跨境电商系列报告-海淘电商竞争格局

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1、跨境电商系列报告-海淘电商竞争格局2015跨境电商系列报告之四一周年后再看海淘电商竞争格局广发证券发展研究中心批发与零售团队洪涛首席分析师（S0260514050005）陈作佳资深分析师（S0260515050001）2015年10月21日证券研究报告012015INTRODUCTIONOFGFSECURITIESCO,.LTDCONTENTS目录>>>>>行业全景14Page品类分析5Page政策解读12Page企业评价18Page未来展望4Page010203040502In

2、dustryOverview行业全景0102030405IndustryOverview

3、行业全景

4、>2015INTRODUCTIONOFGFSECURITIESCO,.LTD03行业全景－海淘规模及增速??艾瑞咨询预计：未来三年海淘规模复合增速50%，占网购份额13%1）2014年海淘规模约1500亿元，预计未来三年复合增速50%，到2017年达到5300亿元；2）2014年海淘占网购份额约6%，预计2017年达到13%。图1：预计15-17年海淘规模维持50%的复合增速数据来源：洋码头、艾瑞咨询、广

5、发证券发展研究中心92.2%74.7%64.8%54.3%47.6%7.8%25.3%35.2%45.7%52.4%1.9%1.9%2.6%3.4%3.7%4.1%6.1%7.8%10.0%12.9%0%5%10%15%20%25%30%35%40%0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%2008200920102011201220132014E2015E2016E2017EC2C占比B2C占比海淘规模/国内网购规模图2：预计2017年海淘规模占国内网购份额提升至13%2015INT

6、RODUCTIONOFGFSECURITIESCO,.LTD24501202654837671488235635965332107%140%121%82%59%94%58%53%48%-50%-30%-10%10%30%50%70%90%110%130%150%010002000300040005000600020082009201020112012201320142015E2016E2017E海淘规模（亿元）同比增速04行业全景－海淘正处于政策阳光化的高速增长期??海淘发展历程：萌芽期、灰色生长期、政策规范

7、期、高速增长期、成熟期2015INTRODUCTIONOFGFSECURITIESCO,.LTD2007年2012年2015年萌芽期灰色生长期规范调整期高速增长期成熟期中国留学生群体在部分论坛、淘宝“全球购”上为国内消费者代购，服务水平参差不起初期是母婴，后逐渐扩充到服装箱包、保健品、3C、轻奢。政策尚未规范，大部分商品通过小包渠道进入中国，漏税严重2012年开始政府设立跨境电商试点城市，在监管模式上不断调整，相关政策持续出台“海淘阳光化，监管高效化”的政策方向基本确立，行业开始快速发展2020年时间行业周期

8、产业链环节打通，支付、物流、仓储、清关等环节完善，政府合理监管，企业获得新增长，消费者体验提升1）2007年以前海外代购主要是专业买家需求，属于小众市场；2）2007年淘宝全球购上线后，海淘开始快速发展，但政策尚未规范，大多通过邮政小包进入中国，税收漏出严重3）2012年开始政府设立试点城市，相关政策不断出台；4）2015年基本确立“海淘阳光化、监管高效化”方针，行业呈现快速增长；5）预计到2020年行业达到成熟，品类逐步平衡，产业链完整，政府、企业、消费者三方受益。图3：海淘行业发展经历5个阶段资料来源：广

9、发证券发展研究中心05行业全景－跨境电商爆发的驱动因素??行业驱动因素：消费升级2015INTRODUCTIONOFGFSECURITIESCO,.LTD人均GDP和收入的持续提升，对品牌品质的需求升级，海外商品填补消费升级的空白（以母婴用品为例，奶粉和纸尿布都是高端品牌增速显著更快)，国内监管和产能跟不上推升海外商品需求。图4：尿布市场滚动24周销售金额增长指数（以2012年上半年销售金额为100）图5：奶粉市场滚动24周销售金额增长指数（2012年上半年销售金额为100）12014380901001101

10、20130140150尿布整体高端尿布1091239095100105110115120125奶粉整体高端奶粉数据来源：KantarWorldpanel中国婴儿样组、广发证券发展研究中心06??行业驱动因素：互联网技术变革1）品牌代理商享受垄断优势导致定价较高。传统模式下海外品牌在国内拓展需要依靠本土代理，而本土代理在帮助品牌开疆僻壤后自然要通过垄断优势来获取超额利润。2）传统模式下代理层级过多，每