中国fdi流入量对通货膨胀影响的实证分析

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1、中国FDI流入量对通货膨胀影响的实证分析摘要：从我国的宏观数据来看，随着外商直接投资fdi流入的增加，在接下来的年度会引发一定程度的通货膨胀。理论上讲，fdi对通货膨胀的影响主要通过货币供给量及外汇储备、国内投资、国际贸易、汇率和技术进步等传导机制，本文将运用adf检验、协整分析、ecm模型、脉冲分析等计量方法，着手分析我国fdi流入量对通货膨胀的长期、短期、静态及动态影响作用，寻求fdi流入量对中国的通货膨胀率的贡献程度。关键词：fdi通货膨胀协整检验vec模型脉冲分析一、引言随着经济全球化程度的日益提高，我国的经济运行的开放度越来越高，我国引进外商直接投资也逐年增加

2、，通过国内投资增加促进gdp迅速增长。但是，fdi对经济增长产生积极作用的同时也带来了通货膨胀率上升等负面影响。通货膨胀率是宏观经济运行情况的重要指标，直接关系国计民生。目前，我国通货膨胀的压力不断增加，2011年以来，cpi增长率不断高企，数月超过6%。除了国内的因素之外，外部经济因素对中国通货膨胀的影响越发重要，深入研究fdi对我国通货膨胀影响的传导机制和效应，对于预防通货膨胀、推进相关政策的出台和实施、改善民生有着重大的现实意义。改革开放后，我国利用外资开始蓬勃发展。从我国的发展情况和实际数据可以看出，我国经济开放、利用外资的高峰期，大致与通货膨胀发生的时间吻合或者滞后1

3、-2期，从表面上来看，二者有可能存在一定的关系。二、fdi引发通货膨胀的传导机制与理论分析分析fdi与通货膨胀的传导机制，,应以经济学原理为基础。fdi对通货膨胀的影响主要通过外汇储备、国内投资、国际贸易、汇率、总需求总供给以及技术进步等渠道。（一）传导机制一方面，目前进入我国的外资都是以资金的形式或以设备的形式注入，而机器设备通常以作价入股的方式流入，因此，需要有相应的人民币配套资金和投资，直接增加了总需求，刺激相关领域投资。当利用外资超过了本国的适应能力时，势必会影响国内的货币流通和信贷平衡。fdi的引入会引起生产资料市场供应紧张，带动行业及国家物价的上涨，对我国

4、企业总体工资水平也具有积极显著的拉动作用。当一定时期内价格水平上涨超过一定幅度会演变成成本推动型通货膨胀。另一方面，通过外汇储备渠道引起国内通胀的发生，其传导渠道为：fdi流入增加→国际收支顺差→国家外汇储备增加→以外汇占款形式投放的基础货币增加→国内货币供给总量增加→通货膨胀率上升。货币供给量的增加必将导致本币贬值，出口商品的国际竞争力增强，出口增加，贸易顺差将带来国际收支顺差愈发扩大，加剧通胀压力。对于实施固定汇率制的发展中国家，fdi的流入还会引起输入型通货膨胀。此外，外资的流入带来了较为先进的生产技术，生产率提高和产业结构改善导致出口能力增强，易引起通货膨胀。同时，单

5、位劳动力结合的资本变少，成本降低，产品价格下降，，通货膨胀率也将下降。先进生产技术的引入带来的效应具有时滞性，技术效应长期比短期显著。（二）文献综述当前国内外研究者主要的研究集中在fdi对通货膨胀率的影响效果和程度上。闫先东和冯克然(1997)研究发现,fdi每增加1亿美元,对物价指数上升的贡献分别是0.11、1.17和0.11。前两期对本期物价指数的贡献均高于本期的贡献度。张明玉(l998)定义了反映因果关系强弱的指标一因果关系强度系数ce。通过实证分析得出实际利用外资与通货膨胀之间的ce值为1.063>1，说明变量之间存在因果关系，利用外资增长对我国通货膨胀具有加剧作用。

6、黄新飞和舒元(2007)选取多个变量构造多变量var模型，认为初期fdi对通货膨胀率的正向效应递增，在第三期达到最大，此后呈下降趋势，到第七期转为负向效应。长期内fdi每增长1%会使得通货膨胀上涨0.24%，并且正效应在考察期内持续递增。耿强和杨进(2007)认为，外资流入对cpi增量方差的解释度在8.9%左右。王凯和庞震(2008)认为短期内外商直接投资对通货膨胀基本不起作用，因为fdi对通货膨胀的影响通常在滞后几期内才表现出来。三、实证分析（一）数据说明根据前面对fdi与通货膨胀关系的理论分析以及数据的可得性，选择居民消费物价指数(cpi)、外商直接投资(fdi流入

7、量)、广义货币供应量(m1)1、相对生产率或人均gdp（gdp/人口总量）和当年固定资产投资(fi)作为本文的研究变量。选取1983年至2009年年度时间序列数据。实证分析采用计量经济分析软件eviews5.0。分析思路：首先采用单位根检验来判断数据的平稳性，其次通过协整分析法和ecm模型研究各变量之间的长期稳定和短期动态变化的关系，最后通过脉冲响应来比较通货膨胀对各变量一个单位正向冲击的反应结果，以及各变量对通货膨胀率的冲击效应。（二）序列平稳性检验下面运用计量方法