2018年二季度神光投资策略

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1、山东神光2018年2季度A股市场投资策略70请认真阅读末页免责条款目录第一部分：宏观形势与大势策略1.1一体两翼风格再轮换1.2先抑后扬维持大区间震荡第二部分：行业及板块投资机会2.1IPV6部署提速机会浅析2.2寻找业绩成长个股机会2.3独角兽概念：2018年值得关注的重大投资主线！2.4石化行业有望维持高景气2.5燃料乙醇迎来新机遇2.6上游涨价、环保压力，国内PCB强者恒强2.72018年2季度保险投资策略：看好保障型保费增速回暖2.8千亿蓝海的危废处理市场2.9黄酒行业机会挖掘2.10家居行业浅析2.11掘金创新生物

2、药2.12汽车动力电池回收步入高增70请认真阅读末页免责条款第一部分：宏观形势及大势策略一体两翼风格再轮换基本结论：经过一季度市场风险快速释放，A股二季度盈利比较好的上涨时机，一方面，资金抱团的蓝筹和白马主线没有动摇，筹码沉淀逐步到位；另一方面，业绩弹性增大的一些二线蓝筹和成长股也加入到资金抱团行列，二级市场上能够走出独立行情的公司数量逐渐增多。从热点风格轮换次序上看，二季度前半段二线蓝筹和真成长公司以及少数盈利超预期的蓝筹白马表现可能较为突出，后半段受养老金入市步伐加快，A股纳入MSCI等因素催化，蓝筹和白马将接过A股上涨

3、大旗。策略上，我们建议继续秉承价值成长理念，大盘股与中小盘股兼顾，价值股与成长股并举，多点布局，动态优化。对于大规模资金群体来说，指数增强型投资策略正当时。一、A股市场风格依旧是强者恒强2018年一季度A股一波三折，各主要指数经历了快速调整，期间还出现了数百只个股日间跌停等现象。大家也都知道，一季度A股较大波动的原因，内外因素主要是金融去杠杆，股权质押平仓风险暴露，获利资金阶段兑现，外部因素主要是欧美股市大幅波动带来冲击，事后看，市场大幅震荡还是一些蓝筹和白马涨多了的正常调整。尽管创业板、中小板个股出现了比较大的反弹，但整体

4、上看，A股市场还是延续了强者恒强的态势，涨幅为正的还是少数一些领域少数一些个股，大部分板块以及个股依旧处于结构性弱势状态。我们统计了不同时间段行业板块表现，其中休闲服务、家电、水泥、食品饮料、银行、医药等蓝筹白马相对涨幅较好，钢铁、计算机等二线蓝筹也有一定表现。如军工、建筑、券商、通信等调整幅度比较大。数据来源：巨灵数据神光金融研究所从一些市场熟知的概念板块看，一季度以来独角兽概念、区块链、工业互联网、小金属、一线龙头、白马股表现比较突出，这里边除了蓝筹和白马的自我强化外，两市一些优秀的成长股也逐渐加入到资金抱团的行列中来。

5、70请认真阅读末页免责条款数据来源：巨灵数据神光金融研究所二、一体两翼风格体现了长期看多中国的信心蓝筹+白马+二线蓝筹+真成长是A股市场的基石，也是价值投资的摇篮。这些群体基本特征是：行业龙头地位稳固或者低位在加强，核心竞争力突出，护城河较宽，受益于供给侧结构性改革政策红利，顺应社会发展潮流和大众需求主线，二级市场上品种稀缺。1、一体，即A股热点主线：蓝筹与白马主要包括，银行、保险、食品饮料、医药、家电、电子、安防等行业及板块。这一主线2018年开年带领A股创出新高，但随后获利回吐压力增大，一季度中周期开始蛰伏。这种阶段性调

6、整并不改变大的趋势，因为资金抱团的根基非常牢固，没有动摇。蓝筹和白马过去很长一段时间处于上涨主导地位，获得资金认同感最大，赚钱效应也最强，从长期看可能依旧是这样的特点。而从短期看，无论是等待年报数据验证也好，还是部分资金分流也罢，都需要沉淀一段时间，大部分个股走的是高位区间震荡行情。从时间跨度上看，需要2-3个月份休整也都是正常的，大家需要从2017年年报信息、2018年企业一季度经营情况来验证资金抱团蓝筹和白马的逻辑。二季度有两个比较重要的刺激点，一方面是A股纳入MSCI正式执行，另一方面是养老金投资建仓力度继续增加。二季

7、度时间节点上重点看5-6月份的表现。2、两翼，热点轮换中的常客二线蓝筹和超跌成长是两翼。任何热点主线的演绎，都需要其他一些风格进行铺垫过度，毕竟A股上市公司4000家左右，投资者数量众多，风格各异，投资者在不同时段总有不同想法。从一季度以来的情况看，二线蓝筹特别是周期价值的热度不时增加，资金配置或者交易的行为都较为普遍，而以中小创板块的成长股特别是科技类个股表现看，资金对于中小市值行业龙头的抱团也渐次展开。相对估值比较便宜的二线蓝筹，比如周期价值股，超跌金融股，以新经济领域为主，战略新兴产业细分领域涉及到环保、新能源、新材料

8、、高端制造、互联网+、医药生物、大数据、人工智能、信息安全、军工北斗是独角兽企业的发源地。70请认真阅读末页免责条款我们不止一次的指出，这种行为，其实是在蓝筹和白马抱团之后，投资者对于优势上市公司扩大投资视野的一种体现，因为二线蓝筹和中小市值成长股，未来会有一些公司成长为大蓝筹和白马。二季