基于风险投资下煤炭行业项目评价指标的研究

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1、基于风险投资下煤炭行业项目评价指标的研究　　【摘要】风险投资项目评审是企业进行项目投资的重要前提工作，文章以煤炭企业为视角，对煤炭行业风险投资项目评审决策的内容进行分析，并以模糊评价法为理论基础，对煤炭行业风险投资项目评审决策下的评价指标体系进行了探讨。　　【关键词】煤炭行业；风险投资；项目评审；评价指标　　我国作为煤炭资源储备大国，煤炭资源的消耗在我国能源消耗中占有绝对的份额。进入21世纪以来，随着我国经济的快速发展，企业不断进行规模扩张，无论是数量还是规模都呈现了快速增长的趋势。经济的快速发展必然带来对资源的快速消耗，也必将带动煤炭企业的投资规模和水平的持续增长。煤炭企业作为市场

2、经济的主体，其在投资行为中既是执行者也是决策人，为提高投资项目的科学化水平，企业需要进行统筹安排，合理布局，并通过完善的投资方法来进行投资的决策。同时，由于市场环境是多变和复杂的，导致煤炭企业投资活动具有高度的不确定性，而投资行为涉及年度较长，更加重了这种不确定性的程度。传统的投资决策方法多是基于静态投资决策下进行的，往往在进行决策时将各种因素进行固化考虑，在项目进行过程中无法进行动态调整；在经济评价指标采用上，一般采用确定的指标，根据预测和估算数据来进行项目投资指标值的计算，进而作出煤炭投资项目发展的战略决策，无法同企业投资所面临的复杂环境相适应。基于此，本文结合煤炭行业发展实际，

3、对如何优化风险投资项目评审决策下评价指标体系进行探讨。　　一、煤炭行业风险投资项目评审决策的内容　　煤炭行业投资项目具有工程投资规模大、投资金额高、建设周期长以及要求的技术水平比较高等特点，因此其风险水平较一般投资项目要高。煤炭项目投资的对象主要是针对特定的地质单元，而煤炭的生成具有地质复杂性，开采难度、地质储备和投资前勘探并不相互一致。同时，煤炭项目投资是多学科和多工种密切配合的复杂经济体系，还包括煤炭上下游产业链之间的横向联系，给投资决策者进行决策的组织、协调带来了许多困难，投资决策也变得更加复杂。　　煤炭行业风险投资项目评审就是对其投资项目风险管理的评价，主要是通过对煤炭行业项

4、目风险的识别、评价和对项目风险的有效控制，期望以最小的项目成本实现最大的项目目标，实现收益的最大化。风险识别是风险投资项目评审的开端，是对煤炭资源勘探分析和投资前景的评价，以确定是否适合开采利用，是对未来发生风险事件的一种预测。风险识别可以通过定性的手段，利用一些专家和管理人员的经验和判断，采用集体讨论的方式来进行风险探讨、识别，也可以通过定量分析手段，以项目计划、预算为依据，从风险管理的角度来分析项目计划内容，并对可能潜在的风险进行假设和揭示，进而使项目管理者在项目初期就能识别出一些风险。风险控制主要是风险已经发生，通过检查看风险的对策是否有效。由于煤炭项目开采与煤炭资源储量和生产

5、规模有关，投资回收期长且高度不确定，导致煤炭的投资回收期和投资收益率难以进行准确估算。因此，在项目运行过程中，需要适时监控项目的运营过程，进而为规避风险发生和识别新的风险及时制定有效的对策。在风险投资项目评审中，以上风险管理无论开展的如何，都需要进行汇总分析，并形成风险报告，进而为项目风险的实施和控制提供信息基础。　　二、风险投资项目评审方法介绍　　进行煤炭行业风险投资项目评审首要问题是构建合适的指标体系，要考虑指标的代表性和全面性，同时还要考虑各指标之间的关联度，必要时可以增加指标的数量，指标数量的相关性可以增大。结合煤炭行业风险投资项目常见的风险，选择风险评估指标体系。指标体系是

6、动态变化的，不同的项目面临的风险不同，需要企业具体分析，然后进行模糊评价法的选择。模糊综合评判过程如：　　首先，按照属性不同，将各单独属性的因素子集U={u1，u2，u3，…，us}进行划分，确定因素集合。在此基础上确定各指标的权重Ak=（ak1，ak2，…，akm），进而确定评价指标集。进行风险评估应尽量减少主观差异对评价指标系统的影响，全面反映各风险因素对指标体系的影响，一般采用AHP即层次分析法进行评价。根据Saaty标度，将指标取值进行相互对比，并建立起判断矩阵，进行一致性检验，系统的权重向量也就是最大特征值。最后，建立评价集合V={v1，v2，…，vn}，并将风险划分为从高

7、到低5级标准。　　模糊评价体系可分为初级和多级评价体系。初级是根据各风险因素等级进行分类评价，其向量评价结果为Bk；多级评价体系是将初级评价体系的结果进行归一化处理，并组成合成矩阵，再进行评价向量的计算，并进行逐级评价，最终形成在评价集合基础上的隶属度矩阵的模型。在进行判断时，要遵循加权平均和最大隶属度原则对评价体系的结果进行最终判断。　　三、煤炭行业风险投资项目评审决策下评价指标体系研究　　（一）评价指标体系的建立　　根据煤炭行业风险投资项目内容建立起各