政策频出钢市摇摆 下游需求启动缓慢

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1、中国钢铁现货网——国内人气最旺的钢铁交易平台政策频出钢市摇摆下游需求启动缓慢在房地产新政的冲击下，3月国内钢材市场如预期下行，下游需求启动缓慢，钢材库存仍处高位，综合指数收至149水平。4月市场基本面小幅度回落，宏观经济综合指数下降，流动性如预期下降，成本综合指数小幅度上升，需求数据持稳。短期内，政治周期导致的不确定性左右了市场情绪，而1-2月数据历来波动较大，3、4月数据更为关键。在房地产调控政策和两会确定的各项改革明朗之前，钢市预期摇摆不定，缺乏明确共识，钢材库存将逐渐开始去库存化过程，市场在等待终端需求发力的时机。预期综合指数的区间在1

2、45-155左右，目标值150(详见图1)。图1综合预测指数一、宏观经济指标波动剧烈，流动性如预期回落由于1-2月数据历来的波动，宏观经济指标波动较大，流动性方面出现了预期中的回落。1-2月固定资产投资增速为21.18%，比12月上升2.34个百分点。2月M1增速为9.6%，比1月下降5.67个百分点,M2增速为15.2%,比1月下降0.72个百分点(详见图2),M1和M2的增速之差为-5.6%，比1月下降5个百分点。新增人民币贷款6200亿，同比环比均有下降。维持前期判断，2013年国内经济温和回升，中长期内城镇化是最重要的经济增长动力。国

3、内粗钢表观消费量虽然无法维持两位数的增长，但可以维持适度的增长。预期固定资产投资增速可以维持在18%水平，基建投资维持在15%水平，房地产投资虽有回落的压力，但是内生动力仍在，期待制造业投资在连续下滑之后起稳回升。流动性短期有进一步回落的可能，特别是在银监会出台银行理财产品监管政策后，社会融资渠道将进一步规范，但是整体尚显宽松。中国钢铁信息库——国内钢铁行业免费资讯信息开放平台中国钢铁现货网——国内人气最旺的钢铁交易平台图2宏观经济综合指数二、原燃料价格高位回落原燃料价格高位回落，铁矿石库存短期尚无增长动力。2月国产铁精矿1158元/吨，比1

4、月上升38元/吨；进口矿均价由1月119.91美元/吨上升至130.05美元/吨；焦炭由1月的1583元/吨，下降至1576元/吨(详见图3)。铁矿石价格在2月达到阶段性高位。但是，由于钢厂补库活动早已完成，而成品库存堆积，原料采购以随用随采和消耗库存为主，导致铁矿石价格从3月以来逐级回落。焦炭价格在季节性高峰过后受煤价影响高位回落，而焦碳出口价格受出口关税取消影响大幅度回落。维持前期判断，2013年内，铁矿石供需总体处在平衡状态，价格弹性高于钢材，新增铁矿石产能大规模释放或在三季度以后。预期铁矿石价格的合理中枢在110-120美元/吨左右。

5、2014年以后，铁矿石供应面临大幅度的增长，铁矿石价格中枢或进一步下降，高溢价时代面临终结。图3原燃料指数中国钢铁信息库——国内钢铁行业免费资讯信息开放平台中国钢铁现货网——国内人气最旺的钢铁交易平台三、钢材需求持稳，春季钢材需求不及预期1、房地产业房地产业正处在复苏的轨道上。1-2月新房开工面积为2.3亿平方米，同比增速14.72%，比2012年12月上升16个百分点；商品房销售面积1.05亿平方米，同比增速49.5%，比2012年12月大幅度上升(详见图4)。季节调整后，新房开工面积趋势项环比增速1.79%；商品房销售面积趋势项环比增速0

6、.17%，均呈现回升势头。随着各地新国五条实施细则出台，短期内旧房市场交易面临冻结。新国五条政策目标主要针对房屋价格，在限购的同时增加供给应是题中之旨。2013年内，房地产行业将继续走在复苏的轨道上，新国五条将减缓而不是逆转这一趋势。图4商品房新开工面积增速2、基础设施基础设施投资持续稳定。1-2月国内基础设施投资增速23.21%，比2012年12月进一步上升4个百分点。其中，电力、交通、水利环境的投资增速分别为19.22%、15.73%和36.00%(详见图5)。维持前期判断，2013年内基础设施投资将维持在高位，其影响逐渐向制造业传导。在

7、新型城镇化的刺激下，基础设施建设在中长期内维持适度的增长。中国钢铁信息库——国内钢铁行业免费资讯信息开放平台中国钢铁现货网——国内人气最旺的钢铁交易平台图5基础设施投资增速3、制造业制造业如预期回升。从先行指标来看，3月PMI指数50.9%，比2月上升0.8个百分点。新订单和新出口订单分别为52.3%和50.9%，比2月上升2.2个百分点和3.6个百分点。产成品库存和原材料库存分别为50.2%和47.5%，比2月上升3.6个百分点和下降2个百分点，采购量上升至51.9%，购进价格下降至50.6%。整体来看，制造业处在缓慢复苏的轨道中。订单恢复

8、较好，特别是出口订单回到扩张区间。产成品库存由原材料库存上升引导明显上升，但是原材料库存和和购进价格下降明显，似乎表明原材料库存转化为了产成品库存，制造业的景气度仍