西部证券股份有限公司二00七年投资者教育工作总结

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1、《2011年中级财务管理》各章摘要第一章总论第一节　财务管理目标　　一、企业财务管理目标理论理论观点优点缺点1.利润最大化企业追求利润最大化，就必须讲求经济核算、加强管理，改进技术，提高劳动生产率，降低产品成本。这些措施都有利于企业资源的合理配置，有利于企业整体经济效益的提高。1.没有考虑利润的实现时间和资金时间价值2.没有考虑风险问题3.没有反映创造的利润与投入资本之间的关系4.可能导致短期财务决策倾向，影响企业长远发展2.股东财富最大化1.考虑了风险因素2.在一定程度上能避免企业追求短期行为3.对上市公

2、司而言，比较容易量化，便于考核和奖惩1.通常只适用于上市公司2.股价受多种因素影响，不能完全准确反映企业财务管理状况3.它强调的是股东利益，而对其他相关者的利益重视不够3.企业价值最大化企业价值可以理解为企业所有者权益的市场价值，或者是企业所能创造的预计未来现金流量的现值。1.考虑了报酬的取得时间，并用时间价值的原理进行了计量2.考虑的风险与报酬的关系3.能克服企业在追求利润上的短期行为4.用价值代替价格，克服了过多受外界市场因素的干扰，有效地规避了企业的短期行为1.企业的价值过于理论化，不易操作2.对于非

3、上市公司，只能对企业进行专门的评估才能确定其价值，而评估很难做到客观和准确4.相关者利益最大化股东作为企业的所有者，在企业中承担着虽大的权利义务、风险和报酬，但是债权人、员工、企业经营者、客户、供应商和政府也为企业承担着风险。1.有利于企业长期稳定发展2.体现了多赢的价值理念3.这一目标本身是一个多元化、多层次的目标体系，较好的兼顾了各利益主体的利益4.体现了前瞻性和可操作性的统一。相关者利益最大化是现代企业财务管理的理想目标。　　二、利益冲突的协调　　将相关者利益最大化作为财务管理目标，其首要要求是要协调

4、相关者的利益关系，化解他们之间的利益冲突。　　协调冲突需要把握的原则：尽可能使企业相关者的利益分配在数量上和时间上达到动态平衡。　　在所有的利益冲突中，所有者和经营者、所有者和债权人的利益冲突又至关重要。第二节　财务管理环节第三节　财务管理体制　　一、财务管理体制的一般模式　　财务管理体制的核心问题：如何配置财务管理权限。模式含义特点集权型主要管理权限集中于企业总部，各所属单位执行企业总部的指令【优点】1.可充分展示其一体化管理的优势，使决策的统一化、制度化得到有力的保证2.有利于在整个企业内部优化资源配置

5、，有利于实行内部调拨价格；有利于内部采取避税措施及防范汇率风险等【缺点】1.会使所属单位缺乏主动性、积极性，丧失活力2.因为决策程序相对复杂而失去适应市场的弹性，丧失市场机会分权型企业内部的管理权限分散于各所属单位，各所属单位在人、财、物、供、产、销等方面有决定权【优点】1.有利于各所属单位针对本单位存在的问题及时作出有效决策，因地制宜的搞好各项业务2.有利于分散经营风险，促使所属单位管理人员和财务人员的成长【缺点】各所属单位大都从本位利益出发安排财务活动，缺乏全局观念和整体意识，从而可能导致资金管理分散、

6、资金成本增大、费用失控、利润分配无序集权与分权相结合型以企业发展战略和经营目标为核心，将企业内重大决策权集中于企业总部，而赋予各所属单位自主经营权1.在制度上，企业内应制定统一的内部管理制度，明确财务权限及收益分配办法，各所属单位应遵照执行，并根据自身的特点加以补充2.在管理上，利用企业的各项优势，对部分权限集中管理3.在经营上，充分调动各所属单位的生产经营积极性。吸收了集权型和分权型体制的优点，避免了二者各自的缺点，从而具有较大的优越性。　　　　二、企业财务管理体制　　集权与分权各有特点，各有利弊。对集权

7、与分权的选择、分权程度的把握历来是企业管理的一个难点。　　集权分权选择时应考虑的因素因素关系企业各所属单位之间的业务关系作为实体的企业，各所属单位之间往往具有业务上的联系，特别是那些实施纵向一体化战略的企业，要求各所属单位保持密切的业务联系。各所属单位之间业务联系越密切，就越有必要采用相对集中的财务管理体制。反之则相反。企业与各所属单位之间的资本关系企业与各所属单位之间的资本关系是企业能否采取相对集中的财务管理体制的一个基本条件。只有当企业掌握了各所属单位一定比例有表决权的股份（如50%以上）之后，各所属单

8、位的财务决策才有可能相对“集中”于企业总部“成本”和“利益”的差异集中的成本：各所属单位积极性的损失和财务决策效率的下降集中的利益：主要是容易使企业财务目标协调和提高财务资源的利用效率分散的成本：可能发生的各所属单位财务决策目标与企业整体财务目标的背离以及财务资源利用效率的下降分散的利益：提高财务决策效率和调动各所属单位的积极性其他因素环境、规模和管理者的管理水平。较高的管理水平，有助于企业更多的集中财权。　三、