不良资产规模上升 信托风险仍整体可控.doc

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1、⊙百瑞信托研发中心/南开大学[微博]博士后流动站　　蔡华博士　　近年来，受我国宏观经济下行的影响，信托项目风险事件屡见报端，尤其是2014年，全行业兑付总规模达1.27万亿元，同比增长超过40%，全行业风险项目规模也达到创纪录的781亿元，环比增长24.77%。信托业不良资产在累积，信托借贷宝源头风险控制能力引起行业内外关注。　　经分析，2014年信托不良资产呈现以下特征：一是不良业务资产涉案金额较大。从披露的诉讼案件可以看出，2014年新增重大诉讼事项(包括未决诉讼事项和已决诉讼事项)达到近40起，涉案总金额(包括申请执行)达到15亿元。二是不良资产行业集中度较高，年初，监管

2、部门摸底信托借贷宝风险存量的结果显示，90%的信托项目风险集中于房地产、地方政府融资平台、矿产能源以及艺术品、红酒类信托；而最近的摸底结果则显示风险仍集中在能源及房地产领域，经过半年左右的调整后，信托借贷宝在这两个领域的风险仍然没有得到较好的化解。三是信托不良资产表现形式多样化，不良业务包括融资类业务、股权投资类业务，资金池、财产收益权类业务、通道类业务以及事务管理类业务等多个类别。截至2014年末，信托行业共有369个项目存在风险隐患，涉及金额781亿元，占管理信托资产规模的0.56%。　　信托警报已响起？　　有些人可能会担心，我国信托行业是否还有更多的风险项目一直隐藏于全行

3、业近年来靓丽的经营业绩后面，并最终引发行业系统性风险？　　我们认为，我国信托业风险整体是可控的。　　首先从信托不良率来说。据权威机构披露，目前信托行业不良资产规模和不良率总体相对较低，行业平均不良资产规模5996.51万，行业固有资产不良率平均为3%。不良资产规模较大的十家信托借贷宝占行业总体不良资产的82.87%。2014年年报中，共有23家信托借贷宝披露了重大诉讼事项，共涉及案件60多起，从披露重大诉讼事项的信托借贷宝数量和案件总数来看，与2013年并无太大变化。但是从新增诉讼案件数量和具体案件类型来看，诉讼事项无论是数量还是规模均较以往年度有较大增加，同时信托项目的风险处

4、置方式也更加市场化。当前，信托借贷宝开始通过并购、重组、法律追索、处置等不同方式，对信托项目风险进行市场化化解，这样既能提升主动管理能力，又能逐步弱化“刚性兑付”，从而大大降低了行业发生系统性风险的可能性。　　其次从拨备、净资产对不良资产的覆盖以及信托行业注资情况来看。近年来，由于监管部门对信托业实行信托赔偿准备金和净资本约束制度，使得我国信托业的风险抵御能力得到持续增强。截至2014年底，全行业计提的信托赔偿准备金已达到120.91亿元，如果行业问题信托项目规模按照600亿元测算，仅信托赔偿准备金即可覆盖全部问题资产的近20%；同时，全行业净资产已达到3196.22亿元，较去

5、年增加了641.04亿元，同比增长25.09%。因此，充足的拨备和净资产将成为抵御出现系统性风险的有力防线。由于监管机构从风险防范和开展业务角度对信托借贷宝注册资本有新要求，多数信托借贷宝通过定向增发、利润转增和引入新股东等多种手段提升净资本水平，以提升风险抵御能力，实现对业务风险的更好覆盖，并对未来业务进行提前布局。截至目前，已有15家信托借贷宝注册资本超过30亿元。2014年，披露净资本风险指标的38家信托借贷宝，净资本/各项业务风险资本之和的均值为208%，实现了对业务风险的完全覆盖。　　整体风险可控　　另外，从信托借贷宝风险防控能力来看。整体而言，我国经济的复杂程度在上

6、升，市场对更复杂融资的需求亦在上升。在此形势下，信托借贷宝一方面会针对宏观调控政策和行业发展形势，进一步提升客户准入标准，同时加强对客户的尽职调查，通过法律、风险等部门的审核，以及集体决策的形式，保证项目审批的有效性，并借助于项目巡查、风险预警体系的建立和完善来加强对项目的后期管理，致力于打造可以涵盖事前、事中、事后全流程各个关键环节的全面风控体系；另一方面，2014年以来，银监会大力推进信托业“八项机制”建设，其着眼点就在于提升信托借贷宝的整体风控能力，特别是以“信托业保障基金”及其管理借贷宝成立为标志的“行业稳定机制”的建立，更是将信托业的风险控制机制从借贷宝层面提升到了行

7、业层面，可以更有效的防范信托业的系统性风险。同时，作为未来监管布局的重要组成部分，国务院正在组织起草《信托借贷宝条例》，监管当局也正在加紧研究推出《信托登记管理办法》、《信托借贷宝信托业务尽职指引》等相关文件，并调整信托借贷宝净资本计算标准，通过全方位、立体化的监管“组合拳”，以期全面提升行业抗风险能力并建立信托业的长效发展机制。　　最后，再来看一下信托借贷宝经营模式的变化。2014年以来，我国信托业充分发挥行业和制度优势，积极拓展创新业务，不少借贷宝开始积极拓展养老地产、土地流转、消费信托