融资租赁在基础产业中的应用分析

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1、融资租赁在基础产业中的应用分析　内容摘要：我国基础产业大力发展急需大量资金，选择一种合适的融资渠道是亟待解决的问题，本文针对我国基础产业的融资现状，提出了在基础产业中应用融资租赁，并分析了其可行性及前景。　　关键词：基础产业BOT融资融资租赁　　　　就目前中国基础产业的发展来看，发展资金尚有较大的缺口。鉴于我国基础设施现有融资方式不能满足基础产业发展的要求，有必要另寻途径开拓其他可利用的融资渠道。通过学习和借鉴国际上基础产业投融资的通行做法和经验我们发现，融资租赁作为一种方式灵活、政策限制少的融资手段，必将能够吸引大量的外资及民间资本

2、进入我国基础产业，对解决基础产业发展的资金缺口是一种行之有效的融资渠道，有助于实现我国基础产业的快速发展。融资租赁是指出租人根据承租人对出卖人和租赁物的选择购买租赁物，由承租人支付租金的租赁。下文就融资租赁在基础产业中的应用进行分析。　　　　我国基础产业的融资现状　　　　建设资金短缺8　　从20世纪80年代初以来，我国政府一直重视基础设施的建设，而且也取得了不小的成就，但仍无法满足经济建设的需要，主要表现在城市交通、生态环境、供水等方面的基础设施总量不足，其中建设资金短缺是直接原因。另外，我国基础设施更新投资明显缺乏，进入90年代，设

3、备更新投资与基础建设投资比例呈下降趋势，这说明资本供给不足仍然是制约我国经济发展的主要因素，资本供给缺口依然是我国亟待解决的基本问题。　　　　缺乏合适的融资机制　　目前，我国基础设施建设资金来源的主要渠道有财政税费收入、债务收入和银行贷款等。我国中央财政的债务依存度已高达55.7%，再靠大幅度发行国债对中央财政压力过大；地方财政的财力又十分有限，增加对基础设施建设资金的投入困难更大；商业银行由于吸引储蓄存款期限相对较短，一般不愿意向投资规模大、回收周期长的基础设施项目提供大量贷款。政策性银行受到资金来源的限制，贷款能力有限。另一方面，

4、社会资金充足，但缺乏合适的投融资机制，虽然以基础设施建设为代表的大量投资收益稳定的项目，对广大投资者具有极强的吸引力，但只能在投资于银行和投资于证券二者中权衡利弊，最终大部分选择了储蓄。　　　　融资渠道不畅8　　建设资金短缺，要求大力拓展基础设施建设融资渠道。从近期融资渠道上看，BOT融资因其具有融资金额大的特点；而且除政治风险或其他约定的风险外，东道国政府在特许权期间内通常不承担风险，经营风险全由项目公司承担。而其他融资方式的各种风险一般由双方共同承担，因而面临的风险小；对投资者吸引力大，应用前景广阔。但是ＢＯＴ融资方式要经过项目宣

5、传、资格预审、招标投标、谈判、执行合同等阶段，涉及的环节多、范围广；当地政府在引进BOT融资方式的同时，还需不断改进其法律、法规和配套条件；由于BOT融资方式管理尚不规范，不同的BOT项目之间条件差异较大，再加上当地政府急于寻找资金促进其发展，饥不择食，以政府名义对外商作出的承诺较多，因此其间隐含了许多潜在的矛盾。在这些地区，BOT项目基本上处于起步阶段，难以满足基础设施建设的需要。　　　　融资租赁在基础产业应用的可行性　　　　融资租赁，作为一种现代投融资方式，以其兼具融资和融物的独特功能，为基础设施建设融资提供了一个全新的思路。加入

6、ＷＴＯ以后，我国市场经济秩序和投资环境得到较大改善，并且还将会有根本性的改善，这为跨国公司来华投资及外资大量进入我国资本市场创造了良好的投资环境。基础设施一般都是公用设施，现金流量相对有保障，这对租赁来说增加了安全保障，降低了出租人的风险。出租人不用担心资金不能回收，只要考虑回收期长短的问题。如果回收有保障，收益率又固定，租期越长，收益越大，是租赁的首选项目，也是吸引投资人的一个重要因素。8　　我国基础产业具有经济收益稳定、潜在商业利润大、投资风险小等特点，所有这些都使得外国资本有强烈的愿望进入我国基础产业市场。受行业垄断和保护等多方

7、面因素的影响，外资较难利用股票、债券等方式投资于基础产业，而融资租赁方式则是其最佳选择。同时，我国民间资本潜力巨大，目前我国的国内居民储蓄率持续增长，而且在未来较长时期内仍可能维持。造成居民储蓄居高不下和国内资本市场资金匮乏的原因之一是目前国内缺乏具有吸引力的、风险较小的可供居民投资的机会和渠道。只要基础产业的公益性领域与商业性领域明确地得以界定，使基础产业的商业性领域独立地实施彻底的市场化运营，这一领域是可以获取较高程度的经济收益和投资回报的。较高的投资回报必将吸引大量的民间资本进入我国基础产业融资租赁市场。　　在融资租赁实施的全过

8、程，承租人是最大的收益者，能够提高融资面，拓宽融资渠道，提高企业资金使用效率，加速设备更新效率，租赁能获得资金使用价值的超前增值，企业付出一部分费用就能获得设备的全部使用价值，通过投入生产，用新创造的价值完成归还本息的借