主动偏股公募基金2018Q2持仓分析：加仓医药食品饮料计算机，消费配比创新高

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1、核心内容n2018年二季度主动偏股型公募基金整体仓位继续下降至81%，不过仍处于较高水平；n灵活配置型基金大规模赎回；指数型基金尤其创业板ETF、成长型ETF申购火热；n板块配置总体变化不大，主板占比回升，中小创微降。主动偏股型基金对主板的配置比例提升0.76%至63.2%，创业板微降0.1%至13.8%；中小板下降0.6%至23%；n大类行业方面，医疗和消费重仓比例明显提升，金融地产和制造占比降幅较大；n从持股市值占比来看，医药生物保持第一大重仓行业。占比大幅提升的包括食品饮料、医药、计算机、

2、家电；大幅下降的包括银行、电气设备、电子、有色金属。n一级行业调仓：大幅加仓医药生物、计算机、食品饮料；大幅减仓银行；n二级行业调仓：大幅加仓计算机应用、饮料制造、生物制品Ⅱ等；nTMT—计算机占比回升；电子、通信和传媒占比均下降n上游资源—采掘和钢铁触底小幅回升，其他均下降n中游制造—交运提升其他回落，建筑装饰跌至历史最低n消费服务—农业微降商贸持平，食品家电大幅提升若出现排版错位，可加微信535600147，获取PDF版本n金融地产—银行大幅下降，非银地产小幅回落若出现排版错位，可加微信53

3、5600147，获取PDF版本2006-022006-082007-022007-082008-022008-082009-022009-082010-022010-082011-022011-082012-022012-082013-022013-082014-022014-082015-022015-082016-022016-082017-022017-082018-02n2018Q2主动偏股型公募基金整体仓位为81，较一季度继续下滑；n与历史水平相比，2018年二季度整体仓位依然处于较高

4、水平。04010005020006030007050004000806000907000上证指数季报实际仓位招商测算仓位100图：2018Q2主动偏股型公募基金仓位继续回落若出现排版错位，可加微信535600147，获取PDF版本n2018Q2混合基金中的灵活配置型基金发行近200亿份，但原有基金净赎回达600亿份，合计净赎回约400亿份；n偏股混合型基金原有基金净申购，叠加新发行基金，合计净申购127亿份；n普通股票型原有基金净赎回，考虑新发行基金，合计净申购23亿份。-600-599.55-

5、800普通股票型基金偏股混合型基金灵活配置型基金平衡混合型基金-400-83.46-20006.355.0527.5699.11106.52196.90200400新成立基金发行份额原有基金净申购份额单位：亿份图：2018Q2不同类型主动偏股基金净申购与发行份额若出现排版错位，可加微信535600147，获取PDF版本n2018Q2股票型指数基金受追捧，其原有基金净申购规模和新成立基金发行规模均比较高，二者合计净申购约313亿份；n其中，创业板ETF延续净申购，规模扩大至92亿份，尤其易方达创业

6、板ETF和华安创业板50ETF分别净申购29亿份和57亿份。(100)原股票型指数基金净申购新成立股票型指数基金发行份额创业板ETF净申购-44.52(50)045.755060.4592.33100138.23200174.421502018Q12018Q2单位：亿份图：2018Q2股票型指数基金份额变动若出现排版错位，可加微信535600147，获取PDF版本n从ETF风格来看，成长型ETF净申购规模依然最高，达91亿份；n不过各风格ETF净申购规模的差异较一季度明显缩小，其中，价值型ETF

7、净申购规模增幅较大。价值型ETF平衡型ETF成长型ETF4.2113.0930.1237.7260.0891.422018Q2净申购份额2018Q1净申购份额单位：亿份1009080706050403020100图：2018Q2不同风格ETF净申购份额若出现排版错位，可加微信535600147，获取PDF版本2009Q22009Q42010Q22010Q42011Q22011Q42012Q22012Q42013Q22013Q42014Q22014Q42015Q22015Q42016Q12016Q

8、22016Q32016Q42017Q12017Q22017Q32017Q42018Q12018Q2n2018年二季度主动偏股型公募基金对主板的配置比例为63.2，相比前一季度提升0.76，处于历史中等水平；n创业板占比小幅回落0.13百分点，中小企业板占比回落0.63个百分点。中小企业板创业板主板100%90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%图：2009年至今主动偏股型公募基金板块持仓情况若出现排版错位，可加微信535600147，获取PDF版本2009Q22009Q4201