东吴基金：债市牛市仅走过1-3

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1、-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------东吴基金：债市牛市仅走过1/3 【各位读友，本文仅供参考，望各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文，可点击下载下载本文，谢谢！】　　十月，金融风暴席卷全球，全球市场进入到了极其困难的时期，A股市场也难以独善其身。与其相反，在央行双降拉开降息周期的影响下，债券市场迎来了绝佳的发展机遇，曾被投资者所边缘化的债券品种如今受到了各方资金的追捧。那么

2、，作为一个基金投资者，在这股市低迷债市风光的时候，又该怎样考虑债券投资呢？东吴优信稳健债券基金经理徐嵩在做客中国基金网cnfund路演中心时表示，在债券市场长期向好的背景下，债券投资恰逢其时。-----------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~5~-------------------------------------------------------精选财经经济类资料------

3、----------------------------------------　　徐经理认为，中国经济放缓是个大概率事件，这样对于债券投资影响很大，最主要的还是中国会继续实行宽松的货币政策。另外通货膨胀会缓和，这些都是构成债市牛市的长期基本面。目前的债券牛市仅走过了1/3，中国正逐渐步入降息周期，利率下调空间较大，中国央行在今年至2009年间或将降息4至5次，在利率平滑政策的引导之下，降息将很可能选择以小步分步的形式。在此预期之下，债券市场仍将是长期向好。这些因素无疑对债券市场构成巨大利好，给债券市场带来了第二次发展良机。--------------

4、---------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~5~-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------　　另外，对目前债券市场短期内连续上涨的情况，主要是由于债券市场未来大环境向好，同时股票市场的低迷，债券市场的乐观情绪和投机力量促使债券市场

5、持续上行造成的，由于目前国内没有对冲机制和工具，所以不排除短期内产生泡沫的可能。不过，从长期来看，债券市场将迎来较长的牛市环境，大幅降低基准利率将可期待，风险则来自于信用风险和资金面或对资金面改变的预期。　　对于美国次贷款问题，徐经理给投资者解释到，次级贷款是指那些放贷给信用品质较差和收入较低的借款人的贷款。由于信用不良或不足，这些人往往没有资格获得要求借款人有优良信用记录的优惠贷款。放贷机构之所以愿意为这些人发放贷款，是因为次贷利率通常远高于优惠贷款利率，回报较高。这种贷款通常不需要首付，只是利息会不断提高。次级抵押贷款具有良好的市场前景，是由于它给

6、那些受到歧视或者不符合抵押贷款市场标准的借款者提供按揭服务，所以在少数族裔高度集中和经济不发达的地区很受欢迎。同时次级贷款对放贷机构来说是一项高回报业务，但由于次级贷款对借款人的信用要求较优惠级贷款低，借款者信用记录较差，因此次级贷款机构面临的风险也更大。而目前我国可投资的债券主要是政府-----------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~5~----------------------

7、---------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------发行的央票和国债，其次是金融企业发行的金融债，第三是企业发行的企业债和公司债，并不涉及次贷中的这类相对较高风险产品，因而投资者不需要过多的担心。　　最后，徐经理总结到，债券投资主要是看长期的发展趋势。目前国内的债券融资长期得不到发展，远远落后于股票市场的发展。因此在降息的周期当中，债券市场的发展趋势更加明朗。在海外，债券市场是远远大于股市的，而我们国家正好相反，因此短期不排除政策

8、的倾斜问题，但从长期趋势看，债市的前途更加光明。-----------------------