金融控股公司的财务特征分析

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1、金融控股公司的财务特征分析【摘要】金融控股公司作为一种新颖的公司控股结构模式，在西方国家已经趋于成熟。随着我国经济的发展，这种控股方式被逐渐引入。金融控股公司有其独到的财务优势，但是同时也面临着风险。　　【关键词】金融控股公司；财务优势；风险防范　　　　金融控股公司是指以控股公司为形式，以金融业务为主业，在两个或两个以上金融行业提供服务的企业集团。自20世纪70年代中后期开始，随着金融全球化和金融创新的发展，金融产品的行业界限逐渐模糊，金融企业的功能趋向融合，金融混业经营成为了一种发展趋势。在这种背景下，金融控股公司应运而生。金融控股公司在一个集团内分设多个子公司，由不同的子公

2、司从事不同的金融业务，每个子公司都是独立的法人机构，这样既满足了分业经营、分业监管的制度要求，又实现了集团层面的综合经营。这种金融企业的股权结构安排具有财务方面的优势，但同时也存在一定风险。　　　　一、金融控股公司财务优势　　　　（一）资本经营优势9　　在金融控股公司中，各级法人通过资本纽带联系在一起，母公司通过对子公司的股权投资取得控制权，子公司再对其子公司（母公司的孙公司）进行股权投资取得控制权，这个过程不断重复，形成以母公司为顶的层层控股关系。在多个法人的层层控股关系中，越到下层，越可以利用较少的资本比例取得对下级公司的控制权。　　如图1，两个同属一家控股公司P的公司E和

3、公司D对下级子公司的持股比例分别为31%和20%，则控股公司P即可实现对G这家下级子公司51%的绝对控股权。随着金融控股公司业务的扩张，控股层次不断延伸，资本的放大作用逐渐显现。　　　　从理论上分析，在一个层层控股结构中，原始投入的资本金（即来自集团外的资本投入）容易被重复使用。设定51%为绝对控股所需的股权比例，每一级子公司均以此比例进行无限序列的层层控股，则形成一个无穷等比数列，该数列加总结果为1/（1-51%）=2.04。也就是说，在一个以51%比例作无限控股的公司结构下，每1元资本可被放大至2.04元。如果再考虑类似上图所示的多序列控股及交叉持股，则资本的放大作用更强。

4、　　（二）资源整合优势　　在金融业日趋激烈的市场竞争中，占有稳定优质的客户是金融企业生存和发展的基础，如果不能更好的满足客户的需求，金融企业势必会失去市场份额，丧失市场竞争能力。在这种形势下，按客户的需要开发产品、经营管理金融资产成为一种趋势，以客户为中心、围绕客户提供最优质服务的经营理念被众多金融机构接受。9　　随着客户的金融服务需求日益多样化，金融企业不得不根据不断变化的市场环境，不断设计出能够满足客户多方面需求的产品，这一要求在金融控股公司的模式更容易实现。　　　　从花旗集团的控股结构简图，可以看到集团内包括了各类金融企业。客户可以通过一个账户，在花旗集团这把撑开的红雨伞

5、下（花旗集团的标志），得到存款、消费贷款、固定资产贷款、信用卡、保险、证券、外汇和基金等所有的金融服务，这种一站式的服务为客户提供了极大的便利性和产品的多样性。　　金融控股公司可以发挥控股公司的整体优势，通过对下属子公司的资源整合，实现按客户的需求配置集团的金融资源，从而更好的满足目标客户的需求，为客户提供跨行业的全面金融服务。在业务类别上，可以让客户在一家金融超市内办一条龙式的所有金融交易；在产品的设计上，亦可充分调动各子公司的资源，向客户提供量身定做的综合金融服务。　　（三）分散财务风险优势　　金融控股公司同时投资于多种金融业务，多元化的业务有助于分散财务风险，保持集团整体

6、发展的稳定性。例如，在证券市场存在较大波动时，单纯的证券类金融企业可能会受到较大影响，而对于金融控股公司来说，仅是其集团内部证券类业务的收益下降，可以用其他金融业务的收益进行弥补，使得集团整体的经营相对稳定。　　（四）合理避税优势　　合理避税是金融控股公司的一大经营优势，是指控股公司可以将各子公司税负差异进行资源整合，从而产生避税效应。9　　第一，通过合并报表使各子公司成本和收入相互抵消，从而产生避税功能。由于各子公司的成本和收入各不相同，通过控股公司对各子公司报表的合并，有可能节省由各子公司单独纳税而增加的税收支出。比如，A子公司盈利，B子公司亏损，由控股公司合并报表后，可由

7、B公司的亏损平抑A公司的盈利，从而形成避税效应。由于股权结构复杂，金融控股公司各子公司成本及收益差异显著，通过合并报表，一般能够产生避税效应。　　第二，在子公司单独纳税时，由于各子公司面临的税制和税负各不相同，控股公司可以安排在各子公司之间进行关联交易，调整各子公司的收入，将高税负子公司的收入转移至低税负的子公司，降低整个控股公司的税收支出。　　（五）成本节约优势9　　金融控股公司从事多元化的经营，在资金运用、市场渠道、客户管理和技术开发等方面可以实现规模经济，从而节约了经营成本。例如，在融