人民币汇率利率市场分析及避险产品介绍

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1、人民币汇率利率市场分析及避险产品介绍中国银行全球市场部目录二、常用汇率利率避险产品介绍及实例一、人民币汇率利率市场分析一、人民币汇率利率市场分析2014年人民币跨境收支占本外币跨境收支的比重上升至23.6%。据环球银行金融电信协会（SWIFT）统计，2014年底人民币成为全球第2大贸易融资货币、第5大支付货币、第6大外汇交易货币。主要离岸市场人民币存款余额约19867亿元，人民币国际债券未偿余额5351.1亿元截至2015年5月末，人民银行与32个国家和地区的中央银行或货币当局签署了双边本币互换协议，协议总规模约3.1万亿元人民币

2、；在15个国家和地区建立了人民币清算安排，其中中行占据8家。离岸人民币外汇市场日均成交量突破1000亿美元，达到境内市场的两倍。人民币国际化成果一、人民币汇率利率市场分析人民币汇率变动步伐尽管美元兑人民币汇率从2014年进入双向波动阶段，但IMF计算的名义及实际有效汇率仍不断创下新高。一、人民币汇率利率市场分析贸易顺差保持高位出口同比呈现下滑进口同比低迷对欧、美、港的出口状况一、人民币汇率利率市场分析消费品零售额投资增速工业增加值工业用电量（亿千瓦时）一、人民币汇率利率市场分析年初：即期小幅贬值，掉期曲线整体上行，境内外价差加大三

3、月份：即期大幅回调，掉期随之下挫，境内外价差迅速缩窄四至七月份：即期保持稳定，波动率显著降低“8.11”前的汇率表现一、人民币汇率利率市场分析“8.11”人民币中间价机制调整人民银行2015年8月11日宣布，自即日起做市商在每日银行间外汇市场开盘前，参考上日银行间外汇市场收盘汇率，综合考虑外汇供求情况以及国际主要货币汇率变化向中国外汇交易中心提供中间价报价8月13日央行召开新闻发布会，介绍了近日汇率变动相关情况，张晓慧行长助理表示，前期较为稳定的人民币汇率与实际有效汇率偏差在3%左右，中间价报价机制改革将推动人民币汇率更加市场化方

4、向发展。随后易纲副行长在答记者问中表示，中国相对较好的经济基本面和大幅贸易顺差支持人民币汇率维持稳定。一、人民币汇率利率市场分析“8.11”人民币中间价机制调整一、人民币汇率利率市场分析“8.11”人民币中间价机制调整中间价与前一日收盘价的差距显著缩小境内外价差先扩大再缩小8月10日8月11日8月12日8月13日8月14日USDCNY中间价6.11626.22986.33066.40106.3975USDCNY收盘6.20976.32316.38706.39906.3918价差-93520175140-25USDCNY区间6.20

5、94，6.21006.2500，6.33916.3740，6.45106.3850，6.44706.3900，6.4050USDCNH区间6.2115，6.22346.2136，6.43696.3860，6.59466.4281，6.51116.4271，6.4696一、人民币汇率利率市场分析“8.11”人民币中间价机制调整境内外一年期掉期价格波动更加反复美国经济、就业复苏势头强劲，美元即将进入升息周期从联邦基金利率期货价格推算，美联储年内升息概率38.8%，明年3月升息概率62.1%。受升息预期影响，短端美元收益率持续上扬。当前

6、是叙做中短期限美元利率保值交易的较好时机联邦基金利率期货价格隐含的升息概率矩阵。来源：Bloomberg一、人民币汇率利率市场分析美元利率市场中国经济面临下行风险，央行表示将在“稳增长”与“调结构”之间寻求平衡。李克强总理几次强调需降低社会融资利率从2014年初开始，人民币市场利率在波动中缓慢下行。在CPI疲弱的情况下，央行料将继续压低利率央行于2015年3月、5月、6月和8月四次调降存贷款基准利率，市场预期年内存在进一步降息降准的可能。人民币七天回购利率和3个月SHIBOR走势。来源：Bloomberg人民币利率市场一、人民币汇

7、率利率市场分析人民币外汇掉期远期结售汇二、常用汇率利率避险产品介绍及实例人民币期权人民币外汇货币掉期利率掉期二、常用汇率利率避险产品介绍及实例远期结售汇企业与银行签订远期结售汇合同，约定将来办理结汇或售汇的外币币种、金额、汇率以及期限；到期外汇收入或支出发生时，即按照远期结售汇合同约定的币种、金额、汇率办理结汇或售汇。远期结售汇择期交易是指企业可以在约定的将来某一段时间内的任何一个工作日，按规定的汇率进行交割的结售汇交易，它是一种可选择交割日的远期结售汇，交割期限最长为三个月。二、常用汇率利率避险产品介绍及实例远期结售汇实例201

8、4年5月13日，国内某出口公司与国外客商签订出口设备合同，金额100万美元，预计2015年5月13日收汇。为实现套期保值，公司在2014年5月13日与中国银行叙做一笔美元远期结汇交易，当日美元远期结汇价为6.2950。到2015年5月13日，公司正