电子行业半年度策略报告：乘国产之浪潮，驭成长之东风

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1、若出现排版，错误，数据显示不全等情况，可加微信535600147，凭购买下载记录获取PDF版本正文目录一、2018年上半年行情回顾81.1回顾过去：2018年上半年行情概述81.2电子行业2018年上半年投资概述9二、LED：小间距景气度上行，车灯智能化升级102.1国内芯片三足鼎立，格局清晰122.2“规模优势+外来加工”提升封装集中度132.3应用端多点开花，行业景气度高企142.4投资策略19三、被动器件：MLCC现供需缺口，国产替代提速233.1需求景气叠加扩产有限，供需失衡243.2铝电解电容快速发

2、展，日系替代空间大283.3国产化替代背景下，电感行业迎来良机313.4投资策略37四、消费电子：关注白马龙头，把握细分成长领域404.1苹果新机发布在即，产业链进入备货周期404.2多场景应用拉开序幕，“无线”可能434.35G时代来临，射频前端迎布局良机454.4投资策略49五、总结52六、风险提示54若出现排版，错误，数据显示不全等情况，可加微信535600147，凭购买下载记录获取PDF版本图表目录图表1申万电子指数跑输沪深300指数10.03个百分点8图表22017年年初至今申万电子板块排名第208

3、图表3费城半导体指数跑赢纳斯达克1.27个百分点8图表4台湾电子指数跑赢MSCI台湾指数1.03个百分点8图表5半导体二级指数（申万）跑输沪深300指数5.85个百分点9图表6光学光电子二级指数（申万）跑输沪深300指数16.81个百分点9图表7电子制造二级指数（申万）跑输沪深300指数5.94个百分点9图表8申万电子板块PE（TTM）处于历史相对低点（过去三年平均值为58）9图表92018年下半年电子行业投资逻辑图10图表10LED产业链示意图11图表112014-2020年中国LED行业总体产值及增速11

4、图表122014-2020年LED产业结构变化12图表132014-2020年中国LED芯片产值及增速12图表142014-2020年中国MOCVD机台数量及增速12图表15国内三大芯片厂产能（折合成2寸片/月）13图表16国内三大芯片厂市场份额13图表172014-2020年中国LED封装产值及增速13图表182008-2017年国内LED封装CR3市场份额13图表192017年中国重点LED封装企业扩产规划14图表20国际大厂扩大委外代工14图表212014-2020年中国LED下游应用产值及增速15图表

5、222014-2020年中国LED通用照明产值及增速15图表23世界各国相继出台禁用白炽灯政策16图表24全球与中国LED灯泡价格均持续下降16图表25全球LED照明渗透率稳步提升16图表26中国LED照明渗透率快速提升16图表272014-2020年中国小间距LED显示屏产值及增速17图表28小间距LED在商用显示中的渗透率持续提高17图表29不同光源大灯对比18图表30车灯中LED光源占比提升18图表31国内车灯市场规模（亿元）19图表32国内LED车灯市场规模快速增长19图表33涉及LED产品的编码及描

6、述19若出现排版，错误，数据显示不全等情况，可加微信535600147，凭购买下载记录获取PDF版本图表342008-2018Q1奥拓电子营收及增速20图表352008-2018Q1奥拓电子归母净利及增速20图表362017年奥拓电子营收构成20图表372008-2018Q1奥拓电子毛利率及净利率20图表38千百辉营收及增速21图表39千百辉业绩承诺与实际利润21图表40千百辉2018年初至今重要订单21图表412008-2018Q1鸿利智汇营收及增速22图表422008-2018Q1鸿利智汇归母净利及增速2

7、2图表432017年鸿利智汇营收构成22图表442008-2018Q1鸿利智汇毛利率及净利率22图表45速易网络承诺净利润与业绩完成情况22图表46鸿利在车灯领域布局情况23图表47电子元器件分类23图表48被动器件上下游产业链23图表49全球各种电容器份额占比24图表50我国各种陶瓷电容器份额占比24图表51全球智能手机进入存量时代24图表52iPhone单机MLCC使用量持续提升24图表53我国汽车市场增速放缓25图表54我国新能源车数量快速增长25图表55电动汽车MLCC使用量数倍于普通汽车25图表56

8、2017年至今MLCC主要厂商提价一览26图表57主要MLCC厂商产能及扩厂情况27图表582010-2016年全球铝电解电容消费量（亿只）28图表592010-2016年全球铝电解电容单价28图表602010-2016年全球铝电解电容器市场区域分布（亿美元）29图表61铝电解电容器应用领域30图表62全球铝电解电容器市场份额30图表63中日韩铝电解电容器市场划分30图表64国内上市公司的主要市场领