以确定货币供应最时，了我罔居民收入迄今仍是我国居民收入3是目前外汇管制的限制。必须把它放在社会总供给与社会总需求的主要形式。但是，MO不能反映出生产在继续实施以货币供服最为货币政的宏观分析中

6、。资料价格的变化，体现不出投资领域的策中介臼栋的政策时.J.i!l性意以下问膛。3.在我剧经济体制转轨时期，在货洒动，不能从总体上反映社会经济的状(一)保持货币供给的总量平衡。币总盘指制方面，货币传递的可栓'除程况，而且，往往受社会公众的偏好、支付货币供应最是中央银行的负债，是度低，调按放果亦不醺想，传递时滞也相习惯等因素的影响，不完全受中央银行可由中央银行直接或间接控制的，但是，对较长，实施较;这陆的货币供给政策不控制，所以，虽然MO可测性最强，运用货币供应多少，并不是由中央银行随心…定能促进币值晦定和经济增长这一最

7、时间也较长，假日不能造成社会经济金所欲决定的，还必须保持货币供给与货终目标的实现，所以，结合上述总量平衡融发展的需要，只能作为货币供应盘的币需求的平衡，保持社会总需求与社会分析，我国的货币供给机制应该是将货参考指标。总供给的平衡。币供应最增长寨问实际经济增长率保持2.M1应是当前我国货币供应量调1.货币的供应革赣Ml等于基础货币一致，做到有规则地根据回民经济增长控的最佳层次。这是因为:…、Ml是贷款与货币乘数的乘积，货币的需求，根据凯率增加货币投放簸，而不管~期的货币规模和基础货币影响的对象，直接受中恩斯主义货币流动性偏好理论，

8、是交易市场状况经济状况如何变化。改革开放央银行货币政策工具的调控，具有较好需求和投机需求之和，是国民收入和利以来，货币供应最增帽的大起大糟，以及的可控性;Ml娃，人们普遍接受的交易媒率的画散，通过一般均衡分析得出…定相伴的物价涨幅的忽商忽低，证明了针介，其变动不仅反映了消费领域的经济阁民收入和利凉水平条件下的货币均衡对当时经济状况而相应改变货币供应量状况，而且反映了生产领域的经济状况，LM曲线。问时，根据弗恩德曼的现代货的灵陆货币政策不大有效。基本上包括了社会经讲生活的各个方币数最论，实际货币需求以函数表示为:(二)注意货币供给

9、的结构平衡。面，构成了社会总需求，直接影响到物价M/P=f(y.Wjnn，血，re;Ldpl同时货币供应亚盖有不同的居次，不间的水平和名义GDP，有很好的相关性;Ml即实际货币需求是恒久性收入(y，居次有不间的实践意义。阴阳控制货币的可测性战比MO稍撞，但比起M