国金证券：a股将缓慢复苏

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4、-------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------杨晶　　昨日，国金证券（600109行情,爱股,主力动向）在上海召开2009年度投资策略报告会。国金证券认为，未来两年中国经济将演绎倒“U”型走势，真正复苏需要到2010年。A股市场明年将宽幅震荡，在较长时间内表现为艰难寻底、缓慢复苏的过程，上证指数波动区间为1400点至2700点。　　国金证券认为，扩张性货币财政政策和积极的就业政策将是明年政策的主基调。明年存贷款利率有望降低54至81个基点，存款准备金率将调低200至300个基点，

5、汇率将保持平稳，波动区间在－3％至0％之间。财政政策方面，有可能继续提高劳动密集型产业的出口退税率；提高个税起征点、增加居民收入刺激消费；加大对社保、医疗等体制改革方面的投入；加大对就业影响大的服务行业的扶持力度，如软件服务行业等。　　国金证券认为，明年上市公司盈利增长-9％至-3％之间。4万亿投资将明显拉动石油开采、金属与非金属矿采、非金属矿物制品、机械设备、建筑业等行业，但对多数行业的影响并不显著。　　国金证券建议投资者关注三大视角：孕育超额收益机会的周期性行业、下游行业的龙头以及结构性机会。随着高成本存货的消化、产能利用率的回升，机械设备、交通工具、电力、部分化工等周期性行业将有望迎来

6、反弹；从产业链利润流动视角来看，强势品牌消费品、商业渠道、旅游景点、基础设施、关键设备类等下游行业的龙头值得关注。新能源、医改、家电下乡、世博与迪斯尼等主题，因为包含在政府投资、民生工程、新兴产业等主题之中，也是值得关注的局部热点。　　■名家观点　　金岩石：金融海啸对中国的影响不仅仅是金融上，它将引发全球性的资产贬值，每一个家庭和个人都在不同程度上感受到这场寒流。农民工的流动、民营经济的衰退、股市的流动性危机、房地产行业的危机、地方财政危机等等因素将成为明年的五大忧虑。　　不过，中国是一个低杠杆率的金融体系，在本次金融海啸中受到的直接冲击相对较小。也正因为如此，在相对的过程中，中国在经济下滑

7、的威胁中真正崛起。而且，市场情绪性底部已经形成，股市作为中国国民的信心指数，也已经开始寻找支点。　　夏斌：首先，尽快营造一个真实有效的宽松货币环境。其次，在金融政策上，加快中小企业融资环境的制度创新和政治创新，比如在税收问题上如何给予私募股权基金制度上的配合，如何为3000万资本金以下的优质、高效益企业创造上市条件，如何使短期融资券和中期票券向中小企业倾斜。第三，应鼓励地方政府少搞资本密集型的大项目，培养上百