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1、动态规划模型在“组合投资”理论中的应用第23卷第2期2008年6月北京机械工业学院JournalofBeijingInstituteofMachineryVo1.23No.2Jun.20o8文章编号:1008—1658(2008)02—0062—05动态规划模型在"组合投资"理论中的应用伍勇,刘春(北京信息科技大学经济管理学院,北京100192)摘要:为引导投资者选择最佳投资策略,将动态规划模型应用于组合投资理论.采用理论与实际数据相结合,数据,文字和图表相结合,运筹学和财务管理学的跨学科相结合等研究方法.其主要结论是,投资者将有限
2、的资金分配到各种投资项目,才能获得更多的净收益.另外,研究成果在传统的研究模型基础上,丰富了组合投资理论.关键词:组合投资;动态规划中图分类号:F224.3;F253.7文献标识码:AApplicationofdevelopmentprogrammingmodelincombinationinvestmentWUYong.LIUChun(SchoolofEconomics&Management,BeijingInformationScienceandTechnologyUniversity,Beijing100192,Chi
3、na)Abstract:Developmentprogrammingmodelisappliedincombinationinvestmenttoleadinvestorstochoosethebestinvestingstrategy.Thisstudycombinestheorywithrealdata,statisticswithtableopera—tionalresearchandfinancemanagement.Itisconcludedthatinvestorscannevergetmorenetincomean—l
4、esstheyapplydevelopmentprogrammingmodeltolimitedcapitalinvestingitems.Inaddition,theresultofthisstudyenrichesthetheoryofcombinationinvestmentbasedonthetraditionalmode1.Keywords:combinationinvestment;developmentprogramming现代组合投资理论发端于哈瑞?马科维兹于1952年发表的题为《资产组合》的文章与1959年出版的同
5、名专着.在上述文章和专着中,马科维兹详细阐述了"资产组合"的基本假设,理论基础与一般原则,从而奠定了其"资产组合"理论开创者的历史地位….组合投资,一般指投资者有意识的将资金分散投放于多种投资项目而形成的投资项目群组.笔者在此所说的组合投资指组合证券投资,或称证券投资组合,具体是指证券投资者有意识的将资金分散用于购买多种相关有价证券所形成的金融资产投资项目组群.其实,组合投资就是在一定风险水平上能获取更大收益,或在不降低收益情况下具有最小风险.然而,将投资对象分散到什么程度,如何进行合理搭配,才能达到高收益一低风险的最佳配合?如何将
6、投资者手中一定的资金分配到不同的投资项目中才能达到最佳高收益一低风险配合?这是本文研究的主要问题.1传统的组合投资收益模型组合证券投资的收益与债券投资和股票投资的收益在内容上是完全一致的,包括两部分,即利息或股利收益和价差或升值收益.利息收益和价差收益对纯粹的债券投资来说是非常重要的;同样,股利收益和股价升值收益对纯粹的股票投资来讲也是非常重要的.但是,对于组合投资来说,由于单一证券投资收益绝对数的变化异常频繁,而且证券投资收益的绝对数在组合投资中能够相互弥补.因而,组合投资更加看重证券投资收益的相对数,即收益率,尤其是预期收益率.
7、组合投资的预期收益率是证券投资组合中各单一证券投资预期收益率的加权平均数.其计算公式为:R=∑0RR——组合投资的预期收益率;0——第i种证券投资在组合投资总体中所占收稿日期:2008—03—18作者简介:伍勇(1982一),男,湖北武穴人,北京信息科技大学经济管理学院硕士研究生,主要从事组合投资领域的研究.第2期伍勇等:动态规划模型在"组合投资''理论中的应用63的比率;R——第i种证券投资的预期收益率;n——组合投资中所包括的证券品种的数量.在传统计算投资组合收益模型中都是首先求出每种证券的收益率和各种证券的投资所占的比率,然后
8、进行加权平均计算出组合收益率.固定资金与组合收益率相乘就可以计算出预期收益,可用以下公式表示:P=CXRP——预期收益;R——组合投资的预期收益率;C——固定资金.例:某一投资组合中包含4种证券投资,分别编号为1,2,3,4,预期收益
