投资组合理论在电力市场中的应用

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1、<电气开关>(2010．No．5)61文章编号：1004—289X(2010)05—0061—04投资组合理论在电力市场中的应用陆浩，张宏波，张燕，李浩(1．贵州大学电气工程学院，贵州贵阳550003；2．河南省渑池县电业局，河南渑池472400；3．许继水利自动化系统部，河南许昌461000；4．华北电力大学(保定)电气与电子工程学院，河北保定071003)摘要：阐述了投资组合原理及其模型在电力行业的应用，介绍了当前电力市场的投资特点，对其模型中较典型的Markowitz均值一方差(E—V)模型和E—CVaR模型作了概述；尤其在月度购电决策和发电公司投资组合策略中进行了投资组合的

2、应用建模。关键词：投资组合理论；电力市场；月度购电；发电公司投资组合中图分类号：TM71文献标识码：BApplicationofInvestmentCombinationTheoryinElectricPowerMarketsLUHao。zHANGHong—bo。zHANGYah。，12Hao(1．ElectricalEngineeringInstitute，GuizhouUniversity，Guiyang550003，China；2．MianchiPowerSup—plyBureau，Mianchi476400，China；3．XujiWaterConservancyAutom

3、ationSystemDepartment，Xuchang461000，China：4．ElectricalandElectronicEngineeringInstitute，NorthChinaElectricPowerUniversity(Baoding)，Baoding071003，China)Abstract：Applicationofthetheoryandmodelinelectricpowerindustriesisexpounded．Theinvestmentfeaturesofpresentelectricpowermarketsareintroduced．The

4、papersummarizestypicalMarkowitz，meanvalue—variancemodelandE—CVaRmodel，espicallyinappliedmodelingformonthlybuyingelectricitydecisionandtheinvestmentcombinationofthegeneratingcompanyinvestmentcombinationdecision．Keywords：investmentcombinatingtheory；electricpowermarket；monthlybuyingelectricity；in

5、vestmentcombinationgeneratingcompany模型。投资组合理论被定义为最佳风险管理的定量分1引言析。生产实践中，为了找到最优策略，需要在减少风险目前我国经济正处在金融危机后的复苏阶段，针与增加收益之间进行权衡，对这些内容阐述和估计，即对电力行业的各项投资非常大，而是否投资、投资什么投资组合理论的应用。现代投资组合理论主要由投资及怎样投资又都将成为电力市场学科的重点研究对组合理论、资本资产定价模型、有效市场理论以及行为象。投资组合理论在电力市场中起到了极为重要的作金融理论等部分组成。它们的发展极大地改变了过去用，正广泛地应用到电力建设、购电决策、电价预测和

6、主要依赖基本分析的传统投资管理实践，使现代投资风险管理等相关领域。管理日益朝着系统化、科学化、组合化的方向发展，。2投资组合理论简介2电力市场投资特点美国经济学家马考维茨(Markowitz)1952年首次提出投资组合理论(PortfolioTheory)，该理论包含两个2．1电力投资主体初现多元化格局重要内容：均值一方差分析方法和投资组合有效边界1980年代初，国家开始对电力投资体制和电价进62<电气开关》(2010．No．5)行改革，出现了多投资主体、多资金渠道和多种办电模在这种直购电方式下，大用户还要向电网行业交纳过式，拓宽了资金渠道。’网服务费J。目前，电力行业投资经营仍然

7、具有垄断性，主体可大用户直购电有利于各大用户通过对供电方选归纳为有：一是原国家电力系统重组后的五大国有发择，降低购电成本，提高产品竞争力，但同时面临着一电公司，每家都拥有庞大的装机和数百亿资产，堪称中定的问题，如相应的风险，主要是大用户要面临负荷预国电力市场中重量级的企业；二是如三峡总公司、国华测误差所产生的风险，负荷预测偏高或偏低都可能对电力公司和国投电力公司等大型国有电力企业；三是电网公司产生不利的影响，使其遭受损失。地方国有电力企业，全国各地方电力公司总投资占全