第六章 资本结构决策

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1、第六章资本结构决策一、选择题1、一般而言，企业资金成本最高的筹资方式是（D、）A、发行债券B、长期借款C、发行优先股D、发行普通股2、在其它因素不变的条件下，债券溢价发行与折价发行的资金成本（C、）A、相等B、前者大于后者C、后者大于前者D、说不定3、计算资金成本时占用费可以在税前扣除的（A、C、）A、借款利息B、股票利息C、债券利息D、留存收益4、财务杠杆影响企业的（）A、税前利润B、税后利润C、息税前利润D、财务费用5、在销售额处于盈亏平衡点后阶段，D、OL系数随销售额的增加而（）A、增加B、

2、无穷大C、递减D、无穷小6、固定成本不变的情况下，销售额越大（）A、DOL系数越小，经营风险越大B、DOL系数越大，经营风险越大C、DOL系数越小，经营风险越小D、DOL系数越大，经营风险越小7、影响企业经营风险的因素主要有（）A、产品售价B、产品成本C、固定成本比重D、利润8、总杠杆系数的大小与（）成反方向变动A、销售额B、变动成本总额C、利息大小D、固定成本大小9、通过经营杠杆系数的计算可是说明以下问题（）A、它说明了销售变动所引起的每股收益的变动B、在固定成本不变的情况下，销售额越大，经营杠

3、杆系数越小C、若销售额达到盈亏平衡点，经营杠杆系数趋于无穷大D、经营杠杆系数大于1E、它与财务杠杆系数一样都要考虑利息10、融资决策中的总杠杆具有如下性质（）A、总杠杆能够起到财务杠杆和经营杠杆的综合作用B、总杠杆能够表达企业边际贡献与税前盈余的比率C、总杠杆能够估计出销售额变动对每股收益的影响D、总杠杆系数越大，企业经营风险越大E、总杠杆系数越大，企业财务风险越大11、下列能够引起公司资本结构发生改变的是（）A、发放10%的股票股利B、按2：1的比例进行股票反分割C、以50元的市价购回全部股票的

4、1/3D、调整古董权益总额的内部构成12、最佳资本结构是指（）A、每股盈余最高时的资本结构B、财务风险最小时的资本结构C、利润最大化时的资本结构D、资金成本最低，企业价值最大时的资金成本结构二、判断题1、杠杆反映了息税前盈余变动对每股收益造成的影响（）2、销售额达到盈亏平衡点，经营杠杆系数趋于零（）3、在通货膨胀加剧时期，股东可以利用较高的财务杠杆把损失和风险转嫁给债权人。（）4、当预计的息税前利润大于每股利润无差别点是采用负债筹资会提高普通股每股利润但会增加企业的财务风险。（）5、由于留存收益是

5、由企业利润所形成的，而不是从外部筹资所取得的，所以留存收益没有成本。（）6、经营杠杆影响息税前利润，财务杠杆影响息税后利润。（）7、根据每股盈余无差别点，可以判断在什么样的销售水平下适于采用何种融资方式来安排和调整资本结构（）8、一般情况下，公司通过发放股票股利增加普通股股本，普通股本增加前后，资本成本不变。（）三、计算题1、某企业发行期限为10年的债券1000万元，票面利率12%，每年支付利息，发行费用率3%，所得税40%。试计算：（1）债券按面值发行的资金成本率；（2）债券按1：1.1的溢价发

6、行的资金成本率；（3）债券按1：0.9的折价发行的资金成本率；（4）若半年复利一次，按票面发行的资金成本率。2、某普通股发行价为100元，筹资费为5%，预计第一年末发放股利12元，以后每年增长4%。问该普通股资金成本。3、某企业只生产和销售A产品，其总成本习性模型为y=10000+3x，假定该企业1998年A产品销售量为10000件，每件售价5元，按时常预测1999年A产品的销售量将增长10%。要求：假定企业1998年发生负债利息5000元，且无优先股股息，计算复合杠杆系数。4、某公司销售额100

7、万元，变动成本率70%。全部固定成本和费用20万，总资产50万，资产负债率40%。计算DOL、DFL和DCL。（利率？）5、某公司DFL=1.5，每股收益目前为2元，如果其它条件不变，企业EBIT增长50%，那下年预计的每股收益为多少？6、某公司资金结构如下：长期债券4000万，每年利息480万；普通股500万股，每股发行6元，预计每股股利30%，以后每年增长2%；优先股3000万，年息15%。求该公司加权平均资金结构。（税率？）7、某公司现有普通股100万元（每股1元），已发行利率为10%的债券

8、400万元。计划融资500万元投资新项目。新项目投产后每年EBIT增加到200万。所得税率为40%。融资方案：（1）发行年利率12%的债券；（2）按每股20元发行新股。计算两方案每股收益。8．资料：光明公司筹资情况如下：资金种类面值（万元）筹资额（万元）年利率年股利增长率所得税税率筹资费用率长期借款公司债券优先股普通股留存收益50020020001600505220250060010%11．2%12．8%14%14%2%2%33%33%1．5%2%2%要求：（1）计算各种资本的个别