中国资产托管市场效率研究

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1、中国资产托管市场效率研究姻现代管理科学姻2015年第9期一尧引言近年来袁随着直接投资的兴起袁资产托管市场总体上保持了规模快速增长遥但随着利率市场化的逐步推进尧监管的放松袁资产托管市场的效率是否有整体的提高袁学术领域未能有探讨遥本文立足于资产托管机构的效率视角袁通过计算资产托管市场整体的宏观财务指标袁并运用数据包络法对17家托管银行进行微观效率测算袁展现资产托管市场效率的全貌袁并对其改善效率方法给予建议遥二尧文献综述目前国内对于资产托管市场研究较少袁研究的主要集中在资产托管市场的业务概况介绍遥张烈军渊28><#004699'>008冤通过对托管业务发展现状的研究袁认为托管业务将呈现规模迅速增长尧

2、产品多元化尧服务内涵不断扩展和深化尧全球化扩张尧托管银行分化整合的趋势袁并提出了托管机构未来的工作重点遥樊飞舟渊2012冤对国内外托管业务的起源和发展进行了介绍袁分析了国内托管行业的特点和趋势袁认为商业银行发展托管业务应该从管理尧创新及培养人才等方面多措并举遥张哲渊2014冤通过对国外托管行的业务研究袁以道富银行为例介绍了国外托管银行在风险控制尧增值服务和系统建设方面的先进做法袁建议开展投资生命周期的投资管理人服务尧开展绩效评估的增值服务和建立与客户互动的网上托管系统遥顾林渊2014冤通过对托管业务最新数据的研究袁分析得出托管行业的新特点及托管服务新进展遥文章同时也指出了托管行业面临的新问题和

3、新挑战袁认为应当坚持风险管理尧提升服务能力尧推动创新发展尧优化运营机制和共建良性竞争环境来推动行业建设遥资产托管市场作为一个新兴市场袁目前的研究仅仅停留在托管业务和托管制度建设等一些定性的研究方面袁暂没有对于整个市场效率进行的定量研究文献遥三尧资产托管市场特点分析1.资产托管市场规模高速增长遥资产托管业务能够在不占用商业银行资本金的前提下袁为商业银行带来持续稳定的中间收入和低成本沉淀存款袁已经成为各大商业银行机构争取的重点业务遥截至2013年袁全行业资产托管规模34.98万亿元同比增长56.23%遥2010年~2013年资产托管市场处于高增长态势袁复合增长率达54.54%袁其中非五大国有商业银

4、行的托管机构增长尤为迅猛袁复合增长率达111.29%遥从资产托管机构来看袁2013年具有托管牌照的18家金融机构中袁托管资产规模最大的前五位是中国工商银行渊市场份额13%冤尧中国银行渊市场份额12%冤尧中国建设银行渊市场份额10%冤尧中国农业银行渊市场份额10%冤和交通银行渊市场份额9%冤袁其同比增长率为17%尧29%尧26%尧21%和91%遥托管资产规模增速最快的五家托管机构为上海银行尧广发银行尧中信银行尧邮储银行尧渤海银行袁同比增速为281%尧231%尧182%尧166%和146%遥从资产托管的产品来看袁传统公募基金托管资产总量已经不在资产托管产品的前列袁2013年资产托管规模前五位的产品

5、是院银行理财渊市场份额23%冤尧信托资产渊市场份额17%冤尧其他托管资产渊市场份额16%冤尧保险资金渊市场份额14%冤尧证券公司客户资产管理计划渊市场份额13%冤袁其同比增长率为33%尧57%尧69%尧45%和195%遥资产托管产品中增速的前五位为基金公司客户资产管理计划尧证券公司客户管理计划尧其他资产托管尧保险资金尧QFII袁同比增速为639%尧195%尧69%尧57%和48%遥从资产托管机构和资产托管产品两个维度袁可以总结出资产托管市场规模增长的特点遥在资产托管市场的传统领域袁五大国有商业银行仍然占有很高的市场份额袁但股份制银行则在创新型的资产托管产品中取得了较多的市场份额袁资产托管市场规

6、模的快速发展主要是由股份制银行发展带动起来遥由于2010年~2013年中国资本市场整体在低位震荡徘徊袁传统的基金尧证券产品托管规模增长较缓慢遥资产托管市场的规模高速增长袁得益于创新型资产托管产品的增长遥随着资本市场创新的发展袁创新型托管资产产品规模同比增速会进一步提速袁带动整个资产托管市场规模的高速增长遥2.资产托管产品的多元化遥资产托管市场是个典型的政策导入型的市场袁由法律法规强制将资金运作的后台工作从受托管理者剥离出来袁托管机构作为第三方对受托中国资产托管市场效率研究荫王亚星曾弸摘要院目前对于资产托管市场的研究主要集中在业务现状描述，并未能对市场效率进行深入研究。文章立足于托管机构视角，运

7、用财务指标法和数据包络法，从宏观和微观两个方面分析了托管机构的效率。实证结果表明，我国资产托管市场整体效率逐步提高，但纯技术效率由于竞争的加剧有下降趋势。关键词：资产托管市场；数据包络法；效率姻名家观察12--姻现代管理科学姻2015年第9期序号名称技术效率规模效率纯技术效率备注1工商银行0.881.<#004699'>000.88drs2农业银行1.<#004699'>001.<#004699'