中国民营企业在海外买壳上市的问题研究 .doc

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1、中国民营企业在海外买壳上市的问题研究【摘要】近些年，买壳上市在民营企业中掀起了一股热潮。而美国股市是世界上最大的资本市场。不仅上市公司数量多、交易规模大，而且有3个不同类型的正式市场可供选择。规模大的企业可选择纽约证交所或纳斯达克全国市场，小的企业可以选择纳斯达克小资本市场、美国证交所。在美国首发上市(IPO)通常都选择上述三大市场。然而，IPO需要一个完成的上市审批程序，因此一些情况下，企业为了节省时间，就采取买壳上市的方式。中国企业进入美国资本市场的五种途径中，以IPO与买壳上市最为常见。买

2、壳上市与IPO相比，具有风险低、经济、快捷等优势，许多民营企业家看重这些优势，纷纷选择通过买壳上市进入海外资本市场进行融资，实现资本增值，并提高企业在国际市场的声誉。本文以美国资本市场为例，对中国民营企业在美国进行买壳上市进行探讨分析。本文从上市途径、买壳上市与IPO的差异比较、买壳上市的实现过程、壳公司的选择方案、美国资本市场简单介绍等角度，较为系统地讨论了中国民营企业在美国买壳上市的优势与风险。并对以往的典型案例进行分析，找出民营企业在国外买壳上市败多成少的原因，指出现阶段在中国民营企业中盲

3、目“买壳热”的误区是导致多数失败的根源。企业应该全面了解美国资本市场的真实情况，根据自身的实际情况选择合适的融资途径，才能真正得到发展。关键词：买壳上市、首次公开发行、中国民营企业、壳公司AbstractBackdoorlisting(whichalsoknownasreversetakeover)isbecomingmoreandmorepopularduringtheseyears.ItisnodoubtthattheUShasthebiggestcapitalmarketalloverth

4、eworld.Besideslotsofpubliccompaniesandlargescalesoftransactions,therearealso3differenttypesofstockexchangesforinvestorstochoose.Mostly,biggerenterpriseswouldliketogopublicinNYSEorNASDAQ,whilesmalleronesusuallyprefertheSmall0.CaporAMEX.IPOoftenoccursi

5、nthebigthreeabove.However,corporationstakelongtimetoexamineandtoapproveintheprocessofIPO.Underthiscircumstance,enterprisesgopublicfromthebackdoorinsteadinordertosavetime.Amongthefivewaysofgoingpublic,IPOandbackdoorlistingarethemostfamiliaronestous.Co

6、mparedwithIPO,backdoorlistinghasadvantagesintiming,costandlowrisk.Onthegroundoftheseadvantages,largeamountofenterprisewentpublicinthiswaytoachievecapitalappreciationandtoraisetherefameintheinternationalmarket.InthisPaper,ItalkaboutbackdoorlistingofCh

7、ineseprivateenterpriseinAmericancapitalmarket.Inaddition,Istudyinthe15aspectsofapproachoflisting,backdoorandIPOcomparing,processofcarryingoutbackdoorlisting,shellchoosingandgeneralintroductionofthecapitalmarketinAmericatotelltheadvantagesandriskofare

8、versetakeover.Also,somecasesareanalyzedtoexplainwhymostbackdoorlistingdidnotachievetheiroriginalgoalandtopointoutthatfanaticismofbackdoorlistingleadstothemajorityoffailure.Investorsoughttoacquaintthemselveswithall-aroundknowledgeofAmericancapitalmark