三重忧虑加大市场压力

《三重忧虑加大市场压力》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在应用文档-天天文库。

1、-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------三重忧虑加大市场压力 【各位读友，本文仅供参考，望各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文，可点击下载下载本文，谢谢！】　　实体经济并未反转资金面微妙变化结构性泡沫浮现　　突破年线后的最近6个交易日，沪综指累计涨幅为0.88％，同期道琼斯工业指数也在进行8000点的争夺战。就目前而言，笔者认为“三重忧虑”正对市场逐步

2、形成压力：A股指数已经充分反映实体经济见底预期，资金面存在微妙变化可能，市场结构性泡沫浮现。在此背景下，投资者可以选择在较大安全边际的情况下，继续审慎地进行长期投资。　　三重忧虑压迫市场-----------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~6~-------------------------------------------------------精选财经经

3、济类资料----------------------------------------------　　第一，从股市对实体经济的反映来看，现在股市反映更多的是乐观的一面，多多少少忽略了悲观的一面。一方面，经济在危机后第一次见底的预期基本实现，而股市也以53％的涨幅回应了这一预期。如果期望股市继续从2500点一线向4000点再度上涨50％，可能需要看到实体经济出现确确实实的反转。而这一状况至少在今年二、三季度难以确认，所以，市场也就难以继续上涨50％。另一方面，正如央行行长周小川所言，总体来看中国经济出现了回暖迹象，但目前仍然处

4、在与金融危机的抗争阶段。既然是抗争，就存在阶段性的进与退的可能。现在市场反映的是进的一方面，而一旦经济再度进入防御，那么，股市会较为剧烈。-----------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~6~-------------------------------------------------------精选财经经济类资料--------------------

5、--------------------------　　第二，资金面的情况在发生微妙变化。现在政府正在考虑采取措施，监管激增的银行贷款，因为管理层担心一直以来帮助保持经济增长的信贷剧增很大一部分可能会被浪费。有报道指出，银监会正在考虑出台规定，确保贷款用于实体经济，比如政府的刺激项目，而不是用到资产市场或是银行存款。我们认为，未来几个月管理层如何管理信贷流动将对中国的增长路线和股市至关重要。一方面，与很多西方国家信贷萎缩的情况相比，今年中国银行（601988行情,爱股）业贷款出现了爆发性增长，这对提振消费者和企业信心、在其他主

6、要经济体陷入衰退之际保持中国经济增长起到了重要作用。另一方面，大量的信贷短期发放，使得效率下降、风险提升。就股票市场而言，如果资金面出现较大的逆转，这将对股市运行产生较大的影响：一是资金推动是本轮行情的主要动力之一；二是资金逆转可能通过实体经济进一步影响虚拟经济。所以，就短期市场运行而言，资金面是投资者应当着重关注的一个方面。-----------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读---------------------------

7、--------~6~-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------　　第三，市场出现了结构性的泡沫。这一点是没有人会反对的。而A股整体估值水平则在一个相对合理的范围内，言下之意是，风险不大，但吸引力也有限。更为直接的因素在于，在人民币汇率国际化的大背景下,A股和H股最终将合并。这使得更多的、有条件的、看好中国经济的长期投资者，会选择H股或B股进入中国市场

8、，进而分享其长期的发展。所以，A股对H股和B股过高的溢价，会抑制A股整体的上行。目前A、H股溢价指数在140％左右，A股较H股高出40％左右；A股较B股高水则达到100％以上。　　两大策略审慎投资----------------------------------------