浅析我国利率市场化进程中基准利率的选择重点

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1、一、绪论（一）选题的背景和意义从20世纪以来，在金融管制越来越放松，金融创新的节奏越来越快的大环境下，对货币供应量指标的制定、监测、统计也变的越来越困难。从而，许多西方发达国家采用以利率为主导的货币政策框架。从实际出发，金融市场不断完善，内生性的货币政策继续壮大，在反映实体经济方面，货币供应量的优势也越来越不明显。通过比较可以看出，我国利率市场化发展继续前行，特别是近几年以利率作为主要工具实现我国宏观调控，利率的重要性无需赘述。基准利率对我国金融市场来说无可取代。（二）本文的思路、结论在本论文中，先从绪论介绍选题的背景和意义，交代国内外研究现状。说明利

2、率市场化进的定义，通过分析利率选择的必备要素和甄选原则，对我国目前比较适合作为基本利率的几种利率进行了分析比较，得出，就我国目前的市场发展情况而言,上海银行间同业拆放利率是最合适的市场基准利率。最后，就我国目前发展的现状，shibor当前运行存在的问题，提出完善我国现行基准利率shibor的对策和建议，作出结论。（三）本文的研究方法这篇论文的研究方法主要运用了比较分析法和理论联系实际的方法。论文通过比较国内的一年期存款利率、国债利率、银行间同业拆借利率，三大基准利率并结合国内的发展状况进行深层比较并提出存款利率和国债利率的不足加深问题的认识。对比国内的

3、发展现状，理论与国内现行基准利率shibor相结合,得出结论。二、利率市场化及利率市场化条件下的基准利率（一）利率市场化的含义利率市场化，即在货币当局或者政府放宽甚至放弃对利率的直接控制或限制的情况下,参照市场资金的供应和需求关系，金融机构决定利率。在充分放松利率、宏观经济、金融监管时，中央银行采用间接调控。在国际金融和贸易未成为全国经济的主导的环境下,利率兼具了货币政策的大部分传导性,所以，利率应该是货币政策的主要传导渠道。利率市场化的改革中近几年的改革中，传受国家央行统一管制利率机制已与社会经济发展的客观需要脱节。由利率市场化的深层理解，知道利率有

4、影响市场的首要作用也与政府对于利率的调整有联系，所以利率市场化是真正符合我国金融市场发展的以及满足我国国情需要的利率决定机制。在利率决定机制和利率体制不断优化的过程中，即利率市场化进程，随着探索的不断深入，由资金市场供求关系决定的利率，即市场利率，在整个利率体系中所占的比例加大，同时货币当局直接干预的能力降低，此外，市场利率可以大致接近资金供求的均衡状态。要实现均衡利率，资金市场要成为共同体。因此，决定利率的市场环境随着利率市场化变化：金融限制中，比较突出的是由多到少对利率的控制。因为利率市场化有利率资源配置，可以更好的促进经济发展有利于提高社会福利，

5、很大一部分发展中国家都尝试过并有一些已经成功完成这类革新，由此可见其重要性。利率市场化是占据整个金融体系的工程，主要包含下面几方面的内容：（1）对于利率体系的形成来说，利率的确定应根据一些合理的利差，这些利差是参照市场上的利率数量、期限、风险结构来决定的，从而，得到市场化的利率体系；（2）对于利率的形成来说，市场决定利率水平，金融交易主体可以以市场的供应和需求为基础来决定利率；（3）确定正确的、有效的金融市场，基准利率是必要的，可结合短期债券利率或者同业拆借利率的在国际上成功应用的经验，把他们作为基准利率；（4）对于利率的调控，中央银行或者政府根据由市

6、场决定利率、政府宏观调控的指导策略，以间接手段调控市场的利率。主要手段有：存款准备金率、公开市场操作、再贴现率等。（5）对于管理系统来说，由中央银行或者政府来制定管理条例，还应该加强监管金融市场参与主体的力度。（二）基准利率的概念基准利率在世界上无特定定义，但基准利率的内涵可以分解为以下几点：首先，基准利率是其他利率的借鉴基础，其他利率会随着基准利率的波动而变化。其次，它是整个金融市场的基础利率和风险最低利率，基准利率甚至可以被视为无风险利率，所以基准利率可以应用于金融产品的定价中。最后，基准利率与宏观经济结合紧密，被央行视为实施货币政策的工具和手段，

7、通过调控基准利率可以调控宏观经济，引导其走上既定路线。（三）中国市场基准利率在利率市场化进程中选择的基本原则市场基准利率在整个利率体系、金融市场中占有举足轻重的地位,其他利率的变化要以其为指导来变化,并且，也是央行金融宏观调控的重要对象。我认为中国市场的基准利率补单要践行在市场基本规律之下,中国本身的特殊经济也应被纳入考量。所以市场基准利率的选择应具备以下条件：1.市场基础,交易量丰富,可清楚反映市场的供需。2.市场基准利率应易于预测、可监控。3.稳定性好。4.具有很强的传导性。4我国基准利率的选择4.1我国基准利率的三大候选基于上述分析,国债利率、银

8、行间同业拆借利率交易量都较大，由于市场主体种类多，利率也可以相互传导,能被央行调控，有条件成为