防火玻璃：政策推广与下游拉动下的需求启动

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1、建材行业行业深度研究报告由“中性”维持“中性”2010-8-16行业内重点公司推介防火玻璃：政策推广与下游拉动下的需求启动公司代码公司名称投资评级300093金刚玻璃推荐报告要点防火玻璃分别为复合与单片，复合防火玻璃其优点是隔热性比单片防火玻璃好，缺点是长期紫外线照射下可能会发黄、失透，因此不能直接用于外墙；而铯钾玻璃强度高、便于安装、安装性能更好，因此目前国内应用最为广泛。生产工艺：复合技术已普及，铯钾技术受保护行业相对市场表现（近12个月）复合生产工艺已经普及，九十年代就已经公开了专利，而

2、后也有不同的企业获得了生产专利。40%30%铯钾玻璃生产关键在于配方，工艺为金刚玻璃所发明，并于2000年申请了20%10%0%发明专利，按照发明专利20年的保护年限计算，当前仍有10年的保护期。-10%-20%-30%2009/82009/112010/22010/5需求：政策推广与下游拉动下的需求启动建材沪深300我国防火玻璃成长空间广阔：2010年，我国防火玻璃市场仅100万平，与国际相比，空间依然广阔。资料来源：Wind资讯行业内跟踪公司比较建筑：近几年火灾频发，尤其是央视的火灾提升了

3、群众的防火意识，未来我09A10E11E国消防政策将更加严厉，防火玻璃的强制性使用（建筑物种类及建筑物重要PE部位）可能在现有基础上提升；同时在土地供应有限的情况下，要解决住房PBEV/EBITDA问题，我国高层建筑比例将会上升，而高层建筑的防火要求更为严格。PE交运：我国造船产能在2006年-2008年间翻倍，成为世界第二大造船国，PB船用防火玻璃市场具有良好的发展前景；我国轨交运力在整个交运中的占比EV/EBITDA仍然比较低，轨交运输效率高，能耗与污染少，目前正进入建设高峰期。相关研究《辉

4、煌过后的黯淡——2010年建材行业中期策在需求的快速启动下，我们认为防火玻璃生产企业享有定价权，因此高利润略报告》2010-6-22率仍能继续得以维持。《TCO玻璃应用前景广阔——镀膜玻璃系列报告之二》2010-6-1供应：大企业主导的有序竞争格局《LOW-E玻璃发展正当时——镀膜玻璃系列报告之一》2010-5-17当前高端防火玻璃50%市场份额以上仍由金刚玻璃主导，由于高端防火玻分析师：璃的市场集中度与进入壁垒较高，因此行业竞争相对有序。刘元瑞(8621)68751757金刚玻璃核心技术是高

5、强度单片铯钾防火玻璃工艺，凭借技术优势和产品质zouge@cjsc.com.cn量，公司控制了地标性工程项目，市场份额占比达50%以上。公司10年对执业证书编号：S0490209080266生产线进行改造，改造后年底产能翻番，将达到120万平米，在防火玻璃联系人：邹戈，周旭辉行业中进一步巩固垄断权。(8621)68751757我们看好防火玻璃行业以及金刚玻璃的发展。Zhouxuhui1007@gmail.com请阅读最后一页评级说明和重要声明正文目录防火玻璃介绍.................

6、......................................................................4生产工艺：复合技术已普及，铯钾技术受保护.....................................4复合技术已经普及.................................................................................................5铯钾技术仍受保护.......

7、..........................................................................................6需求：政策推广与下游拉动下的需求启动............................................7我国防火玻璃成长空间广阔..................................................................................7建

8、筑：政策更加强力与建筑高层化下的需求加速..................................................7交运：向船用与轨交领域扩展...............................................................................13防火玻璃持续享受高成长..........................................................................