利润受挤压 白色家电业被逼重组再划疆界

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1、利润受挤压白色家电业被逼重组再划疆界生产成本提升，引发家电产品利润的进一步下滑，拉动了新一轮白色家电行业整合。这与以往的强势企业自发降价清场意义不同。吸纳筹码的直接目的就是作大规模，不论是收购还是新建生产线，这些企业都必须支付动辄亿元的高昂投入，却又非做不可　　“2003年到现在，上游原材料已经出现四、五次涨情，一年来，白色家电产业链中只有成品没有涨价。”格力电器(000651)新闻发言人黄芳华说。由于这一因素，格力电器今年花费在采购原材料上的钱，可能会比去年多出三分之一左右。　　这不仅仅是格力电器一家的“遭遇”。　　生产成本提升引发白色家电产品利润的进一步下滑，从

2、而拉动了这一轮次的行业整合。一周前，美的集团入主华凌国际(0382，hk)；两周前，科龙电器(000921)获得中山威力集团的白电资产；一个月前，格力电器成功收购母公司的压缩机和小家电资产。这些信号表明，白色家电行业中的资源正在进一步向优势企业集中。一波由上游市场行情变化而策动的行业重组正在进行中。　　这与以往的强势企业自发降价清场意义不同。吸纳筹码的直接目的就是作大规模，不论是收购还是新建生产线，这些企业都必须支付动辄亿元的高昂投入，却又非做不可。“白电技术上已经没有那么多想像空间，突破很难。在单机利润不行的情况下，作大规模是白电企业保证利润的唯一办法。”美的空调

3、的新闻发言人张煦称。　　吃紧　　2004冷冻年度，国家信息中心监测的空调品牌从上年度的150多个锐减到96个。　　也是在2004冷冻年度，铜管、钢、铝以及白电常用塑料件的上游资料石油，以30％甚至50％以上的幅度涨价，带来的直接影响是制造业生产成本大幅提高。一年来，空调核心部件压缩机提价4次，涨幅在30％以上。大宗商品的观察人士认为，钢材、铝等基础材料价格在四季度仍会持续走高。黄芳华告诉《财经时报》，上一年度，格力电器原材料采购花费60亿元至70亿元，而今年可能超过百亿元。　　伴随生产成本的上升，空调企业还面临着核心部件压缩机的供应紧缺。消息表明，在今年5月份，因压

4、缩机供应不足，不少厂家生产一天休息两天。进入旺季后，一匹空调曾出现全行业性断货。旺季即将结束时，据保守估计，2004年空调压缩机至少有500万台到700万台的缺口。科龙电器董事局主席顾雏军日前接受媒体采访时戏称道：“现在科龙是以压缩机定产，而非以销定产。”　　白电企业正在咬牙忍耐这个冬天，一个明显的趋势是，多家企业开始更多依靠做全产业链，来缓解上游压力。美的电器加紧和东芝开利的合作力度，如今美的自产的压缩机就有500多万台。格力电器也收购了集团的凌达压缩机制造厂，一改以往原材料不在集团内部采购的作风。　　据企业披露，格力电器和美的电器都已经囤积了1000万台空调压缩

5、机，以保证实现2005年千万台产销量的目标，顾雏军则表示，科龙电器在空调领域的保守目标是600万台，“因为我已经拿到600万台压缩机”。压缩机行业的观察人士称，明年二三月间，也就是在空调销售旺季到来之前，将可能再次出现一波压缩机的紧俏行情。到时候，还会有一批企业不得不减产或停产。　　来自上游的压力使缺少资金储备的企业更加难以为继。这为一线品牌企业提供了并购的素材，但也在考验这些一线企业的资金流转能力。　　一年来，白电行业的平均净利率水平只在2％，各企业净利水平有不同程度的下滑，最好的企业也只有3％多，有的企业净利率水平甚至下滑50％。　　来自财报的数字并不乐观。截至

6、到9月30日的季报数字显示，科龙电器在一年中的存货周转率只有2.32次，应收帐周转也从10.61次降至7.42次。格力电器也面临同样状况。仍以9月30日为基准，其存货周转率仅为上年同期的一半，应收帐周转率也从13.23下降到8.99。　　这就意味着，对多数白色家电企业来说，在成本被大幅削减的同时，产量以及销售收入即使提升，也并没有对企业形成更有效的资金供应，而是被滞留在库存和流通环节。　　但仍有新的进入者在加剧这个行业的竞争。一向在黑电领域勤奋耕耘的TCL集团也试图到白电市场分一杯羹。近几天来，TCL集团相继和日本的东芝公司，意大利投资的青岛威士电器公司合资组建白电

7、生产企业。TCL集团计划在2005年实现洗衣机销售150万台，冰箱销售120万台和空调销售300万台。　　后圈地时代　　虽然对美的、格力这些企业来说，每年仍可获得数亿元不等的银行贷款授信额度，但为了节约财务成本，多数企业并没有去大肆借款，用以日常运营流转和规模扩张的，多为以往留存的自有资金。　　一方面要省；另一方面却不得不花。“前两年白电行业的话题是价格战、概念战，因为行内还有利润空间，新兴企业可以靠概念或者价格来运作，但现在，运作的第一位因素就是规模。”张煦说。　　由于这个对行业趋势不约而同的认识，一场新的圈地运动由此展开。去年以来，美的集团已经将原来的“适度