家族企业控制权刍议

《家族企业控制权刍议》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在学术论文-天天文库。

1、家族企业控制权刍议　　摘要：改革开放30余年，伴随着民营经济的蓬勃发展，我国的家族企业不断壮大。有些企业正逐步完成向现代家族企业的转变。家族企业的控制权问题成为其能否实现这种转变的焦点。本文试图通过对“国美控制权之争”事件的解析结合相关理论尤其是控制权理论以探求家族企业中控制权转移的必要性并提出适合我国家族企业的控制权转移模式。　　关键词：家族企业；控制权；控制权模式　　一、引言　　1.控制权理论　　所谓控制权，广义上来说是指对公司可利用的资源的控制和管理的权力。实用地讲，控制权即通过行使法定权利或是施加压力

2、实际拥有选择董事会成员或其多数成员的权力。本文所指的是可以控制公司资源和经营的实际控制权。　　股权和控制权之间有着密切的联系。所谓核心控制权就是以控股权为基础的控制权。有许多企业存在物质资本所有者（通常是控股股东）和人力资本所有者之间的股权冲突，实质上就是双方争夺核心控制权造成的冲突。冲突的解决指向股权的让渡，而大股东向人力资本所有者让渡核心控制权的态度显然是消极的，因为他们不愿意看到自己的核心控制权被弱化。严格来讲，控股权与控制权是两个不同的概念，拥有控股权并不一定拥有控制权，拥有控制权并不需要一定拥有控股

3、权。鉴于作为本文研究对象的特殊性，这里对上述两个概念不予严格区分。　　2.家族企业的界定①　　西方学者主要从上世纪80年代以后对家族企业展开规范的学术研究（Chami，2001），国内学者自98年开始意识到该研究的重要性。　　综合国内外学者对家族企业所下定义，笔者认为，家族企业是指家族成员实际拥有核心控制权的企业。由定义可知，家族企业中的控制权问题并非天然存在的，而是与企业自身不断向前发展相伴而生的。　　3.家族企业各发展阶段控制权的状况②　　家族企业有着鲜明的特征，即无论在哪个阶段，家族都有着强烈的保持控制

4、权的欲望。将自己亲手辛苦创立的基业交予他人管理总会使他们忐忑不安，他们退出企业经营决策层往往也是被动的。　　（1）企业创办初期　　这个时期，控制权的高度集中更有利于家族企业的发展，集中集权能够避免委托代理成本。家族创业人员亲力亲为，参与到各项企业事务中，依靠这血缘关系紧密联系在一起。此时，企业的所有权和控制权高度集中，无代理成本和监督成本，企业的管理效率接近最大化。　　（2）企业成长阶段　　伴随企业规模不断扩大，企业需要更加专业化的管理。家族观念保守、封闭的弊端开始显现出来。理性的创业者开始引进外部的人力资本

5、，但大多是“家族影子成员”，家族内部因争夺控制权开始爆发冲突，家族企业的内在优势转化为阻碍其发展的劣势。这个阶段，虽然家族成员仍然控制所有权，但所有权呈现出家族内部多元化的格局，且真正来自家族外部的高级管理人才和技术人才不断增多，家族对企业的控制权弱化。　　（3）企业成熟阶段　　这个阶段的家族企业控制权呈现逐渐分散的态势。家族企业在融资上大多选择股权融资，成为上市公司。融人上，职业经理人开始慢慢进入家族企业并成为家族企业的重要角色。此时，创业人员往往退出企业日常运行成为董事长，将企业的经营决策权交由职业经理人

6、。家族企业的控制权和所有权不断分离，日益成为资本大众化、风险大众化的企业。家族企业出现企业主与外部代理人的委托代理关系。　　Berle和Means（1932）认为，随着专业化分工和职业经理人的引入，最终会导致家族企业的所有权和经营权相分离，成为职业经理人控制的现代企业。外部代理人将逐渐取代内部代理人成为企业剩余控制权的掌控者。　　二、家族企业的控制权争夺——以国美为例　　1.“国美控制权之争”简介　　首先，国美完全可以界定为家族企业。公司创始人黄光裕及其亲属所持股份超过30%，高于相对控股的临界值；黄光裕本人

7、长期担任国美董事会主席，入狱后仍手握公司的实际控制权。　　国美电器成立于1987年1月1日，于2004年6月以借壳的方式成功在香港上市，目前市值达564.46亿港币（截止到2011年7月5日16时收盘），是中国大陆最大的家电零售连锁企业，旗下直营门店1200多家且计划在今年增开400家。2006年国美收购永乐，当时两家公司的掌门人就是黄光裕和陈晓，他们正是这场国美控制权争夺战的主角。一年后，国美以至少36.5亿元的高溢价成功收购张大中一手创办的大中电器，此人现任国美董事会主席。黄光裕、陈晓和张大中三人之间的恩

8、怨情仇使得国美的控制权争夺更为扑朔迷离。多年来，三人共同“演绎”了波云诡谲的“江湖大戏”。　　2.“国美事件”所体现的家族企业治理问题　　在国美的案例中我们清晰地看到家族企业在公司治理上存在一些问题③：　　（1）家族财产所有权对企业法人权的干预　　家族企业财产所有权对企业法人权的干预主要表现在两个方面：一方面，国美的大部分股权（约合35%）掌握在黄光裕家族手中，黄以此为基础控制着企业的经营管理，并有