中欧基金：“低估值”和“高roe”仍为市场核心驱动

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5、载下载本文，谢谢！】-----------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~12~-------------------------------------------------------精选财经经济类资料---------------------------------------------- 上周，大盘结束了连续七周的阳线，上证综指跌1.64%，创业板

6、指则意外录得1.31%的周涨幅。中钢协上周三称“钢材期货大涨并非供需所致”，而是部分机构过度解读去产能和环保督查导致。消息一出，周四周期性行业开始普遍调整，带动相应指数大幅下跌。中欧基金认为，A股市场未来的估值会趋于国外成熟市场的定价方式，而从过去两年各个因子的回报表现来看，“低估值”和“高ROE”仍为核心的驱动因素。 截至上周末，上证50、沪深300、上证综指、中证500、创业板对应的动态市盈率分别为11.3倍、13.8倍、15.9倍、33.8倍和37.9倍。从数值上看，A股整体估值并不算贵，但其结构性估值和国外成熟市场截

7、然相反：如果取罗素3000和中证全指，并将其中股票市值分为十个分位，对比其PE和PB估值可以发现，国外大股票估值相对较高，小股票估值相对较便宜；而A股则恰巧相反。 表2美股数据（样本：罗素3000） -----------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~12~---------------------------------------------------

8、----精选财经经济类资料----------------------------------------------groupPB均值PE均值PB中位数PE中位数11.37-12.971.66592.6221.76-92.231.8838.5631.74-78.312.1036.6941