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时间:2018-08-02
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1、-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------中期通胀压力逐渐显现 【各位读友,本文仅供参考,望各位读者知悉,如若喜欢或者需要本文,可点击下载下载本文,谢谢!】 宽松货币环境是否会很快引发通货膨胀? 2009年以来,随着适度宽松货币政策的实施,我国经济显现环比反弹。但是,一方面我国存在产能过剩和负的产出缺口,对通胀起到抑制作用,但另一方面历
2、史经验告诉我们,当前宽松的货币供应迟早会在物价水平上表现出来,因为通货膨胀最终是一种货币现象。 货币信贷、产出缺口都是通货膨胀的领先指标-----------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~8~-------------------------------------------------------精选财经经济类资料--------------
3、-------------------------------- 对我国历史上货币供应、信贷规模、产出缺口与通货膨胀之间的变动特点做简单回顾整理,可以发现各经济变量之间存在一些规律性的波动特征。 货币供应量增速是物价变动的先行指标。根据不同的统计口径,货币供应量指标可以分为M0、M1和M2。通过对1997年3月至2009年5月期间各口径货币供应量增速(同比,下文同)和CPI(同比,下文同)历史数据的考察,发现两者之间存在以下关系:第一,货币增速是CPI的领先指标,M0、M1、M2增速分别领先CPI变动12个月、
4、6个月和12个月左右;第二,从相关性强弱看,M1与CPI的相关性最强,相关系数达到近0.7,其次是M2和MO;第三,CPI的变化趋势与M1和M2增速等领先指标存在较好的一致性,基本是同步波动,2004年以来的表现尤为明显。由于货币M1领先于CPI-----------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~8~------------------------
5、-------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------6个月左右,而2009年以来该货币指标出现见底快速回升,从可预见的未来来看,M1增速还会继续上升,所以如果仅从货币供应量角度考虑,2009年底和2010年存在较大的通货膨胀压力。 信贷增速领先物价变动5个月左右。根据1991年1月至2009年5月以及不同子样本的历史数据,贷款增速(同比,下同)与CPI存在以下关系:第一,贷款增速是CPI的领先指
6、标,大概领先5个月左右,并且在不同子样本期间的领先月数相同,表明稳定性较好;第二,CPI与领先指标贷款增速基本同步波动。目前我国信贷规模的快速增长,无疑缓解了通货紧缩压力,但也为今年年底和明年的物价回升奠定了流动性基础。-----------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~8~-------------------------------------
7、------------------精选财经经济类资料---------------------------------------------- 产出缺口与通货膨胀同向变动。1990年1月至2009年5月的历史数据表明,滞后5期的产出缺口与通货膨胀水平CPI曲线趋势基本一致,表明产出缺口是通货膨胀的先行指标,对物价变化有较好的预示作用。目前我国产出缺口为负,但2009年以来缺口不断缩小,对物价的下行压力渐趋弱化。 货币和产出缺口是影响我国通货膨胀水平的重要因素 通货膨胀水平的变动,是经济体中各种经济变量共同
8、作用的结果。这些因素可以概括为五方面:供给因素如成本推动,需求因素如需求拉动,货币因素如货币供应、信贷规模、利率水平等,外部因素如汇率变动,以及通货膨胀预期因素。就一个国家而言,各因素在不同时期的决定作用是不断变化的。-----------------------------------------------最新财经经济资料----------------
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