投中统计：一季度医疗健康并购持续遇冷 多方位改革引导稳定发展（2016年4月）

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1、2016.4.15投中统计：一季度医疗健康并购持续遇冷多方位改革引导稳定发展中国国民经济和社会发展第十三个五年规划纲要，简称“十三五”规划，依据《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十三个五年规划的建议》编制，旨在响应未来五年（2016－2020年）经济社会发展的需求，明确政府的工作内容和重点。在既定国家战略的前提下，提升整体经济发展水平。而随着十三五规划健康中国战略的提出，医疗健康行业得到愈加广泛的关注。伴随着全球范围内医疗健康行业快速发展，在2016年建立更加公平更可持续的社会保障制度，实施全民参保，深化医药卫生体制改革，实施食品安全战略等调整医疗健康产

2、业结构并促进产业持续创新发展将稳步进行。伴随着中国逐步进入老龄化社会，中国的医疗健康产业已经发展成为一个近4万亿的市场。这个市场在过去的五年中保持了超过20%的年复合增长率，有数据显示预计在未来五年它的规模还将翻一倍，达到8万亿，接近届时中国GDP的10%。当下，中国医疗健康产业正处于历史上变革最为剧烈的时期，“十三五”中提出的“健康中国”战略恰好准备积极开展应对人口老龄化的活动，完善人口发展的战略。同时在这样一个大背景下，中国的健康产业将迎来快速发展的历史性机遇。期待这里诞生能够影响社会、普惠民众的BAT量级的产业巨头，为市场注入新的资源和活力。医疗健康V

3、C/PE融资回温平均交易规模见长根据投中信息旗下金融数据产品CVSource统计显示，2016年第一季度医疗健康行业领域VC/PE融资案例38起，相较于2015年第四季度环比减少了5%；融资规模10.89亿美元，环比增加了38.43%；平均交易金额0.29亿美元，相较于2015年第四季度的0.2亿美元环比增加了45.72%。相较于2015年第一季度的交易状况来看，本季度交易数量同比增加46.15%，交易总金额基本不变，平均交易金额缩水了大约31.7%。从图表中可以看出，虽然医疗健康行业VC/PE融资案例数量处于下降的趋势中，但融资总规模处于回升中，平均交易规

4、模大大提升。究其内在原因来看，私募股权市场中PE投资数量包括处于扩张期企业的融资及其上市企业的融资规模均有所提升，同时伴随着VC投资数量的减少。尽管在短时间内，大规模的改革面临着实施的断层和错位，但见微知著，从细分市场可以看到未来变革的趋势，无论是从需求端的引导还是从供给侧的结构性变革。同时，2016年继续推进实施的医疗改革以及密集出台的政策会继续激发行业市场的活力。正如图中所示，以大数额交易为起点，大型企业的发展将带动中小型创投企业，提供更多发展的空间和机遇。（见图1）2016.4.152016.4.1530002014Q1-2016Q1中国医疗健康行业

5、VC/PE融资情况65582016.4.15250020001500100050021167.531405.3461,058.2757.8261,091.91,129.7521,277.640381,089.2786.82016.4.15014Q1Q2Q3Q415Q1Q2Q3Q416Q1融资金额US$M案例数量CVSource,2016.03www.ChinaVenture.com.cn图12014Q1-2016Q1中国医疗健康行业VC/PE融资情况从具体VC/PE融资案例来分析，医药行业的通化金马药业集团股份有限公司(000766.SZ)非公

6、开发行股票，晋商联盟参与认购，认购数额达2.41亿美元；医疗服务行业的亚太医疗获得贝恩资本1.5亿美元的融资；广誉远国药获机构0.88亿美元的融资；医疗设备行业的华润万东医疗装备股份有限公司（600055.SH）非公开发行股票，三方机构认购金额达0.88亿美元；贵州信邦制药股份有限公司（002390.SZ）获机构注资达0.86亿美元；乐普(北京)医疗器械股份有限公司（300003.SZ）获中关村三川管理和国开泰富0.77亿美元的融资。这些融资案例中的企业多为上市公司，目前市场上投资者对于医疗健康行业持有着相对理性的态度，从而大型企业得到全面深度的发展，这个趋

7、势将会使整个资本市场的活力得到迸发。相关研究报告表明，大健康产业在全球成为新兴产业的趋势之下，中国的大健康产业仍旧处于起步阶段。统计数据显示，美国的健康产业占GDP比重超过15%，加拿大、日本等国健康产业占GDP比重超过10%。而我国的健康产业仅占GDP的4%~5%。而市场上大型企业大规模的投融资也预示着医疗健康产业将以一个稳健平实的开端开启一段新的改革历程（见表1）。2016.4.15表12016年Q1国内医疗健康企业获得VC/PE融资重点案例医疗健康领域并购持续遇冷大型企业并购大潮势不可挡根据投中研究院统计，并购市场宣布交易方面，2016年第一季度的交易

8、数量为140起，环比减少39.66%，同比增加37.