资产托管市场结构分析

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1、资产托管市场结构分析一、证券投资基金托管市场规模及变化受益于基金多通道开闸和报批周期缩短，近年来证券投资基金发行数量呈现井喷式发展，自2009年以来连续三年创下新高，但基金只数的高速增长并未带来托管市场规模的显著提升。根据银行业协会统计数据显示，截止2011年四季度末，证券投资基金托管资产余额为21342.82亿元，较上年同期下降12.76%，较2009年年初托管规模仅增长13.08%，2009至2011年，证券投资基金托管总量基本维持在2万亿至2.5万亿的区间内波动，平均基金规模则一直呈下滑趋势。表32009-2011证券投资基金托管规模统计表时间托管资产余额（亿元）环

2、比增量（亿元）环比增幅（%）同比增量（亿元）同比增幅（%）占托管总规模比%投资组合（个）平均规模（亿元）2008Q418873.69////50.31%43143.792009Q119605.85732.163.88%//48.27%45742.902009Q222368.122762.2714.09%//41.96%48446.222009Q321734.80-633.32-2.83%//38.41%51542.202009Q426023.444288.6419.73%7149.7537.88%37.89%54747.572010Q123594.92-2428.52-9

3、.33%3989.0720.35%33.38%56541.762010Q220489.24-3105.68-13.16%-1878.88-8.40%27.29%60234.042010Q323372.692883.4514.07%1637.897.54%27.43%63037.102010Q424465.331092.644.67%-1558.11-5.99%25.81%67636.192011Q123389.45-1075.88-4.40%-205.47-0.87%23.77%71132.902011Q222863.85-525.60-2.25%2374.6111.59

4、%20.82%76929.732011Q320676.16-2187.69-9.57%-2696.53-11.54%17.60%81825.282011Q421342.82666.663.22%-3122.51-12.76%15.10%86324.7331分析2009至2011年证券投资基金托管余额和上证综合指数的曲线关系（图5）可以发现，两者的趋势波动保持着较高水平的正相关关系，其中证券投资基金托管规模在2009年四季度和2010年二季度分别出现大幅上涨和下跌，而同期上证综指同样位于波峰和波谷的位置，说明证券投资基金托管规模与证券市场市值存在着密切的联系，显示出投资者选

5、择基金投资意愿与上证综指的高度契合性。图52009-2011年证券投资基金托管总规模变动趋势图证券投资基金托管规模的停滞不前，导致其市场占比逐步下降（图6）。作为发展最早、最传统的银行托管业务品种，证券投资基金一度是国内托管资产规模最重要的构成部分，在2009年初占到托管市场总规模达50%，但截至2011年末，其占比已经缩减到15%，证券投资基金托管市场规模占整个托管市场规模的比重呈下降趋势。图62009-2011证券投资基金托管规模占托管总规模比变动趋势图31证券投资基金托管市场规模增长幅度总体上低于整个资产托管市场的增长幅度。各季度新增量的波动也较大，增速十分不稳定。

6、2010年一、二季度及2011年一、二及三季度新增量均为负值，即2010年和2011年一、二、三季度证券投资基金随股指的下跌，明显出现萎缩。图72009-2011证券投资基金托管规模变化及增量趋势图二、基金公司客户资产管理托管市场规模及变化截至2011年末，基金公司客户资产管理托管市场规模总量为789.87亿元，较上年同期增长8.35%，较2009年初增长267.7631%；占托管市场总比0.56%，较上年末下降0.21个百分点。表42009-2011基金公司客户资产管理托管规模统计表时间托管资产余额（亿元）环比增量（亿元）环比增幅（%）同比增量（亿元）同比增幅（%）占托

7、管总规模比%投资组合（个）平均规模（亿元）2008Q4214.78////0.57%297.412009Q1227.8213.046.07%//0.56%484.752009Q2256.9229.1012.77%//0.48%723.572009Q3354.9097.9838.14%//0.63%1652.152009Q4636.87281.9779.45%422.09196.52%0.93%2852.232010Q1748.65111.7817.55%520.83228.61%1.06%3592.092010Q2770.78