股指期货盈利模式

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1、股指期货盈利模式　　　　　股指期货的全称是股票价格指数期货，也可称为股价指数期货、期指，是指以股价指数为标的物的标准化期货合约，双方约定在未来的某个特定日期，可以按照事先确定的股价指数的大小，进行标的指数的买卖。作为期货交易的一种类型，股指期货交易与普通商品期货交易具有基本相同的特征和流程，但又有自己的操作模式。股指期货现在是国际上成熟的金融衍生产品，流动性强、透明度高，具备价格发现、风险对冲、稳定市场等重要功能。目前股指期货已发展成为全球交易量最大的期货品种。　　股指期货的上市交易使中国证券市场生态发生了根本性转变：过去单边市场的投资理念

2、和投资策略被彻底颠覆，双向投资模式会带来更多的投资机会，市场效率会更高。关于具体的盈利模式和投资技巧等技术性问题，有请华泰长城期货研究所所长助理刘超为我们一一指点。　　　　1、股指期货作为中国金融衍生品市场的重要创新，可以谈一下创新之处吗？　　股指期货的上市打通了证券市场和期货市场之间的隔离，对投资者的影响也是十分巨大的，其创新之处主要与它的交易机制有关，首先股指期货中的做空机制使得国内股票市场有了真正意义上的对冲工具，因为市场大约有一半的时间是在下跌的，股指期货使得投资者能够运用这一工具对冲市场风险，甚至在下跌时也可以盈利，改变了以往只能

3、单边做多盈利的模式，彻底摆脱“下跌只能观望”的窘境；其次，股指期货交易中的杠杆机制为投资者提供了以小博大的机会，尤其对于确定性较大的行情，适当运用杠杆可以使得收益大大增加，股指期货中的T+0交易机制还使得投资者可以在更小的波动上进行交易，灵活性大大高于股票，并且，股指期货市场上不只有趋势交易低卖高买这一种盈利模式，还有期现套利、跨期套利等风险较小的盈利方式，各种风险偏好的投资者需求都可以得到满足；第三，股指期货使得各类机构可以设计各种类型的新产品，包括利用股指期货对冲系统性风险的新产品、利用机构的选股优势的绝对收益产品、期货套利产品等，这些

4、产品充分运用了股指期货的对冲功能，其收益与市场走势无关，可以实现较高的绝对回报，这极大地拓展了原先的产品类别，为投资者提供了更加多样化的选择。 　　　　2、如何看待股指期货的风险和收益？　　相对于股票市场来说，期货市场呈现高风险高收益的特征，探究根源不难发现，是期货的保证金杠杆机制同时放大了风险和收益所致，目前股指期货的保证金比例在18%左右，也就是说投资者可用的最大杠杆是5倍，但需要注意的是这里是“最大杠杆”，在实际交易时投资者用多大的杠杆是自己决定的，甚至可以不用杠杆，即投入与合约价值相等额度的资金，这时与股市的风险完全一样，当然这会影

5、响资金的使用效率，所以说风险和收益永远是一对孪生兄弟，最终风险与收益的大小还是投资者自己决定的，决定使用杠杆大小需要考虑的因素包括：自身的风险承受能力与预期收益、对机会的确定性、交易周期的长短等。　　实际上，期货市场的杠杆机制、T+0机制、做空机制使得投资者操作上灵活度大大提高，从这个角度来讲甚至可以说期货市场风险更低，因为日内看错即可以止损出局、下跌中不再只能被动等待，但这些灵活性在实际交易中也为滥用提供了可能，投资者的亏损大都来源于坚决不止损、重仓交易、过于频繁交易等，所以股指期货是一把双刃剑，投资者一定要认真研究、做好计划、谨慎运作，

6、才能取得较好的投资收益。　　　　3、股指期货交易中，投资者如何选择自己的交易周期？　　在期货中的保证金杠杆机制下，价格的波动使得投资者的权益成倍波动，即实现同等幅度的权益增长仅需要价格更小的波动，且期货中的T+0制度使得期货中的交易周期可以几乎无限分割，两者的对于投资者操作层面上的影响主要表现在：期货投资者往往关注更为高频的周期，把握更小的波动。　　周期是判断趋势方向、止盈止损设置、资金管理等期货交易各个环节的重要基础。首先，我们判断市场的运动方向一定是在某一时间周期下进行的，在不同的周期上价格的运行方向可能是相反的，比如5分钟线我们看到是

7、一个涨势，但是15分钟线上价格可能仍然在一个下行的趋势中。其次，在不同的时间周期下预期盈亏是不一样的，这决定了止盈和止损的幅度，在参数相差不大的情况下，在越小的周期上操作，由于价格波动的幅度有限，产生的盈亏也就越小，而在较大的周期上操作，产生的盈亏就会越大。最后，不同周期上的操作决定了投资者的仓位轻重，短线投资者的所承受的回调风险较低，仓位可以较重，而长线投资者需要承受较大的回调压力，仓位不能过重。　　实际上，太短的时间周期和太长的时间周期弊端都很明显，在较小的时间周期上，价格波动的随机性较强，趋势的稳定性较低，反映在操作上就是很难找到一个

8、稳定的指标来刻画和跟踪市场，很多技术指标和形态在太短的周期上是不适用的，这也造成了有些新手往往在短线频繁操作中纷纷败北，但是价格变化比较灵敏也有它的好处，即能反映最新的信息，在价